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專家分析：降準(zhǔn)不是“放水”，而是服務(wù)實體

中國銀行首席研究員宗良對記者表示，“普惠金融就是讓小微企業(yè)、農(nóng)民、城市中低收入等群體，都能獲得金融服務(wù)。”他介紹，在普惠金融領(lǐng)域，中國已形成了一整套行之有效的經(jīng)驗做法，比如在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)發(fā)展普惠金融事業(yè)部，要求各國有大型銀行起到帶頭作用等。但是，由于成本、風(fēng)險以及企業(yè)自身差異等原因，小微企業(yè)融資一直存在相當(dāng)大的困難。這在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時變得更加突出。

降準(zhǔn)如期而至 貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度或加大

中國人民大學(xué)重陽金融研究院副院長董希淼表示，此次降準(zhǔn)完全符合預(yù)期。2018年4月，央行實施當(dāng)年第二次降準(zhǔn)時，首次允許銀行按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其MLF。這種操作方式，有助于增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，同時適當(dāng)釋放增量資金。此次推出此舉，有助于保障金融機(jī)構(gòu)資金供給，維持市場流動性合理充裕，促進(jìn)金融市場平穩(wěn)運行，有利于商業(yè)銀行在春節(jié)前后做好各項金融服務(wù)。

流動性釋放 首套房貸利率下調(diào)空間增大

有分析認(rèn)為，歷年來，只要央行降準(zhǔn)，都會在一定程度上對房地產(chǎn)市場形成利好。“對于房地產(chǎn)行業(yè)來說，降準(zhǔn)肯定能夠緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，另外，對于購房者按揭貸款來說，也能夠相對獲得平穩(wěn)的信貸價格。”在中原地產(chǎn)首席分析師張大偉看來，雖然此次降準(zhǔn)目的很明確，即保證市場流動性，尤其是小微企業(yè)、民營企業(yè)流動性，但不可否認(rèn)的是，房地產(chǎn)市場最終仍將受益。

時隔三年，央行再度全面降準(zhǔn)

工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究部主管程實對記者分析，本次降準(zhǔn)分兩步落地，將針對性地緩沖春節(jié)前市場的流動性緊張局勢。在當(dāng)前美股劇烈波動、全球市場情緒逆轉(zhuǎn)的背景下，此舉有助于提前遏制流動性風(fēng)險，避免其在高杠桿水平下向信用違約風(fēng)險傳導(dǎo)。

央行降準(zhǔn)提振信心 關(guān)注中美貿(mào)易協(xié)商進(jìn)展

當(dāng)前市場除受資金面約束外，另一關(guān)鍵制約因素是上市公司年報及季報預(yù)期。由于近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多偏弱，故機(jī)構(gòu)投資者在這方面的預(yù)期稍有些悲觀，部分機(jī)構(gòu)投資者可能短期內(nèi)傾向于更多持有一些現(xiàn)金，這當(dāng)然會限制大盤向上的動力。央行此次降準(zhǔn)，對市場信心的提振會起到一定作用，但投資者不能過于樂觀。

央行降準(zhǔn) 凈釋放長期資金約8000億元

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

13家機(jī)構(gòu)解讀央行降準(zhǔn)：2019年A股投資不悲觀

在當(dāng)前估值進(jìn)入歷史底部的背景下，政策層面的利好將是2019年A股投資的重要看點，尤其是與投資相關(guān)度較高的基建以及事關(guān)中國長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心動能的高新產(chǎn)業(yè)值得重點關(guān)注。此外，前期受市場情緒回落影響較大，估值水平大幅回落的績優(yōu)品種也有望具備階段性投資機(jī)會。

央行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人說，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作，和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮2019年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。8000億元的長期增量資金可以有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于實體經(jīng)濟(jì)降成本。

央行2019年首次全面降準(zhǔn) 一個數(shù)據(jù)包含三大利好

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次釋放的1.5萬億元資金，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

