1949點以來的反彈，本來很多投資者就看不懂。春節長假后，諸多利多、利淡因素交替出現，使得投資者更是“一頭霧水”。上證綜指出現三根中陰或長陰線，兩根中陽線，投資者心態忽樂觀、忽悲觀、忽猶 豫 ， 隨 著A股 市 場 的 漲 跌 頻 繁 “ 轉換”，目前多空雙方尚未分出勝負。短期而言，上證綜指處在日線級別調整的尾段，一旦順利收復2330點，大盤將進入新的日線級別的反彈。筆者一直強調，金融、城鎮化兩大主線是這輪中期反彈的風向標，即這輪反彈在何處結束，將由金融股、房地產板塊畫出句號。

　　近期消息面上，政府工作報告重申繼續推進多層次資本市場建設，資本市場充分發揮蓄水池的作用，中期來看，多層次的資本市場建成之后，其重要作用是資源配置，讓金融資本更高效地為實體經濟服務，暴漲暴跌都不利于市場發展。IPO下月即將恢復傳聞驚擾市場，筆者認為，IPO恢復不足為懼，原因有二：第一，IPO恢復需要大量的準備工作，4月似乎難以完全成型；第二，從歷史經驗來看，IPO恢復初期，為烘托一級市場的申購氛圍，二級市場往往有所表現。

　　此外，下列因素對投資者影響偏負面：1、本周三，央行貨幣政策委員會委員在兩會接受采訪時表示，今年貨幣政策會更加審慎，甚至不排除加息的可能，引發市場對央行醞釀加息的擔憂；2、上交所有關人士透露目前正積極爭取推出“個股期權”，這將進一步完善A股的做空機制；3、今年以來，共有46家上市公司發布了增發再融資預案，累計增發117 .9億股，預計募集資金1073億元；4、股票型基金倉位突破88%，再次觸及“88魔咒”；5、中國商業銀行去年末的不良貸款余額同比上升而不良率繼續下降，且不良貸款余額已是連續第五季反彈。

　　1月24日的長上影線陰線、2月21日和3月4日的放量中陰線勾勒出空方的陣線點位———大約2350點一線，而多方的底線在2012年12月28日與2012年12月31日K線缺口以及年線，約2240點附近。在2240點與2350點之間多空無法分出勝負，3月4日空方勝出一陣，上證綜指最低下探至2259點，爾后兩日多方扳回一局，指數最高沖至2351點，3月7日指數再度下探。具體交易策略上，在2240-2350點區間內，可以接近區間上軌時拋空，接近區間下軌時做多，直至確認走出該區間，多空分出勝負后，再追漲殺跌、順勢而為不遲。

　　本輪反彈行情至今，有三個明顯的熱點驅動，第一個是金融，金融板塊倚仗其指數權重的絕對優勢，幾乎一錘定音，最早確立反彈基調；第二個是房地產及其相關的產業鏈，如建材、工程機械等，反彈的“理由”是經濟復蘇預期。以上兩個熱點確立后，投資者似乎“相信”經濟復蘇了，其余的股票于指數、于大局無關緊要。在行情推進的過程中，第三個熱點，即圍繞著民生的環保、醫藥等主題熱點逐漸形成。但是，“國五條”出臺前后，第二個熱點不僅偃旗息鼓，而且反戈一擊，成為下跌利器，即便在3月5日的長陽線之后，第二個熱點仍表現得綿軟無力，部分投資者似乎又不“相信”經濟復蘇了。目前的形勢，第一個與第三個熱點，即金融與民生主題兩類個股是多頭的陣地，而兩會的時點，最有利于民生主題類熱點發酵。

　　金融股因其流通市值巨大，一方面動能的慣性較大，一方面積累的勢能也較大，當前價位金融股的走勢不易猜測，因此，在具體交易上，技能有限的投資者宜減少進出次數、降低買賣頻率，等待趨勢明確；技高一籌的投資者可考慮民生主題熱點的短線交易以及穿越周期股的中線布局。

　　關于中線布局，可以圍繞城鎮戰略選擇個股。城鎮化絕不僅是簡單的建房子，同時還包括交通、教育、醫療等等的配套。在城鄉差距不斷拉大，大城市各類矛盾不斷激化的情況下，發展二、三線城市，是一種“圍魏救趙”的戰略，從資源配置的邊際效率來講，也是順應市場規律的，可謂一舉多得，事半功倍。未來新城鎮居民的生產生活活動將主要在本地進行，不再需要蟻附大城市，而要使新城鎮真正具備吸引力，各項建設的增量市場巨大，其中蘊藏著巨大的投資機遇。