多家主流投行日前調(diào)研前瞻，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的一季度凈利潤(rùn)增速或分別超過50%、10%、140%、40%。

    受益于去年一季度利潤(rùn)基數(shù)較低、股債市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)、業(yè)務(wù)增長(zhǎng)開始弱復(fù)蘇等三個(gè)正面因素，保險(xiǎn)股今年一季報(bào)凈利潤(rùn)增速有望集體翻紅并大幅反彈。

    據(jù)多家主流投行日前調(diào)研前瞻，今年一季度，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的一季度凈利潤(rùn)增速或分別超過：50%、10%、140%、40%。“保險(xiǎn)股業(yè)績(jī)低點(diǎn)已過，今年將迎來集體反彈”，已逐漸成為主流投行的共識(shí)。

    集體翻紅太保增速或領(lǐng)風(fēng)騷

    在經(jīng)歷差強(qiáng)人意的2012年年報(bào)后，即將于下周開始陸續(xù)出爐的保險(xiǎn)股2013年一季報(bào)，將使得上市保險(xiǎn)公司揚(yáng)眉吐氣。

    綜合多家投行的調(diào)研預(yù)測(cè)來看，今年一季度，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的凈利潤(rùn)增速，或分別超過：50%、10%、140%、40%；一季度股債市表現(xiàn)較為平穩(wěn)，在資本公積預(yù)計(jì)變化不大的情況下，得益于凈利潤(rùn)的大幅反彈，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)四巨頭的一季度末凈資產(chǎn)增速環(huán)比提升2%至5%。

    多個(gè)因素推動(dòng)保險(xiǎn)四巨頭一季報(bào)“咸魚翻身”。由于去年一季度保險(xiǎn)四巨頭均計(jì)提大量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，導(dǎo)致利潤(rùn)基數(shù)較低；加上今年一季度股債市相對(duì)平穩(wěn)，投資收益穩(wěn)定；且保費(fèi)收入呈現(xiàn)弱復(fù)蘇趨勢(shì)。因此，資深投行人士紛紛預(yù)計(jì)，保險(xiǎn)股今年一季度凈利潤(rùn)表現(xiàn)將超出市場(chǎng)預(yù)期。

    具體至不同公司表現(xiàn)，在四巨頭中，中國(guó)太保的一季度凈利潤(rùn)增速或領(lǐng)風(fēng)騷，超過100%。這主要是因?yàn)椋�中�?guó)太保去年一季度凈利潤(rùn)大幅下跌81%，基數(shù)非常小，造成了今年同期凈利潤(rùn)增速敏感性較大。

    不難發(fā)現(xiàn)，今年以來，保險(xiǎn)四巨頭股價(jià)下跌幅度達(dá)到10%至20%，大幅落后于大盤和其他金融股。保險(xiǎn)股走低的主因是，投資者對(duì)于重要指標(biāo)個(gè)險(xiǎn)新單和價(jià)值繼續(xù)下滑的擔(dān)憂。但從記者掌握的數(shù)據(jù)來看，一季度個(gè)險(xiǎn)新單表現(xiàn)并沒有那么差，繼續(xù)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，尤其是中國(guó)太保和中國(guó)平安的個(gè)險(xiǎn)新單保費(fèi)增速超過預(yù)期。

    備戰(zhàn)下季個(gè)險(xiǎn)持續(xù)增長(zhǎng)可期

    亮眼的一季報(bào)雖然尚未正式掀開面紗，但保險(xiǎn)巨頭們卻已經(jīng)馬不停蹄地開始為下季備戰(zhàn)。

    在產(chǎn)品上推陳出新，通常是壽險(xiǎn)公司沖刺保費(fèi)的主要途徑。據(jù)了解，平安人壽很快有新的主力險(xiǎn)種來接替一季度的主力“金裕人生”，預(yù)計(jì)新產(chǎn)品的推出將有助其5月個(gè)險(xiǎn)新單再創(chuàng)高增長(zhǎng)；而太保人壽在連續(xù)三年“開門紅”超預(yù)期后，其二季度也有更多籌碼做“聚焦期繳”和提升產(chǎn)品價(jià)值率。

    事實(shí)上，從去年各季基數(shù)來看，今年三季度保險(xiǎn)股同樣具備凈利潤(rùn)大幅反彈的條件，保險(xiǎn)股全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)值得期待。據(jù)一家大型投行預(yù)計(jì)，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)的2013年全年新業(yè)務(wù)價(jià)值或持平，而中國(guó)平安和中國(guó)太保有望分別增長(zhǎng)5%、8%，均較2012年有所提升。

    主流投行據(jù)此上調(diào)了保險(xiǎn)股評(píng)級(jí)，由“中性”至“看好”。他們認(rèn)為，目前，保險(xiǎn)股已處于估值底部，下跌空間有限。且負(fù)面預(yù)期充分反映，尤其是市場(chǎng)對(duì)壽險(xiǎn)預(yù)定利率放開和車險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化已有充分預(yù)期，實(shí)際情況可能好于市場(chǎng)預(yù)期。

    不過，值得一提的是，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，單靠利潤(rùn)增長(zhǎng)來支撐股價(jià)修復(fù)，顯然還不夠。“現(xiàn)在還缺政策"春風(fēng)"，希望到下半年，一些業(yè)界期盼已久的政策預(yù)期能夠真正落地。比如，稅延養(yǎng)老試點(diǎn)一旦獲批，將是保險(xiǎn)業(yè)增長(zhǎng)的一大催化劑。”(來源：上海證券報(bào))