各類(lèi)基金的選擇理由
《新財(cái)經(jīng)》：在選擇指數(shù)基金上該怎樣取舍？
任瞳：指數(shù)基金雖然數(shù)量不多，但也存在不小的差別。在指數(shù)基金的選擇上應(yīng)該有所取舍和組合。由于在牛市中頻繁的板塊輪動(dòng)和風(fēng)格輪動(dòng)現(xiàn)象的存在，市場(chǎng)指數(shù)的最終表現(xiàn)會(huì)有差別，但不會(huì)很大。跟蹤這些指數(shù)的指數(shù)基金表現(xiàn)也會(huì)比較相近，因此，這類(lèi)基金選擇一種即可，比如跟蹤滬深300指數(shù)基金。
同時(shí)，依據(jù)市場(chǎng)變化趨勢(shì)配置一些風(fēng)格差異較大的指數(shù)基金，比如紅利指數(shù)基金或中小板指數(shù)基金。從更長(zhǎng)期間的歷史表現(xiàn)來(lái)看，中小板指數(shù)的走勢(shì)與其他市場(chǎng)指數(shù)相關(guān)度也相對(duì)較低。因此，中小板指數(shù)基金就可以作為很好的衛(wèi)星品種來(lái)配置，分散整體風(fēng)險(xiǎn)、平衡整體收益。
《新財(cái)經(jīng)》：對(duì)于主動(dòng)型基金的選擇，應(yīng)該從哪幾個(gè)方面入手？
任瞳：應(yīng)該從基金過(guò)往業(yè)績(jī)、基金經(jīng)理、基金公司等三個(gè)角度來(lái)進(jìn)行客觀評(píng)判。
投資者了解基金以往的業(yè)績(jī)是非常必要的。需要注意的是，觀察基金過(guò)往業(yè)績(jī)的時(shí)候要與同類(lèi)型的基金相比，否則“蘋(píng)果和梨子”的比較是沒(méi)有意義的。同時(shí)，更要關(guān)注基金在賺錢(qián)的同時(shí)承擔(dān)了多大的風(fēng)險(xiǎn)。如果有兩只基金的收益率比較接近，一般要選擇波動(dòng)相對(duì)較小、風(fēng)險(xiǎn)不大的基金。
基金經(jīng)理手握投資大權(quán)，決定買(mǎi)賣(mài)的品種和時(shí)間，對(duì)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣起著舉足輕重的作用，他自身的投資理念和思路對(duì)基金的運(yùn)作有著深遠(yuǎn)的影響。
基金在運(yùn)作當(dāng)中不可避免地處于基金公司這個(gè)大環(huán)境之中，基金經(jīng)理在管理思路和方法上或多或少會(huì)受到來(lái)自公司管理層的影響，因此，基金公司也是選擇基金時(shí)需要考慮的因素之一。
投資者在選擇基金時(shí)，應(yīng)主要關(guān)心基金公司以下幾個(gè)方面：公司整體實(shí)力如何，旗下基金是否普遍表現(xiàn)較好。除了投資管理水平，還要看看這家公司在投資者服務(wù)上的水平如何，是不是以客戶(hù)為中心。此外，公司的內(nèi)部管理是否規(guī)范，股東是否能夠提供支持，也是非常重要的。
《新財(cái)經(jīng)》：2007年，由于信托型私募基金也走上了前臺(tái)，對(duì)于這一新興的基金，2008年是否會(huì)有一些好的表現(xiàn)？
趙迪：2007年，一些新興的私募基金選擇借道信托公司發(fā)行證券投資信托計(jì)劃實(shí)現(xiàn)了陽(yáng)光化。以深國(guó)投、平安信托、廈門(mén)國(guó)投為代表的信托公司為私募基金提供了良好的平臺(tái)。信托型私募基金產(chǎn)品已經(jīng)成為反映私募基金整體動(dòng)向的重要指標(biāo)。
短期來(lái)看，信托型私募基金對(duì)于公募基金的沖擊不大，但未來(lái)影響可能會(huì)持續(xù)存在。2008年，對(duì)于信托型私募基金來(lái)說(shuō)，也并非完全沒(méi)有勝算。
一方面，2008年A股市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在上升，市場(chǎng)指數(shù)的波動(dòng)幅度會(huì)進(jìn)一步加劇，個(gè)股的分化不可避免。優(yōu)秀的資產(chǎn)管理人完全可以通過(guò)選股與擇時(shí)的操作來(lái)平滑市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在這種市場(chǎng)環(huán)境下，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)的私募基金產(chǎn)品可能會(huì)有更為上佳的表現(xiàn)。
另一方面，信托公司對(duì)于私募基金的投資組合、持倉(cāng)比例等方面的限制也在進(jìn)一步放開(kāi)。靈活操作本身就是私募基金的優(yōu)勢(shì)。完全按照公募基金的持倉(cāng)比例，要求信托型私募基金也不盡合理。隨著單只股票持倉(cāng)比例的放開(kāi)，信托型私募基金的業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)明顯的提升。
展望2008年，對(duì)于公募證券投資基金來(lái)說(shuō)，信托型私募基金已經(jīng)成為越來(lái)越不能輕視的對(duì)手了。
《新財(cái)經(jīng)》：針對(duì)不同的投資者，應(yīng)該怎樣進(jìn)行組合配置？
胡卓文：對(duì)于基金投資的組合配置，取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，風(fēng)險(xiǎn)承受能力高的投資者可以考慮多配置風(fēng)險(xiǎn)收益前沿高端的產(chǎn)品，比如股票型基金；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益前沿低端的產(chǎn)品，比如債券型和貨幣型基金，則可以低配。對(duì)于承受風(fēng)險(xiǎn)適中的投資者，債券型基金和有分紅預(yù)期的高折價(jià)封閉式基金可以多配置，對(duì)股票型基金則要低配。如果完全是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，投資者可以多配置儲(chǔ)蓄的替代產(chǎn)品——貨幣市場(chǎng)基金和純債類(lèi)的債券型基金。
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