證監(jiān)會22日公布《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》修訂意見稿，擬允許基金公司在產(chǎn)品設(shè)計時自主采用多種收費(fèi)模式和收費(fèi)水平，同時提高懲罰性贖回費(fèi)，鼓勵長期投資。
基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，市場化、差異化的銷售費(fèi)率將是未來的發(fā)展趨勢，在銷售環(huán)節(jié)增加競爭可以吸引投資者，而提高懲罰性贖回費(fèi)用可以減少新基金銷售中出現(xiàn)資金“快進(jìn)快出”現(xiàn)象，保護(hù)長期投資者利益。
銷售費(fèi)率有望自主定價
根據(jù)《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》修訂意見稿，今后基金公司可以在產(chǎn)品設(shè)計時自主采用多種收費(fèi)模式和收費(fèi)水平，基金銷售機(jī)構(gòu)可以根據(jù)自身服務(wù)進(jìn)行差異化收費(fèi)，對于同一類基金產(chǎn)品，基金管理人可以自行定價，基金銷售機(jī)構(gòu)也可根據(jù)自身服務(wù)自行決定優(yōu)惠水平。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近年來全行業(yè)對于同一類產(chǎn)品的收費(fèi)模式、收費(fèi)水平大同小異，不利于基金產(chǎn)品之間形成差異化。市場化、差異化的銷售費(fèi)率將是未來的發(fā)展趨勢，此次調(diào)整可以引導(dǎo)銷售費(fèi)用市場化競爭。
不過，基金公司對銷售費(fèi)用自主定價并不意味著銷售費(fèi)用可以無限降低。上述業(yè)內(nèi)人士表示，基金公司在銷售新基金時打折一方面可以吸引客戶，但另一方面則對銷售機(jī)構(gòu)的利益造成了損害，銷售費(fèi)率無限降低可能的結(jié)果就是渠道沒動力賣新基金。他預(yù)計，未來可以設(shè)定最低費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)。
懲罰性贖回費(fèi)
或成強(qiáng)制規(guī)定
為避免短期交易投資人的頻繁交易對長期持有人利益造成損害，《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》修訂意見稿同時還對懲罰性贖回費(fèi)的選擇性規(guī)定修改為強(qiáng)制性規(guī)定并提高了懲罰性贖回費(fèi)率水平。
其中，對于收取銷售服務(wù)費(fèi)用的股票基金（不含ETF基金）和混合基金，應(yīng)當(dāng)對持續(xù)持有期少于30日的投資人收取0.5%以上的贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計入基金財產(chǎn)；對于不收取銷售服務(wù)費(fèi)的股票基金（不含ETF基金）和混合基金，對持續(xù)持有期少于7日的投資人收取1.5%以上的贖回費(fèi)，對持續(xù)持有期少于30日的投資人收取0.75%以上的贖回費(fèi)，并將上述贖回費(fèi)全額計入基金財產(chǎn)。
同時，為避免銷售渠道通過頻繁指導(dǎo)投資人申購贖回基金來增加銷售收入，對于持續(xù)持有期少于3個月的贖回，將不低于贖回費(fèi)總額的75%歸入基金財產(chǎn)；對于持續(xù)持有期少于6個月但多于3個月的贖回，將不低于贖回費(fèi)總額的50%歸入基金財產(chǎn)。
此項調(diào)整增加了短期投資人的交易成本，但所增成本主要用于補(bǔ)償基金財產(chǎn)，將增加長期投資人收益。業(yè)內(nèi)人士分析指出，提高懲罰性贖回費(fèi)用可以減少新基金銷售中出現(xiàn)資金“快進(jìn)快出”現(xiàn)象，保護(hù)長期投資者利益。“基金公司按規(guī)模提取管理費(fèi)的盈利模式導(dǎo)致新基金發(fā)行時頻頻出現(xiàn)‘幫忙資金’的身影，‘幫忙資金’雖然能幫助新基金成立，但往往也是在幫完之后就溜之大吉，一方面基金公司要為‘幫忙資金’支付高額費(fèi)用，增加基金發(fā)行成本；另一方面有些基金在封閉期就已開始建倉，一旦打開‘幫忙資金’大舉退出就會對基金收益造成影響，這最終損害的都是持有人的利益。”
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