中國經濟網編者按：近期，基金頻遭黑天鵝襲擊，從江淮汽車到上海家化，那些重倉持股的基金經歷了怎樣的踩雷故事？實際上，“3·15”就已帶來資本市場“黑天鵝”出沒。到了年中，中國經濟網匯集各大媒體報道，為讀者細數不幸踩雷的基金。    

    上海家化重創基金 易方達價值成長浮虧居首

    據媒體報道，5月13日，上海家化集團控股股東平安信托發布聲明免去葛文耀家化集團董事長的消息，猶如一枚重磅炸彈投向了公募基金圈。與此同時，上海家化董事長葛文耀稱企業遭遇“政治風波”。受此影響，5月13日上海家化股價一度下跌超過7%，最終跌幅達5.3%，5月14日宣布停牌，5月15日更是一字跌停，短短兩個交易日，上海家化的市值已蒸發48.9億元。

    截至今年一季度末，重倉上海家化最多的前五只基金分別為易方達價值成長(基金經理潘峰)、嘉實策略增長(基金經理邵健、張弢)、匯添富成長焦點(基金經理齊東超)、中銀持續增長(基金經理孫慶瑞、張琦)和華商盛世成長(基金經理張永志)，持股數量分別為1243萬股、1084.77萬股、1049.93萬股、1043.79萬股和959.83萬股。若基金持倉未變，5月13日到5月20日的7個交易日內，基金賬面浮虧金額分別為1.42億元、1.24億元、1.2億元、1.2億元和1.1億元。其中，易方達價值成長以1.42億元的浮虧額位居榜首。

    自上市以來，上海家化幾乎走出了一個單邊上揚的完美曲線，因此而受到基金經理的推崇。據媒體報道，公開數據顯示，截至今年一季度末，共有30家基金公司旗下的73只基金持有上海家化近1.58億股股份，占該公司流通股股本的37.24%。按此數據，意味著在5月13和5月15日兩個交易日的下跌中已經造成上述基金資產縮水17.14億元。“上海家化是機構扎堆持有的白馬股，這次爆出"黑天鵝"事件后，保險資金贖回部分重倉持有的基金，導致基金持倉市值超過10%的上限，被動地在跌停板減持股票。”一位業內人士說。

    科倫藥業因信披違規遭調查 廣發匯豐持股量居首

    據媒體報道，因股價連續兩天下挫，抱團持股科倫藥業的一眾基金持股市值大幅縮水。相比之下，截至今年一季度末，29只基金累計持股數量達6786.53萬股，占流通A股的比例更高達30.44%。其中，廣發聚豐以1595.66萬股的持股數量居基金之首，較去年年末相比，一季度增持了112.5萬股，對應期末持股流通市值高達10.2億元。

    另外，富國系旗下則有四只基金集體現身，分別為富國天益價值、富國天博創新、漢興基金、富國高新產業，期末分別持股1048.4萬股、280.51萬股、121.32萬股、6.91萬股，期末累計持股1457.15萬股，對應流通市值達9.32億元。

    此外，富蘭克林國海系和南方系也各有3只和5只基金重倉持股，累計持股分別達990.32萬股和840.88萬股。截至5月21日收盤，短短兩個交易日內，包括上述基金在內的29只重倉基金累計浮虧已高達3.39億元。

    涉嫌造假雛鷹農牧股價暴跌 銀華系抱團持股

    因被指涉嫌造假，5月20日雛鷹農牧一度被直接逼停牌。21日，公司對外發布公告就媒體質疑其盈利能力、虛增利潤、客戶貓膩、項目進展情況披露不實等問題進行了澄清。而公司股票21日復牌后卻仍遭遇重挫，據媒體報道，雛鷹農牧股價暴挫逾7%背后，按11只重倉基金累計持股4769.02萬股計算，一個交易日下來，其持股浮虧合計達6390.48萬元。

