央行收水

    繼周二全球金融市場上演資金大出逃之后，昨日市場仍小幅震蕩。由于美國經濟數據向好及日本央行維持寬松不變，市場擔心央行“放水”的模式或逐漸變成“收水”模式，資金紛紛出逃，全球股市、匯市、債市均承壓。分析認為，作為兩大主要國際貨幣的美元和日元若開始“收水”，全球金融市場的流動性將發生逆轉。

    央行資金毫無疑問助長了新興市場的泡沫，隨著投資者在定價中考慮到聯儲政策立場的轉變，新興市場也將處于不安定狀態。“預計新興市場的牛市結束了”。

    受QE退出預期影響資金紛紛出逃風險市場

    大規模貨幣刺激時代或將結束的擔憂攪動全球金融市場，從東京到倫敦的股市、債市和匯市均承壓。

    作為兩大主要國際融資貨幣的美元和日元若開始“收水”，全球金融市場的流動性將發生逆轉，資本從新興市場國家回流至美日。

    此外，美國方面，標準普爾本月10日上調美國主權信用評級展望，令投資者堅信經濟強勁到足以促使美聯儲開始縮減購債規模。同時，上周五公布的5月非農數據顯示了美國經濟的韌性，報告公布后，多數接受調查的分析師預期美聯儲將在年底前降低購債力度。而日本方面，日本央行11日發布公報，決定維持今年前兩個月推出的超寬松貨幣政策，日本央行表示，將維持以增加基礎貨幣為中心的寬松政策，繼續以每年增加大約60萬億至70萬億日元基礎貨幣的節奏向市場注入資金。值得注意的是，日本央行沒有暗示任何進一步的寬松措施，“這是一個有點被寵壞的市場，當形勢變得有些棘手且市場開始回調時，人們會期望央行采取措施，但卻沒能如愿。”分析稱，日本央行或暗示未來可能沒有更多大規模放寬措施。

    寬松盛宴過后

    新興市場牛市或難續

    農業銀行研報認為，美聯儲退出量化寬松政策的第一步就是減少每月的資產購進量。多數機構預測，最早在9月份或12月份美聯儲或開始縮減購債規模。而最近半個月資金從新興市場的大規模回流或預示著這一步正在接近。

    數據顯示，MSCI新興市場指數目前已跌至自去年9月初以來低點，該指數今年迄今下跌了9%，同期MSCI全球指數上漲10%。

    法國興業銀行高級策略師、新興市場策略負責人本諾伊特-安指出，央行資金毫無疑問助長了新興市場的泡沫，隨著投資者在定價中考慮到聯儲政策立場的轉變，新興市場也將處于不安定狀態，他預測，“這將不會是某種短期的拋售局面。”他在報告中預計“新興市場的牛市結束了，我們不再認為新興市場今年會上行。”

    對于中國而言，美國量化寬松政策退出將使中國經濟面臨熱錢流出、資產價格泡沫破裂和通貨緊縮的風險。中國要做好前瞻性的應對：一是繼續加大結構調整、經濟轉型的力度；二是應增強人民幣匯率彈性，并加強對資本流動的監測,降低熱錢逆轉的沖擊；三是做好企業外債風險防范。

    美元兌日元

    創三年多單日最大跌幅

    美元兌日元自5月22日觸及四年多高位103.73后便出現回調的跡象，昨日在96附近。而周二美元兌日元跌2.8%至96.03，盤中跌幅一度達3.2%，此為自2010年5月以來的最大單日跌幅；此外歐元兌日元跌2.4%至127.84。

    分析認為，日本央行維持貨幣政策不變，令投資者擔憂主要央行準備撤回貨幣刺激。有交易員稱，日元兌美元匯率上漲的主要原因是美國國債價格上漲。此外，日本政府10日發布的修正數據顯示繼續對日元形成支撐。

    昨日，美元指數在81附近，歐元兌美元在1.32附近，美元兌日元在96附近，澳元兌美元在95附近。分析認為，短期內美元兌日元仍有調整的趨勢，并且與日本央行是否擴大寬松密切相關。但從中期來看，伴隨美元的走強，日元將再次跌至100。花旗銀行預計，未來6~12個月，美元兌日元仍有希望漲至110的水平。