趙學毅

　　6月1日，修訂后的新《證券投資基金法》開始實施，成為中國基金業發展中的重要里程碑。筆者注意到，新《證券投資基金法》很多條款涉及基金業的制度性調整，為基金公司的今后發展打開了“四扇窗”。

　　基金公司壓力減小了

　　中國證券投資基金業協會最新權威統計數據顯示，國內基金管理公司從2003年的34家增長到目前的81家；基金資產規模從當時的1700多億元增長到2013年4月底的3.73萬億元；基金產品更由2003年的110多只快速增長到接近2000只，涵蓋開放式、封閉式，股票型、債券型、平衡型，ETF、LOF等多種形式。在基金業市場規模快速擴大及基金產品種類極大豐富背景下，新《證券投資基金法》堅持了放松管制、加強監管的原則，從市場準入、業務運作等方面為公募基金大“松綁”。

　　比如，適當放寬基金管理公司股東條件，將原來的主要股東注冊資本3億元以上的要求修改為“資產規模達到國務院規定的標準”；適當放寬基金募集的審核，將基金募集由必須作出實質性審查的“核準制”，改為僅需作合規性審查的“注冊制”；適當放寬基金關聯交易等方面限制，對基金管理人、基金托管人與其利害關系人間的關聯交易予以放行，但要求防范利益沖突，并遵守監管部門的規定。

　　專業人士可做股東了

　　近年來，公募基金行業人才流失愈演愈烈，基金公司缺乏向心力和凝聚力，已經成為基金公司發展的短板。股權激勵，成為公募基金行業留住人才的重要砝碼。

　　新《證券投資基金法》明確規定公開募集基金的基金管理人可以實行專業人士持股計劃，建立長效激勵約束機制。明確鼓勵基金公司進行股權激勵，且5%以下股權變更不需要審批。基金公司股權激勵放開，有望改變基金業的發展格局。

　　“實施股權激勵能體現專業人才對于基金公司發展的作用，能激勵專業人才充分地發揮作用。”北京某基金分析師對筆者表示，“基金公司股東背景不同，其管理理念也不一樣。股權激勵只是激勵的手段之一，政策的放松會使得選擇激勵的方式更加多樣。”

　　基金公司控股權熱了

　　基金公司的股權向來是諸多金融機構“必爭之地”。

　　受“一參一控”的限制，中信證券于2011年5月26日無奈出售華夏基金51%股權，相關限制取消后，中信證券今年5月底又宣布回購華夏基金10%的股權，重新奪回對這家基金業老大的絕對控股權。中信證券此舉可能僅僅只是一個開始，在新《證券投資基金法》解除“一參一控”限制之后，未來的公募基金業恐將掀起一輪控制權之爭。

　　“金融機構與其發起設立一家新公募基金公司慢慢做強做大，還不如選擇一家有實力的基金公司進行絕對控股省事。”有基金分析師指出，不少現有的中大型基金公司股權之爭或許很快將打響。

　　基金公司也能上市了

　　基金公司上市在國際上并不是新鮮事，如美國規模前十大基金公司中，貝萊德安碩、富蘭克林鄧普頓、聯合投資、普信等全球知名的資產管理公司都是上市公司。在香港，惠理基金也于2007年底登陸港交所，成香港上市的第一家本土基金公司。

　　在內地，新《證券投資基金法》實施后，將為基金公司上市掃清障礙。也就是說，如果有需要，只要滿足條件，基金公司也可以上市融資了。

　　據相關統計，目前有39家基金公司滿足主板上市條件。不過，在筆者近期實地走訪調研基金公司時得知，多數基金公司并未啟動上市計劃。

　　業內人士指出，隨著基金公司更多創新業務的開展，對于資本金的要求會越來越高。基金公司上市以后，通過融資可以有效充實資本金，開展新業務的風險承受力同時也會大大增強。