今年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)的跌幅已高達(dá)20%左右，業(yè)內(nèi)看空金價(jià)聲此起彼伏，不過，商業(yè)銀行對(duì)掛鉤黃金類理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行熱情卻絲毫未減。記者發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是國(guó)有大行、外資銀行還是股份制銀行近期仍在不斷推出掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品。不過，這些產(chǎn)品的預(yù)期收益率卻大相徑庭，投資者需謹(jǐn)慎選擇。

　　黃金理財(cái)表現(xiàn)不差

　　在整體理財(cái)產(chǎn)品收益不佳，金價(jià)又大幅下跌的背景下，銀行掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的收益卻沒有想象中的那么遭。

　　今年以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率運(yùn)行在下降通道之中，市場(chǎng)整體收益率逐月下滑，人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益從去年12月的4.5780%降至今年5月（數(shù)據(jù)截至2013年5月20日）的4.3103%，月均下滑0.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　而國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格在2012年10月份開始的距今7個(gè)多月中，僅有1個(gè)月實(shí)現(xiàn)月度上漲，其余月份均以下跌報(bào)收，4月12日和15日兩個(gè)交易日的累計(jì)跌幅更是超過14%，黃金市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)12年的牛市已經(jīng)終結(jié)遭到市場(chǎng)熱議。

　　黃金暴跌未傷及掛鉤理財(cái)產(chǎn)品，目前到期的黃金理財(cái)產(chǎn)品中70%以上獲得了產(chǎn)品條款中設(shè)定的較高收益。

　　普益財(cái)富研究員葉林峰指出，整體來(lái)看，截至目前到期的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)情況可能并不如此前市場(chǎng)預(yù)期的一樣出現(xiàn)大面積的“不能實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益率”的情況。

　　在如此復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，銀行黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行卻未受影響。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上周，今年銀行共發(fā)行掛鉤黃金類理財(cái)產(chǎn)品75款，比去年同期增加3款。

　　產(chǎn)品差異較大

　　近期，銀行新發(fā)行的黃金理財(cái)產(chǎn)品以相對(duì)保守的區(qū)間累計(jì)型以及“看跌型”產(chǎn)品成為市場(chǎng)主流。目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上掛鉤黃金理財(cái)產(chǎn)品的類型并不復(fù)雜，基本都采用觸發(fā)型的結(jié)構(gòu)，即金價(jià)的表現(xiàn)達(dá)到或未達(dá)到某個(gè)預(yù)先設(shè)定點(diǎn)位，就可獲得最佳收益率。

　　記者查詢銀率網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前在售黃金理財(cái)產(chǎn)品為4只，但預(yù)期收益率卻大相徑庭。

　　其中，工行產(chǎn)品的運(yùn)作2013年高資產(chǎn)凈值客戶專屬個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品（掛鉤黃金保本浮動(dòng)收益型35天）CN1M1329期限最短，為35天。法興銀行兩只黃金掛鉤人民幣結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品均為1.5年，期限最長(zhǎng)。

　　投資門檻方面，招商銀行2013年焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃104096最低認(rèn)購(gòu)金額為5萬(wàn)元，工行與法興銀為最低認(rèn)購(gòu)金額為10萬(wàn)元。

　　招商銀行這款黃金理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率最高，為期末看跌型，產(chǎn)品規(guī)定若黃金期末價(jià)格低于黃金期初價(jià)格，則理財(cái)收益率為7.2%（年化），若黃金期末價(jià)格高于或等于黃金期初價(jià)格則理財(cái)收益率為0.4%（年化），該產(chǎn)品投資期限為90天。

　　工商銀行掛鉤黃金保本浮動(dòng)收益型35天則規(guī)定，如果在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的始終保持在邊界水平之下則到期收益率=3.7%，如果在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于邊界水平則到期收益率=1.3%，掛鉤標(biāo)的邊界水平為1570美元/盎司。

　　法興銀行則同時(shí)推出了看漲型和看跌型理財(cái)產(chǎn)品。看跌型產(chǎn)品規(guī)定若黃金的期末價(jià)格小于或等于其初始價(jià)格到期日投資者將獲得6.5%的年化收益率，若黃金的期末價(jià)格大于其初始價(jià)格投資者的到期收益率將為0。看漲型則正好相反。

　　四個(gè)產(chǎn)品期限、方向、收益預(yù)期都不相同，投資者還需貨比三家后，謹(jǐn)慎購(gòu)買。

　　呼吁信息更透明

　　掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品形形色色，投資者應(yīng)該如何挑選呢？

　　葉林峰指出，在當(dāng)前金價(jià)大跌的背景下，不少銀行推出區(qū)間型、看跌型甚至看漲型的產(chǎn)品，購(gòu)買黃金掛鉤理財(cái)產(chǎn)品需要投資者對(duì)未來(lái)金價(jià)有一個(gè)基本判斷，而不能盲目跟風(fēng)或者聽從理財(cái)經(jīng)理的鼓吹。

　　其次，投資者在選擇產(chǎn)品時(shí)，還要判斷產(chǎn)品預(yù)期收益實(shí)現(xiàn)的難易程度，有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的高收益率觸發(fā)條款比較容易實(shí)現(xiàn)，而有的產(chǎn)品設(shè)計(jì)的高收益條款較難實(shí)現(xiàn)，這些都需要投資者根據(jù)產(chǎn)品的實(shí)際情況進(jìn)行判斷。

　　如某國(guó)有大行發(fā)行的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品通常設(shè)定一個(gè)較高的觸發(fā)價(jià)格（高于期初價(jià)格平均約150美元/盎司），收益條款約定在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的始終保持在邊界水平之下，則投資者將獲得較高收益，若在觀察期內(nèi)掛鉤標(biāo)的曾經(jīng)高于或者等于邊界水平，投資者只能獲得較低收益。由于該行1至4月到期的產(chǎn)品最早于去年年底開始運(yùn)作，而在最近的半年里國(guó)際金價(jià)始終處于下行趨勢(shì)中，因此該行的多款黃金類理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)該全部“輕易”實(shí)現(xiàn)約3.75%的高收益。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，有超過六成的黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品到期未公布收益率表明該類產(chǎn)品的到期信息披露透明度亟待增強(qiáng)。