中國經濟網北京11月9日訊物價的回穩使市場對于貨幣政策“微調”的預期進一步加強，房地產開發商甚至提出了“2009年重新再來”的口號，股市也在貨幣政策微調的預期下反彈了近一成。不僅如此，國際上希望中國放松貨幣政策的聲音也開始多起來，希望中國再次扮演拯救世界的角色。中國是否需要調整貨幣與信貸政策？對此，尹中立在博文中指出，通過放松貨幣政策的方式來刺激經濟的做法必須慎重，除非萬不得已，否則不要輕易放松貨幣與信貸政策的底線。

    文章認為，貨幣和信貸政策的“適度寬松”有時會演變成事實上的“極度寬松”。究其原因，首先是銀行業的風險控制能力有限，銀行并沒有真正成為風險自擔的金融機構，其給地方政府不負責任地放款“至少是被迫加自愿”。對于銀行的負責人而言，多放貸款可以增加自己的獎金，而他們對信貸的風險不負任何責任。自上個世紀90年代以來，我國就不斷對銀行進行改革，希望它們成為風險自擔的金融實體，但實際情況距離理想的目標還很遠。另外地方政府需要提高預算約束能力，有些地方財政的負債水平超過了當年財政收入的十倍，財政預算的功能基本上是虛設的。

    至于如何確保貨幣與信貸規模的合理增長，尹中立分析稱，這涉及到一個技術性的問題，即中國的貨幣政策工具里到底要不要“信貸規模”。在貨幣政策的執行過程中，該工具經過幾次波折，幾年前曾被廢除，但之后又繼續使用。尹中立認為“信貸規模”是符合中國現在國情的貨幣政策工具，沒有必要給它貼上“行政手段”的標簽而棄之不用。

    原文地址：

    http://blog.sina.com.cn/s/blog_4832b09c0102duei.html

    作者介紹：

    尹中立：畢業于中國社會科學院研究生院，獲博士學位，副研究員。現任中國社會科學院金融研究所研究員，中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任。曾就職于深圳市商業銀行、中國投資銀行、招商證券公司、上市公司等，有豐富的銀行和證券工作經驗，以及豐富的金融實踐經驗和扎實的理論功底。長期關注股票市場和房地產市場。現致力于房地產金融和資本市場的理論、政策及實務研究。

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