    據基金一季報披露，報告期內，共有11只基金重倉雛鷹農牧，特別是銀華系、民生系旗下基金更是抱團持股。其中，僅銀華系旗下四只基金合計持股數量已達2815.88萬股，特別是由銀華基金擔任管理人的全國社保基金四一七組合也赫然在列，期末持股為460.38萬股，較去年年末增倉58.24萬股。

    其中，市值折損居前的為銀華系旗下的四只基金。截至一季度末，銀華系旗下銀華核心價值、銀華和諧、全國社保基金四一七組合以及銀華內需精選(LOF)分別持股1600.32萬股、500萬股、460.38萬股、255.18萬股，合計達2815.88萬股，占基金持股總數的比例接近六成。而民生系旗下也有兩只基金持股，分別為民生加銀紅利回報和民生加銀景氣行業。同樣，在一季度新進的還有廣發大盤成長。

    江淮汽車深陷“銹蝕門”  華安旗下三只基金受傷

    據央視“3.15”晚會報道，江淮同悅轎車為了節約成本，采用價格相對便宜的普通鋼板代替防腐性能較好的鍍鋅板，造成鋼板生銹，給車主帶來極大的安全隱患。隨著被曝光事件的發酵，基金相繼踩雷。

    數據顯示，去年四季度末，銀河、富國、華安等7家基金公司旗下9只基金前十大重倉股中均出現江淮汽車身影，其中，華安旗下三只基金集體入駐。此外，多達91只基金持有上汽集團。事實上，汽車股一向是基金的摯愛，而江淮汽車的業績一直相對穩定，去年三季報顯示，該股前十大流通股東中，公募基金占3席。

    從基金的四季報來看，基金在去年底時，已開始有序撤離江淮汽車。廣發旗下基金的十大重倉股已無江淮汽車身影。而到去年底，有9只基金重倉江淮汽車，合計持有3391.6萬股，占流通比例3.16%。其中，富國基金旗下的封閉式基金漢盛證券投資基金持有1427.86萬股，益民創新優勢持有1084.67萬股，持有的絕對股數在基金公司中位于前列。華安基金旗下則有華安行業輪動、華安核心優選、華安強化收益3只基金重倉江淮汽車。另外，新華靈活主題、民生加銀增強收益、銀河藍籌精選、中海消費主題精選等基金亦重倉江淮汽車。

    公募基金頻受傷 如何擺脫屢屢踩雷的囧境？

    公募基金遭遇黑天鵝事件一直是市場關注的焦點。據媒體報道，從雙匯發展到重慶啤酒，再到上海家化，從歷年股市爆出的“黑天鵝”事件，投資人地位尷尬的角色注定公募基金多數只能是被動挨打的一方。業內人士表示，從目前情況看，國內上市公司"一股獨大"情況較為普遍，如無諸如融資之類的特殊需求，平時基本不會太在意機構投資者的建議。這不僅折射出當前機構投資者與上市公司較為懸殊的地位差距。同時也反映出機構投資者很難如管理層所預期的真正參與到上市公司治理中。

    盡管近幾年基金認識到參與上市公司治理的重要性，并出現一些主動參與上市公司治理的訴求和案例，但成功者寥寥。這也導致基金公司面對公司治理暴露嚴重缺陷的上市公司，往往選擇“用腳投票”，拋售止損。銀華基金副總經理陸文俊曾建議從法規的角度著手，順應基金公司總規模、被動指數型基金發展的現狀和趨勢，解除基金公司持股所面臨的“雙10%”限制，提高基金公司參與公司治理的積極性。

    隨著近幾年“黑天鵝”頻發，基金經理對于重倉股“踩雷”猶如驚弓之鳥，高度集中持股隱含的不可控的風險，降低持股集中度、控制風險成為基金經理不得不考慮的問題。業內人士曾建議通過推進獨董履職來促進公司治理。鵬華基金副總裁胡湘結合為格力電器(000651)推薦獨董的經驗，建議建立獨董與機構投資者的定期交流機制，成立全國性獨董自律組織。華夏基金副總經理劉文動建議由監管部門制定相關工作指引，鼓勵上市公司公開獨董的意見，設立獨董專家庫及其行為檔案，評選并公布最佳和最差獨董名單。