預計在銀行和地產股反彈之前 A股維持震蕩格局

　　在5月份大漲后，A股目前已經連續(xù)下跌5個交易日，讓不少股民有點傷心，后悔堅守。昨日上證指數(shù)再度走低1.27%，報收2242.11點。不過，即使如此，業(yè)內人士認為，在產業(yè)資本大規(guī)模減持套現(xiàn)，以及整個市場流動性收緊預期將使得大盤短期內或將延續(xù)震蕩格局。建議投資者在股指調整中，辨別誰為成長股。記者 張忠安

　　“真后悔沒有走人！”股民張女士對記者如此表示。而根據了解，A股5月份大漲的勢頭本月戛然而止，上證指數(shù)已經連續(xù)下跌了5個交易日，累計跌幅超過2.5%。被看做是市場中流砥柱的銀行地產雙雙領跌。業(yè)內人士分析指出，外圍股市大幅調整以及國內銀行同業(yè)拆借利率飆升，都成為誘發(fā)昨日A股大跌的主要因素。

　　根據張女士介紹，早在5月底，開戶券商就短信提醒，要注意中小盤股回調風險。但張女士卻秉承“中長線”投資，而并未減倉大漲30%左右的康德新，但該公司股價在觸及30.6元的短期高位后卻大幅回調，在不到10個交易日，退回到最低24.81元，最大跌幅為19.23%。

　　“如果這些前期的強勢股回撤，有些下跌力度是很嚇人的，很短的時間內跌個20%，或者30%都不奇怪。”有券商投資顧問表示。

　　而昨日滬深兩市雙雙大跌1%以上，其中地產、金融等權重股跌幅較大，成為昨天股指下挫的主要原因。截至收盤，滬指報2242.11點，跌幅1.27%，成交752億元；深成指報9001.09點，跌幅1.56%。

　　A股資金缺口271 億元

　　海通證券分析師荀玉根指出，從歷史數(shù)據看，A股表現(xiàn)同流動性基本成正相關聯(lián)。他預計本月A股資金缺口為271 億元，壓力仍然較大。其中，證券市場資金總需求為550 億元，限售解禁資金需求120 億元，增發(fā)需求約400 億元，配股資金需求約為30 億元。市場資金總供給只有278 億元，其中股票型基金發(fā)行提供增量資金128 億元，新增股票賬戶提供資金40 億元，預估保險增量資金100 億元，券商理財產品增量資金10 億元。

　　不僅如此，銀行信貸也驟然萎縮。根據申銀萬國調研，國有四大行在五月份最后一周信貸投放僅僅300億元，預計整個5月份為2080億元，大幅低于3000億元的預期。中金公司侯振海也表示，就目前央行在公開市場操作中顯示的態(tài)度來看，未來政策繼續(xù)維持中性甚至略偏緊一些的可能性較大。

　　大盤短期或延續(xù)震蕩

　　由于宏觀基本面未見明顯好轉、流動性趨緊以及產業(yè)資本的瘋狂減持，使得大盤反彈受到壓制。有業(yè)內分析人士認為，如果短期內銀行和地產股繼續(xù)觀望，大盤或繼續(xù)維持震蕩格局。建議投資者關注成交量變化，關注大幅回調后的真正成長股。

　　侯振海明確指出，A股市場流動性變化，對A 股可能造成一定的影響。一方面，大盤藍籌股對于流動性的小幅變化的敏感度相對較低，但是由于經濟仍處于弱復蘇態(tài)勢中且短期沒有起色。這也意味著，大盤藍籌股上漲的空間并不大。另一方面，部分漲幅較大且估值較高的股票，由于面對持續(xù)放量的解禁股減持，預計將出現(xiàn)一波調整。

　　華泰證券研究員郝國梅依然認為，市場在一片風格轉換聲中泥沙俱下，但以銀行等為代表權重股并未接過反彈旗幟，導致大盤指數(shù)出現(xiàn)明顯的持續(xù)走弱。而5月份宏觀經濟增長也不足以支撐大盤股持續(xù)走強。因此，預計在銀行和地產股反彈之前，A股依然維持震蕩格局。

　　在具體操作上，多數(shù)分析師認為，未來賺錢機會還是在結構性行情中，股民可以在調整等待介入點。根據經濟轉型思路，環(huán)保、電子、信息設備與服務和大宗消費等行業(yè)有望繼續(xù)是牛股集聚地。

　　技術解盤 買點即將出現(xiàn)

　　昨日上證指數(shù)震蕩下行，終盤以中陰線報收。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)低開震蕩沒能回補早盤的跳空缺口，主板、創(chuàng)業(yè)板成交量較上一交易日無明顯變化。

　　昨日的大盤走勢和前期沒有什么特別的變化，盤中多方抵抗跡象比較明顯，唯一有所區(qū)別的是多方抵抗的能量越來越弱。另外，截至收盤兩市漲停個股只有四家，除了華菱星馬以外都是補漲個股，大盤弱勢調整，滯漲個股開始補漲明確地告訴我們，未來一段時間大盤整體走勢不會很好，下跌后的技術性反彈是投資者唯一可以操作的短線機會。

　　從大盤的技術形態(tài)上看，大盤2334點以來的第一波調整尚未結束。從昨天上證指數(shù)的日K線形態(tài)判斷，大盤第一波調整會在5個交易日內結束。這里需要提醒的是即將出現(xiàn)的短線低點只是下跌過程中的一次技術性反彈，不要誤認為大盤已經結束調整。

　　操作上，本月的第一次短線進場做多的機會即將出現(xiàn)，投資者可以考慮精選個股、做好隨時出手的準備。