證監會新聞發言人近日表示，證監會正在積極推進優先股制度的研究工作，條件成熟時將盡快推出。

　　優先股對國內投資者而言是新鮮事，但早就風靡全球。優先股是指股份有限公司發行的與普通股相對稱的、在公司利潤分配和破產清償時享有優先權的一種特殊類型股份。它是一種風險小于普通股而收益大于普通債券的投融資工具，該類股份不在二級市場流通。

　　“證監會要推優先股”的消息被不少投資者視為利好，有投資者以為，在未來的新股發行中，大股東的不少股份會被轉為優先股；更有不少投資者期待管理層把證券市場上眾多的限售股轉為優先股。但從諸多公開信息來看，筆者認為投資者對優先股的熱切期盼很有可能是一廂情愿。

　　首先，新股發行的改革核心已經被證監會定調。5月16日,《中國證券報》刊文指出，新一輪新股發行制度改革的方向是繼續深化以信息披露為中心，淡化持續盈利判斷，強化事后監管執法，切實推動各方歸位盡責。新股發行改革的核心既然是信息披露，那么優先股政策應該與IPO過程中控股股東和限售股的政策無關，投資者對優先股過度聯想并不可取。

　　其次，優先股是證監會面對眾多嗷嗷待哺的擬上市公司融資推出的緩解手段，畢竟失去融資功能的證券市場是不正常的，借助于優先股政策，可以讓數百家排隊上市的公司先融資度日。過去A股每每暫停新股發行后，總要找到一個重新啟動的理由，這個理由就是讓眾多投資者相信監管層的改革是有效根除市場頑疾的。比如，股權分置改革讓投資者對新股發行抱有全流通的美好夢想，到頭來全流通發行與過去股權分置之前沒有任何區別，只不過把大小非換成了限售股。A股的新股發行已經暫停快一年了，要想重啟IPO，就要點燃投資者的熱情，優先股就很有可能是IPO重啟的新馬甲。

　　證券市場的痼疾可以用一句話概括——“大非小非（限售股）是破壞市場公正性的罪魁禍首”。如果管理層真想利用優先股政策來解決A股問題，那么就看兩點：一是能否把市場內公司的國有股、法人股、大非、小非全部轉為優先股，即便不能全部轉換，按一定比例轉換也可以；二是看新股IPO是否把控股股東限售股的一部分轉成優先股，如果規定控股股東30%持股比例（或更低）之外的限售股轉成優先股，則可徹底解決困擾A股的頑疾，讓A股迎來真正意義上的健康發展。