資深投資人陳柏軒

    進入一月份，股市繼續走強。整個1月，上證綜指再漲5.13%，月線已連續上升2個月，本輪反彈至今，累計已上漲24.2%。

    （數據來源：bloomberg，截至2013.2.1）

    留意股市回調風險

    股市一路高歌猛進，投資者卻有必要留意回調風險，因為市場總是在波動中前行，沒有永遠下跌的股市，也沒有一直上漲的市場。我們無法預計市場調整的大小或是時機，但對投資者來說，未雨綢繆，有備無患總是對的。

    如何才能應對市場調整風險？依然是財富管理部此前一直反復強調的資產靈活配置。通常來說股票是高風險高收益，是資產組合中的強風險配置，而出于穩健考慮，投資者還應配置一定比例的穩健型投資產品，包括但不限于各種類型的債券。投資者應當根據自身風險承受能力的強弱，來平衡不同類型的資產比重。

    中長期繼續看好

    盡管短期內需要注意市場調整風險，中長期看，A股依然有持續看好的理由。

    首先是宏觀因素。盡管1月份PMI意外回落，但仍然是連續第4個月位于榮枯線之上。中國經濟趨勢依然在穩步好轉，2012年推出的各項穩增長措施已初見成效。

    其次是企業盈利。隨著宏觀經濟企穩好轉，內地企業增長改善的早期訊號也已逐步出現，其中2012年規模以上工業企業利潤增速在下半年轉正，并達到5.3%的增長順準。在2013年，隨著經濟進步好轉，企業盈利能力亦有望進一步好轉。

    第三是估值吸引。即使不考慮到企業盈利增長，據Bloomberg數據，A股當前的靜態市盈率依然在12～13倍附近。

    最后是流動引入。QFII及RQFII的擴容有望推動兩岸股市持續上漲，而籌備中的QFII2和RQFII2，更有望給市場提供更多的向上動力。

    關注后周期股與消費股

    就板塊而言，在此前一輪上漲大潮中表現相對沉寂的后周期股和消費股有望接過接力棒，成為股市下一階段繼續上漲的動力。具體到行業，可以關注基本因素改善的建筑機械股，建材水泥，券商，內險，媒體以及飲食股。而對于基本因素仍弱的鋼鐵及化工，煤炭股，則繼續以關注為主。