央行降準(zhǔn)1個百分點

據(jù)新華社北京1月4日電 （記者吳雨）中國人民銀行4日決定，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，同時一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。中國人民銀行的公告稱，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。

降準(zhǔn)了！ 凈釋放約8000億長期資金

本報訊1月4日，中國人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金。

降準(zhǔn)如期而至 債牛需看寬信用“臉色”

2019年伊始，股債蹺蹺板效應(yīng)疊加降準(zhǔn)預(yù)期影響，債市走出一波大漲行情，中債10年期國債收益率短短兩日下行9BP至3.14%。但主流機(jī)構(gòu)預(yù)期高度一致，反過來成為市場最大的擔(dān)憂。“寬貨幣”拉低債券利率的空間還剩多少？“寬信用”見效會否成為債牛最大障礙？

貨幣政策微調(diào)重在相機(jī)抉擇

為進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國人民銀行1月4日決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點。筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)自主增長的動能培育，需要總量平衡下的結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張政策。貨幣政策將延續(xù)去年下半年以來的微調(diào)方向，在兼顧短、中、長期利益目標(biāo)與外部均衡中，保持總量平衡擴(kuò)張的結(jié)構(gòu)寬松。

2019年第一次降準(zhǔn)來了 配置天平向股市傾斜

分析人士指出，降準(zhǔn)確認(rèn)了貨幣政策邊際寬松取向，鞏固了寬松的資金環(huán)境，有利于改善金融市場預(yù)期，對股票、債券、商品等資產(chǎn)具有普惠效應(yīng)。不過，連續(xù)降準(zhǔn)意味著寬信用邁向新階段，債券牛市后半程更確定，在經(jīng)濟(jì)向下與政策向上的博弈中，大類資產(chǎn)配置天平正向股市傾斜。

全面降準(zhǔn)！ 今年仍有較大空間

為進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，其中， 2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。

全面降準(zhǔn) 宏觀政策調(diào)整的序曲？

1月4日晚，央行開年后釋放政策大禮包。全面降準(zhǔn)1個百分點，釋放資金1.5萬億元，考慮到一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素釋放政策加碼信號，這是繼2019中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)“六穩(wěn)”后，政策的再度發(fā)力。此外，結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會議與李克強(qiáng)總理今日提到大規(guī)模減稅和明顯降費。

央行降準(zhǔn)1個百分點 將釋放資金約1.5萬億元

為進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國人民銀行1月4日宣布，決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日表示，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金。

釋放8000億元長期增量資金力挺實體經(jīng)濟(jì)

1月4日，中國人民銀行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，同時一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。此舉凈釋放了約8000億元長期增量資金。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。

央行宣布降準(zhǔn)1% 釋放流動性達(dá)1.5萬億元

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。中國人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

央行：下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點

為進(jìn)一步支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利（MLF）不再續(xù)做。這樣安排能夠基本對沖今年春節(jié)前由于現(xiàn)金投放造成的流動性波動，有利于金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)支持力度。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人：降準(zhǔn)置換中期借貸便利 支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

年初迎來全面降準(zhǔn)1個百分點 長期增量資金支持實體經(jīng)濟(jì)

人民銀行表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)運行在合理區(qū)間。人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長，穩(wěn)定宏觀杠桿率，兼顧內(nèi)外平衡，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

時隔35個月全面降準(zhǔn)“王者歸來” 這次有四大意外

此次降準(zhǔn)是時隔35個月后央行再次實施全面降準(zhǔn)措施。時隔35個月后，重拾全面降準(zhǔn)工具 財聯(lián)社觀察發(fā)現(xiàn)，上次全面降準(zhǔn)的時間還要回到2016年2月。2016年2月29日，央行公告稱，自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

十大專家解讀降準(zhǔn)：2019年大概率還有3次降準(zhǔn) 股市有望形成雙底形態(tài)

