保險作為指數(shù)基金的主力投資機構(gòu)，其增減持動向一直是市場關(guān)注的熱點。近期有關(guān)險資贖回基金的傳聞再起，市場目光再次聚集。其實從去年下半年開始，險資已經(jīng)對其持有的指數(shù)型基金，尤其是 ETF基金開始了大舉贖回。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，今年以來，有保險公司尤其是大型保險機構(gòu)繼續(xù)贖回或打算贖回ETF等指數(shù)基金。但是贖回原因與去年下半年有所不同，去年下半年主要是對市場比較悲觀，而今年險資可能計劃6月公募業(yè)務(wù)開閘后自己發(fā)行此類產(chǎn)品，為自家灶臺蓄“薪”。

    險資持續(xù)減持

    繼ETF連續(xù)十三周遭遇凈贖回后，本周以來ETF被減持的“命運”仍未扭轉(zhuǎn)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示(深交所ETF數(shù)據(jù)截至4月18日，上交所ETF數(shù)據(jù)截至4月17日)，本周以來ETF再度遭遇15.38億份凈贖回，其中“失血”最為嚴重的當(dāng)屬南方開元滬深300ETF，本周4個交易日份額減少了約11億份，較上周五縮水28%。截至昨日最新數(shù)據(jù)表明，4月以來ETF整體遭受的凈贖回量已接近46億份。

    從近兩年統(tǒng)計數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，險資一直是ETF等工具型產(chǎn)品的投資主力。ETF十大持有人當(dāng)中險資往往占據(jù)多席，且持有份額占比較高。根據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至去年底，險資持有上市交易的指數(shù)基金市值占比達12%，遠遠超過其他類型持有人。以華安上證1 80ETF為例，截至去年年底，該基金前十大持有人中險資占據(jù)9席。去年新成立的跨市場ETF中保險持有比例也較高，例如目前境內(nèi)市場規(guī)模最大的嘉實滬深 300ETF，截至去年底，平安人壽、泰康人壽、新華人壽三家保險機構(gòu)合計持有該基金份額7.04億份，持有份額占比合計4%。

    其實，險資從去年下半年就已經(jīng)對包括ETF在內(nèi)的被動型產(chǎn)品進行了減持。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，去年下半年保險機構(gòu)對上市交易的指數(shù)型基金(含指數(shù)分級基金)持有份額減少了20.31億份，并且持有市值占比也從去年年中的18%降至年底的12%。以存續(xù)時間較長且市場規(guī)模較大的幾只ETF前十大持有人情況來看，其中深 100ETF在去年下半年被十大持有人中的險資減持了11.51億份，持有份額占比也較去年年中下降了3個百分點。華安上證180ETF受險資減持更為明顯，僅去年下半年險資即減持了19.7億份，險資持有的份額占比也較上半年降低了8個百分點，其中僅新華人壽就減持了19.1億份。再來看華夏上證 50ETF，截至去年底前十大持有人中的險資共持有該基金14.69億份，較去年年中減少了3.45億份，并且險資持有份額占比環(huán)比也下降了2個百分點。

    公募業(yè)務(wù)開閘

    或觸發(fā)險資繼續(xù)撤離

    據(jù)推測，近期ETF所遭遇的持續(xù)減持也與險資有關(guān)。有基金公司量化部負責(zé)人證實了這一推測。該人士透露，盡管該公司旗下的ETF基金近期規(guī)模變化不大，但是近十幾周ETF整體份額連續(xù)凈贖回，主要是保險等機構(gòu)“走”了。

    業(yè)內(nèi)人士透露，今年以來確實有險資仍在減持ETF等指數(shù)基金，不過減持的原因和去年下半年有所不同。由于保險等非公募機構(gòu)到6月1日新修訂的《基金法》實施后可以申請開展公募業(yè)務(wù)，所以大型保險機構(gòu)有贖回后自己做的打算，目前已經(jīng)在著手相關(guān)準(zhǔn)備。這對于保險機構(gòu)持有占比較大的基金會造成一定沖擊，標(biāo)準(zhǔn)化工具類產(chǎn)品規(guī)模繼續(xù)縮水的態(tài)勢仍會延續(xù)。

    有基金公司負責(zé)人表示，原本公司打算把被動型產(chǎn)品作為重點，但是這類產(chǎn)品目前的主要客戶是險資，如果保險自己也能發(fā)公募產(chǎn)品了，那么他就降低基金公司的份額，這會對基金被動產(chǎn)品造成沖擊。

    不過有基金公司量化部負責(zé)人表示今年以來險資的贖回有兩種因素。近期市場比較悲觀，經(jīng)濟復(fù)蘇的力度低于市場預(yù)期，所以機構(gòu)比較悲觀。“也有一種說法是保險、券商等機構(gòu)公募業(yè)務(wù)即將開閘，這也是其中一個因素。”而該人士認為保險做公募對于基金的影響應(yīng)該是一個漸進的過程，因為量化平臺、團隊的構(gòu)建比較慢，除非是那些本身量化人才儲備比較豐富的保險公司，進展才會比較快。