銀監會下發的“8號文”落地一個多月后,這項被喻為“緊箍咒”的監管政策效應初步顯現,剛剛過去的4月份,銀行理財產品市場發行量明顯下降,收益率也有所下行。分析人士認為,“8號文”短期內對銀行理財產品市場的沖擊還將繼續顯現,但長期將利好整個理財行業的健康發展。
發行量明顯下降
3月底,銀監會下發《關于規范商業銀行理財業務投資運作有關問題的通知》,這項被稱為“8號文”的監管新政落地一個多月后效應顯現,4月份銀行理財產品市場發行量明顯下降。
銀率網最新發布的監測數據顯示,4月份商業銀行共發行2439款理財產品,環比大幅下降12.8%。從發行產品的幣種來看,本外幣理財產品發行量環比均下降,其中人民幣產品發行量為2294款,環比下降12 .5%,外幣產品發行量為145款,環比下降16.7%。從投資期限來看,僅1個月以內理財產品發行量環比上升6.8%,其余各期限類型理財產品發行量均下滑。
若按照產品收益類型看,4月份非保本浮動收益類產品的發行量下降最為明顯。其中,保本保證收益類產品發行236款,環比下降6%;保本浮動收益類產品發行465款,發行數量與上月持平;非保本浮動收益類產品發行數量為1738款,發行量環比下降16.5%。
另外一個鮮明的特點是,4月份國有銀行理財產品發行量驟降。銀率網數據顯示,4月份國有銀行、股份制銀行、城市商業銀行三足鼎立的局面有所改變,國有銀行理財產品發行量占比下降至23.4%,股份制商業銀行與城市商業銀行發行量占比均達36%。
短期收益率下降趨勢難改
銀監會“8號文”對銀行理財產品的約束已初見成效,除了銀行理財產品發行量銳減外,產品收益率也現下降態勢。銀率網數據顯示,4月份除3至6個月以及1年期以上理財產品預期收益率水平上升外,其余期限類型理財產品預期收益率均繼續下行。
數據顯示,4月份小于1個月的理財產品平均預期收益率為3.68%,平均預期收益率較3月份回落5.9個百分點;投資期限為1至3個月的理財產品平均預期收益率為4 .24%,較3月下降4.84個百分點;3至6個月理財產品平均預期收益率為4.51%,較3月微漲2.13個百分點;6個月至1年投資期限產品平均預期收益率為4.8%,較3月降低2.19個百分點。
尤其引人注目的是,4月份,1年期以上理財產品的預期收益達到6 .12%,較3月份回升了33.31百分點,重返6%的收益線。
展望5月,分析人士認為,銀行理財產品的調整狀態仍將持續一段時間,一方面銀行需要調整其理財產品的配置,降低投資“非標”資產比例,因此發行新產品會更傾向于投資標的為“標準化債權”的產品,導致銀行理財產品收益率下降;另一方面,未來銀行一定需要開拓新的滿足監管要求的高收益投資標的,例如私募債券、資產證券化等,但這些投資標的本身還需監管部門大力引導完善和發展,仍需要一定時間發展。
“短期內,高收益率產品會逐步減少,銀行理財產品的整體收益水平仍會下滑。建議投資者可根據資金情況重點配置中長期理財產品,適當關注城市商業銀行發行的理財產品。”銀率網分析師表示。
“8號文”重構理財產品格局
分析人士認為,“8號文”的出臺短期將給理財產品市場帶來一定的沖擊,但長期將利好整個理財行業的健康發展。
非標準化債權資產投資的規范管理,實質是倒逼銀行理財業務轉型,而不是封殺或封堵理財業務的發展。這將對銀行理財產品整體格局產生較為深遠的影響,如產品收益更趨理性、風險—收益層級更趨明晰、產品投資期限集中度降低等。產品格局的轉變將帶來更加豐富、透明的投資環境,對銀行理財市場的健康發展起到促進作用。
普益財富研究員曾韻佼指出,2013年1季度,理財產品發行近9000款,環比也保持較高增速。“8號文”的下發使得短期內銀行理財產品的發行速度會暫時放緩,但從長期來看,在金融脫媒、商業銀行盈利和經營模式亟待轉變的背景下,大力開展理財業務已經成為了業內的普遍共識。在非標準債權資產占比受限后,銀行會加大對債券資產、同業資產等標準債權以及貨幣市場類資產的配置來滿足監管要求,因此“8號文”對整個理財業務的風險控制和規范發展將起到更正面的作用,不會影響理財產品的發行速度。