交銀施羅德基金首席分析師馬韜表示，由于2019年一季度存在較大資金缺口且地方專項債發(fā)行提前，市場對降準(zhǔn)預(yù)期較高，已在年后債市偏熱的走勢中體現(xiàn)。本次降準(zhǔn)后銀行體系凈釋放8000億元流動性，與新增專項債額度基本匹配，預(yù)計新增流動性將主要支持基建項目，起到逆周期調(diào)節(jié)效果，利好股市中的建筑建材、工程機(jī)械、鋼鐵有色板塊。

華創(chuàng)張瑜點評降準(zhǔn)：利好長端利率繼續(xù)下行

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜表示，此時降準(zhǔn)可謂一石多鳥。一是對沖季節(jié)性春節(jié)流動性沖擊，二是，一月中旬有大筆mlf到期(1月15號有3980億mlf到期)正好再次降準(zhǔn)置換，降低銀行負(fù)債成本。三是趕在一季度利率債供給提前落地發(fā)力前向金融市場提供足夠流動性，配合財政發(fā)力節(jié)奏的前傾化。四是，2019年二季度通脹又向上脈沖高達(dá)2.9左右，提前降準(zhǔn)也避免了二季度降準(zhǔn)促發(fā)通脹和匯率擔(dān)憂。另外，央行在銀行新一年信貸工作安排之前及時降準(zhǔn)，利于銀行做全年信貸工作部署。

時隔三年央行再度全面降準(zhǔn) 未來“雙降”可能性增加

分析人士預(yù)測，鑒于當(dāng)前準(zhǔn)備金率依然偏高，預(yù)計央行今年還將采取多次降準(zhǔn)措施向市場釋放流動性，甚至可能會采取降息的方式來降低企業(yè)融資的成本。

皮海洲：降準(zhǔn)利于改善社會流動性 對股市影響有限

皮海洲表示：應(yīng)該說，新年伊始央行即推出降準(zhǔn)措施，這一決定的出臺是非常及時的。畢竟經(jīng)過2018年的冷冬之后，國人普遍都能感受到市場資金的匱乏。因此，央行降準(zhǔn)顯然是有利于釋放流動性的。根據(jù)央行負(fù)責(zé)人的介紹，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬億元，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。因此，央行降準(zhǔn)是有利于改善社會流動性的。

趙錫軍：降準(zhǔn)是對經(jīng)濟(jì)短、中、長期的全面考慮

中國人民大學(xué)財政與金融學(xué)院副院長趙錫軍表示，此次央行降準(zhǔn)是對中國經(jīng)濟(jì)短期、中期、長期的全面考慮。總體而言，是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要手段。目前，我國經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力持續(xù)加大的態(tài)勢，從2018年開始，在外部，中美之間貿(mào)易摩擦至今沒有結(jié)束的架勢，壓力在不斷增加；在內(nèi)部，面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、就業(yè)穩(wěn)定、彌補(bǔ)民生的一些關(guān)鍵工作。“所以，貨幣保持一個相對充裕的流動環(huán)境能讓市場樹立信心。”趙錫軍說。

北大光華唐遙：此次降準(zhǔn)目的在于穩(wěn)定就業(yè) 促進(jìn)投資

北京大學(xué)光華管理學(xué)院唐遙教授表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯，需求端持續(xù)低迷，12月中國制造業(yè)PMI指數(shù)跌破榮枯線，更需要央行加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)政策托底經(jīng)濟(jì)。而此次降準(zhǔn)的目的主要在于穩(wěn)定就業(yè)市場。降準(zhǔn)將釋放流動性給一些中小企業(yè)，起到保護(hù)就業(yè)，促進(jìn)投資的作用。

央行降準(zhǔn)一個百分點 8000億資金馳援經(jīng)濟(jì)

此次降準(zhǔn)及相關(guān)操作凈釋放約8000億元長期增量資金，可以有效增加小微企業(yè)、民營企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于實體經(jīng)濟(jì)降成本。這些都有利于支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

央行降準(zhǔn)！凈釋放8000億元增量資金

中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒有改變。降準(zhǔn)政策分兩次實施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應(yīng)，有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內(nèi)外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。