上期回顧：電商搭建基金銷售平臺社保組合“幫忙”指數產品

    PE進軍公募 發展空間超預期

    摘要：近一兩年來，很多PE/VC考慮到“退出的藝術”以期達到最好的回報，已悄然挖角明星經理組建針對二級市場退出的管理團隊，甚至于發起私募證券投資基金。越來越多的PE更加關注一級半市場，通過參與上市公司的定增等方式盡可能實現利益最大化。PE對公募基金感興趣的原因主要有以下四點：一是獲取借助券商與公募基金渠道募資的新通道；二是爭取更高的稅收優惠；三是增加退出形式；四是發揮其綜合性人力資源優勢。VC/PE業務天然就跟二級市場接軌，如果將產業鏈上下游打通，其金融服務的靈活性和開放程度將大為提高。

    小編點評：從去年允許公募基金進軍PE，到如今PE可以進軍公募，泛資管的方向越來越清晰，未來資管市場參與者將進入一個短期重競爭、中期重合作的競合時代。銀行、信托、保險、券商、公募、私募等機構各具優勢，誰能在渠道及產品線上找準位置，誰就能揚長避短做出特色。

    首批基金年報出爐：預判經濟弱復蘇

    摘要：博時、大成、富國、長盛等基金公司率先披露旗下基金2012年年報。從已披露年報看，多只基金去年支付銷售機構的客戶維護費即尾隨傭金，出現同比下降。而去年基金投資者結構發生變化，多只基金機構投資者持有份額占比也呈不同程度下滑。對2013年，基金預計全年經濟弱復蘇概率較大，通脹上行成為其重點關注風險因素之一。基金對全年投資持樂觀態度，具有安全邊際的成長股、具有估值優勢的藍籌股成為其選股重點。

    小編點評：從短期看，經濟周期已進入復蘇階段，但制造業長期去產能過程并未結束，整體復蘇過程將比較曲折和復雜。非金融企業上市公司利潤最遲在二季度將實現同比正增長。在不實施大規模經濟刺激政策情況下，通脹表現將相對溫和。

    新基金法實施在即 券商資管公募轉型路艱

    摘要：今年6月1日，新修訂的《證券投資基金法》將正式實施。根據新基金法，投資者超過200人的券商集合資產管理計劃被定性為公募產品。這意味著，在券商資產管理公司中分量極重的“大集合”理財業務將就此叫停，替代者將是與現有基金公司同臺競爭的公募基金業務。根據《規定》，證券公司申請開展基金管理業務，需要達到“資產管理總規模不低于200億元或者集合資產管理業務規模不低于20億元”的條件。

    小編點評：券商資管從事公募業務的道路并不平坦，除了申請公募的資產管理規模門檻較高外，基金公司股東只能“一參一控”的要求，也可能會嚴重影響到券商資管的公募業務資格，這一點需要引起券商資管的重視。

    基金年內發行份額同比增逾350% 固收類如火如荼

    摘要：在取消產品審核通道制背景下，基金今年或演繹一場數量劇增擴軍大戲。截至27日，今年以來新成立基金69只，發行份額總計1830.05億份，同比勁增354%。從基金類型看，股基發行較少，純債型基金和理財債基則繼續蓬勃發展。

    今年新成立股票方向基金(含指數基金)僅為17只；而新成立的理財債基達14只，發行份額達723.24億份；新成立的貨幣基金達7只，發行份額為140.01億份。

    小編點評：基金在發行產品時會預先判斷基金成立時點與投資機會是否吻合，股基發行較少或與基金認為反彈高度有限有關。二季度債市仍然存在機會，能獲得投資正收益的可能主要將是信用債和可轉債。

    年報披露大幕開啟 基金業打響翻身仗

    摘要：隨著安信、寶盈、博時等首批10家基金公司陸續發布2012年年報，基金業績披露進入密集期。從已公布年報基金的利潤合計數據來看，2012年里股市盈利機會的增多與債市牛市的延續，使得首批公布年報的10家基金公司在2012年均實現了盈利。基金數量與資產管理規模齊增、利潤扭虧為正，在交易費、管理費、托管費同比大減的同時，客戶維護費占管理費比重維持較高水平，銷售服務費亦大幅增加。

    小編點評：產品結構的變化，導致投資者規避投資風險的需求明顯增加，對固定收益類產品的關注提升。隨著中國證監會一張張牌照的下發，或將打破壟斷銷售渠道的“堅冰”。而新修訂《基金法》的公布，為基金銷售松綁，渠道越拓越寬。