2007年，受“港股直通車”傳言影響，一時引爆外資行發行眾多QDII去香港淘錢。怎奈事與愿違，在風高浪急的海外市場，眾多QDII遭遇了全軍覆沒式的重創。持有東亞銀行的境外代客理財產品“利財通1期”的投資者更是痛苦不堪：該產品在2007年發行2個月后就浮虧了70%，延期4.5年后，依然虧損超過60%。

　　前不久，購買了該款產品的楊洋(化名)打來電話，向《投資與理財》記者投訴：“該產品宣傳時有嚴重的誤導性，害得我和公公投進去的40多萬元和30多萬元都虧得底朝天，如今只剩下零頭了。”

　　“2 0 0 7年9月，我花4 0 多萬元買了”利財通“投資產品系列1。當時宣傳說可能2個月后就能結束，哪知合同由1. 5年延期至6 年，虧損最嚴重時虧了9 0%。如今5年多過去，現在贖回的話，還只有不到13萬元。”楊洋提供的書面材料稱，她想以自己的理財經歷提醒投資者，在購買產品時要擦亮眼睛，看清合同，高風險不容小覷。

　　為什么東亞銀行的“利財通1期”理財產品會出現如此慘重的損失？為還原事情的真相，記者與楊洋女士進行了深談，并主動聯系了東亞銀行，作了相關調查，試圖找出答案。

　　為什么會出現巨虧產品設計存在問題？

　　2007年9月，東亞銀行推出了一款可轉換非保本QDII產品——“利財通”投資產品系列1，掛鉤的是4只預期將受惠于中國利好勢頭的香港H股：復星國際、大唐發電、中國人壽及招商銀行。

　　在該產品說明書上寫著，在16個觀察日，只要掛鉤籃子股票內最遜色股票的表現下跌小于8%，“觸發事件”發生，投資產品將提早到期及終止，投資者可取回全部本金及額外獲取年收益率15%的紅利收益。即使結算日最遜色股票的表現下跌多于8%，只要在整個1.5年的投資期內，每個交易所營業日所有股票的表現未曾下跌多于3 0%，投資本金仍獲100%保證。

　　對此，楊洋有很大的疑問。她說：“任意一只股票在連續一年半的時間里不跌破8%的可能性有多大？4只股票都不跌破8%的可能性又有多大？購買這個產品能拿到收益的可能性其實是非常渺茫的。銀行的產品設計不合理。”

　　當記者就客戶質疑，咨詢東亞銀行時，銀行并沒有對此做出正面回應，反而解釋稱，受金融海嘯影響，掛鉤標的價格大幅下跌，上述30%的保護帳篷亦未能發揮成效，從而導致產品出現虧損。

　　某國際大行結構性理財產品設計專家認為，一個理財產品的市場表現，最終取決于這個產品的設計結構和風險收益的平衡取舍。單純從結構性理財產品設計角度看，瑞銀優秀香港股票掛鉤可轉換票據聯系的“復星國際、大唐發電、中國人壽、招商銀行”4只港股均屬于高風險品種，加之產品推出之時，恰逢香港市場高度瘋狂之際，因此在后來的市場波動中出現了較大虧損。

　　而針對受挫的投資者抨擊東亞銀行的產品結構設計存在問題時，東亞銀行財富管理部副總經理龔耀明曾在2008年公開對媒體表示，非保本產品是賣出期權的結構，在產品結構設計上并無問題，而是在建倉時間上需要慎重。

　　倒流測試的結果有宣傳誤導之嫌疑？

　　“利財通”投資產品系列1在宣傳單的首頁上，用了近三分之一的篇幅做了一個倒流測試。2002年7月27日至2007年7月27日的歷史數據做出的倒流測試結果顯示：第2個月發生“觸發事件”的概率高達81. 27%，10 0%取回投資本金的概率為1.33%，投資產品轉為連結子票據的概率為0.7%。

　　偏偏事實是，在該產品運行不到3個月，即2007年12月就發生了概率只有0.7%的“觸及事件”，即4只港股相對開始價格之表現為：復星國際跌40.75%，大唐發電跌22.06%，中國人壽跌9.63%，招商銀行跌6.73%。