隨著日前國(guó)家統(tǒng)計(jì)局等多部門公布的5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)放緩，多家機(jī)構(gòu)下調(diào)了對(duì)二季度乃至今年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)，同時(shí)市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)可能下調(diào)利率或者存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。不過(guò)從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》了解的情況來(lái)看，降息降準(zhǔn)并非主流觀點(diǎn)，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍然傾向于貨幣政策在6月份繼續(xù)保持穩(wěn)健。

　　假日期間，一系列5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，主要包括：居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比增長(zhǎng)2.1%，比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.2%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)12.9%，比上月加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)20.4%，回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；出口增長(zhǎng)1%，回落13.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口下降0.3%，回落17.1個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)融資總量1.19萬(wàn)億元，較4月份回落5763億元；新增人民幣貸款6674億元，較4月份回落1255億元。

　　5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的整體下滑導(dǎo)致了部分機(jī)構(gòu)開(kāi)始下調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)“整體來(lái)看，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期，通脹再度出現(xiàn)下行趨勢(shì)，信貸增速也開(kāi)始放緩，這些均表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩速度明顯快于預(yù)期。”澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛說(shuō)，“由于5月數(shù)據(jù)表現(xiàn)較差，我們因此下調(diào)今年和明年的經(jīng)濟(jì)增速至7.6%和7.8%，此前分別為7.8%和8.0%，需要指出的是，我們的預(yù)測(cè)仍然面臨著一定的下行風(fēng)險(xiǎn)�！泵楞y美林集團(tuán)則把對(duì)二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)從此前的7.7%小幅下調(diào)至7.6%至7.7%。

　　與此同時(shí)，降息降準(zhǔn)的呼聲也開(kāi)始出現(xiàn)。劉利剛表示，整體來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇開(kāi)始遇到明顯的困難，這也意味著貨幣政策應(yīng)該更加寬松，與此同時(shí)，由于實(shí)際利率開(kāi)始轉(zhuǎn)正，中國(guó)也因此存在著較為明顯的降息空間，綜合實(shí)體經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，我們預(yù)期央行將很快降息。“中國(guó)的貨幣政策面臨著明顯轉(zhuǎn)向的可能性�！�

　　有經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示：“在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)沒(méi)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的時(shí)候，政府不應(yīng)盲目搞緊縮政策。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，世界各國(guó)的宏觀調(diào)控政策都是以保增長(zhǎng)為主，中國(guó)也不應(yīng)該例外。

　　這已經(jīng)不是第一次有人提出類似觀點(diǎn)了，本月初市場(chǎng)曾一度傳言央行將下調(diào)基準(zhǔn)利率。

　　聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級(jí)分析師楊為敩則認(rèn)為，目前資金面偏緊的態(tài)勢(shì)并非政策層所希望看到，一方面通脹仍然在較低位置，短期風(fēng)險(xiǎn)不大；一方面整體企業(yè)債務(wù)鏈偏緊，經(jīng)濟(jì)增速偏低迷，資金面若偏緊有可能增加經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)�！皬臍v史上來(lái)看，央行對(duì)短期外匯占款的對(duì)沖均是比較成功的，我們認(rèn)為央行有充足的工具對(duì)資金面進(jìn)行補(bǔ)充，并且央行有可能短期內(nèi)實(shí)行降準(zhǔn)這種一次性到位的做法�！�

　　不過(guò)此類觀點(diǎn)并未獲得廣泛認(rèn)可。美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，即便C PI增幅回落為貨幣政策調(diào)整提供了空間，但央行啟動(dòng)降息、降準(zhǔn)的可能性并不大。除非調(diào)整幅度很大，否則降息、降準(zhǔn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)十分有限。另外，近年央行已經(jīng)采取了增加利率浮動(dòng)區(qū)間等方式，為利率市場(chǎng)化做準(zhǔn)備，銀行自身調(diào)節(jié)能力已有所加強(qiáng)。近期銀行間市場(chǎng)利率的大幅上漲，可能是央行重點(diǎn)關(guān)注的現(xiàn)象。對(duì)銀行間市場(chǎng)，央行有著絕對(duì)的主導(dǎo)權(quán)，預(yù)計(jì)近期會(huì)采取更積極、更主動(dòng)的方式調(diào)節(jié)銀行間市場(chǎng)的利率。預(yù)計(jì)此輪過(guò)后，7天回購(gòu)年化利率或可重回3.5%的水平。

　　國(guó)資委研究中心研究員胡遲也表示，從調(diào)控政策走勢(shì)看，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從數(shù)量上看呈現(xiàn)乏力，但基本是還在正常、可控的范圍內(nèi)。現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在增長(zhǎng)率已經(jīng)有所下降，同時(shí)經(jīng)濟(jì)處于調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，需要給市場(chǎng)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)調(diào)整騰出時(shí)間，所以沒(méi)有必要像以前那樣刺激經(jīng)濟(jì)、推高增長(zhǎng)率。中央多次表態(tài)稱，應(yīng)當(dāng)容忍與以前相比的較低增長(zhǎng)率。因此，宏觀政策仍應(yīng)當(dāng)保持穩(wěn)健，近期預(yù)計(jì)不會(huì)采取降息之類的措施。