日元下墜，牽動大宗商品的神經。日本宣布在2014年正式祭出無限制量化寬松計劃，全球貨幣戰爭一觸即發。同時，近期中美經濟數據利好預示經濟繼續回暖，多重因素交織下，大宗商品市場走勢愈發撲朔迷離。

    接受《每日經濟新聞》采訪的廣發期貨研究員馮亮認為，大宗商品主要由供求因素決定，日元下跌對價格的直接影響不大。不過，全球主要國家開動印鈔機，市場流動性泛濫，對大宗商品長線利好。

    投資者對大宗商品看法樂觀

    量化寬松潮引發市場對全球貨幣泛濫的預期，加之近期中美經濟數據向好，市場對經濟前景看法趨于樂觀，對沖基金增持大宗商品多頭倉位的力度達到6個月以來最大，大宗商品價格連續第7周上漲。

     1月22日，日本央行宣布效仿美國，自2014年起啟動無限量資產購買，并調高通脹目標至2%，當天，衡量大宗商品走勢的CRB商品指數一度觸及301.5的階段高位。1月28日，美元兌日元高位震蕩回落，但全天在90上方保持堅挺。

    而經濟向好也抑制了貴金屬的避險買盤，倫敦現貨黃金連續4個交易日下跌。1月28日，倫敦現貨黃金早盤定盤價為1656.75美元/盎司。而北京時間1月28日18點34分，紐交所3月交割的原油期貨報95.87美元，保持高位震蕩格局。

    對沖基金經理張敏杰認為，中國制造業正以兩年以來的最快速度擴張，美國、德國經濟領先指標亦顯露復蘇跡象，因此，全球經濟復蘇加速跡象也令投資者對大宗商品看法趨于樂觀。

    日元階段性走弱或不可持續

    在市場對美國經濟普遍樂觀的情況下，匯豐銀行認為，預計2013年美國GDP增長率是1.7%，仍處于相對低增長水平，一味押寶大宗商品的投資者或需保持冷靜頭腦。

    美國商品期貨交易委員會的數據顯示，截至1月22日當周，美國18種大宗商品期貨和期權的投機性多頭倉位凈增加11%，至75.8萬張合約，創下去年7月3日當周以來最大增幅。

    數據還顯示，原油凈多頭倉位增至4個月高點，大豆凈多頭倉位創下去年3月份以來最大增幅。

    匯豐集團首席經濟學家簡世勛認為，美國經濟看上去比歐洲健康，但如果從美國自身角度，復蘇仍然相當疲軟。美國的房地產市場的復蘇仍處低水平，且房地產市場對于整體美國經濟的貢獻很小。美國的失業率仍居高不下，或促使伯南克領導下的美聯儲2013年繼續推出定量寬松政策。

    匯豐集團外匯策略環球主管潘達維接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，“現在大家所關注的是，日元是否會疲軟，但我們認為日元仍然會進一步堅挺。”

    潘達維認為，新一屆日本政府試圖讓日元疲軟抑制通縮，但最終未必能奏效，日元短期的走弱將不可持續。

    世界銀行報告也提示了2013年大宗商品價格將有走低的風險。該報告指出，盡管美國和中國經濟似乎仍將保持緩慢增長，但歐債問題依舊會給經濟增長帶來壓力，進而降低大宗商品需求。

    世界銀行預計，今年布倫特原油平均價格將在每桶102美元上下，較去年下跌3%。金屬方面，預計價格可能繼續逆市上揚，但與2011年相比仍將平均下跌14%左右。預計鎳價和鋁價今年將上漲3%。而隨著鋁和其他金屬等替代品需求增長，銅價今年將下跌2%，明年將進一步下跌10%。