備受矚目的“全國中小企業股份轉讓系統”今日正式揭牌，這意味著市場傳聞已久的“全國統一的場外交易市場”正式誕生。這個市場對A股意味著什么？在銀河證券博士后科研工作站田書華博士的眼中，被稱作“新三板”的場外交易市場更應該被叫做“北京證券交易所”，而“北交所”對A股資金的分流微乎其微。

    “將是資本市場中規模最大的市場”

    記者：什么樣的企業會在“全國中小企業股份轉讓系統”掛牌？

    田書華：場外交易市場對掛牌的企業要求條件寬松，將不設財務指標的條件，只是要求申請掛牌的公司應當業務獨立，治理結構健全，運作規范；掛牌公司作為信息披露的第一責任人，及時、規范地履行信息披露義務。掛牌公司的董事、監事、高級管理人員應當承諾保證披露信息內容真實、準確、充分、完整。

    記者：有了全國性的場外交易市場，對資本市場來說意味著什么？

    田書華：一個完整的資本市場體系應該是主板市場、中小企業板市場、創業板市場、場外交易市場同時存在的多層次資本市場，設立全國性的場外交易市場后，會使我國的資本市場趨于合理。由于現實經濟社會中小企業占企業總數的90%以上，因此，未來的場外交易市場將是資本市場中規模最大的市場。

    “在北交所交易不叫上市叫掛牌”

    記者：資本市場更愿意把“全國中小企業股份轉讓系統”叫做“新三板”，它的設立會不會分流A股資金？

    田書華：我感覺叫新三板不太合適，因為新三板一般指以前的“中關村股份代辦轉讓系統”。但對于外行來說，“全國中小企業股份轉讓系統”到底是什么不容易明白。因此我認為叫“北京證券交易所”更好些，因為它本身就是一個證券交易所，且凸顯“北京”地位，外行人一聽就明白。而且，它的設立不會明顯地分流A股資金。因為：第一，設立后，企業掛牌是一個漸進的過程，不是一下子掛牌很多企業；第二，掛牌企業都是中小企業，百家中小企業規模之和也抵不上一家大上市公司。因此，對A股市場資金分流微乎其微，可以說基本沒有影響。

    記者：“北交所”與深交所、上交所有什么區別嗎？

    田書華：北交所與深交所、上交所的功能是一樣的，都是服務實體經濟的發展。但是在深交所、上交所交易股票的公司叫上市，上市要求條件較嚴格；而在北交所交易的公司不叫上市，叫掛牌，掛牌要求條件較寬松，掛牌企業主要是廣大的中小企業。

    記者：普通投資者可以在這里交易嗎？

    田書華：這次全國性場外交易市場有望使合格個人投資者允許進入全國股轉系統參與交易，但將設定達百萬級別的較高資金門檻，主要是為了防范風險、保護一般中小投資者利益。