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買基金別患恐高癥

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年01月10日 14:25

    當(dāng)我們面對(duì)一堆基金，準(zhǔn)備購(gòu)買的時(shí)候，會(huì)突然發(fā)現(xiàn)不同的基金的“價(jià)格”居然相差很多。我們知道，開放式基金的買賣價(jià)格就是基金的凈值。新發(fā)行的基金1元 1份，而一些老基金一般每份在1元以上，甚至還有2元以上的。這馬上就給我們帶來一個(gè)問題，買哪種基金合適呢？10000元可以買 1元的基金10000份，買 2元的基金只能買5000份。而且，2元的基金都漲了那么多了，從1元漲到 2元，已經(jīng)漲了100％，還能再漲上去嗎？還能有上漲空間嗎？1元的基金跌還能跌到哪里去呢？現(xiàn)在買的份數(shù)多，以后的分紅是不是也會(huì)很多呢等類似的問題。而且這些問題似乎都非常合理，都明確地讓你感到買便宜貨當(dāng)然是首選。

    事情果真是這樣嗎？真的是基金凈值越高風(fēng)險(xiǎn)越大嗎？投資者應(yīng)該患“凈值恐高癥”嗎？我的觀點(diǎn)恰恰相反，我是“凈值恐低癥”。

    我們先假設(shè)兩個(gè)開放式基金，他們采用同樣的投資策略、同樣的投資組合、在同一時(shí)候保持同樣的股票倉(cāng)位，甚至是同樣的基金經(jīng)理，也就是基本上同樣的基金。但他們重要的區(qū)別是凈值不一樣：基金A，現(xiàn)在凈值1.5元；基金 B，凈值 1.1元。

    當(dāng)我們手上有10000元的時(shí)候，可以買到6667份 A基金，9091份B基金。顯然買了基金 A比買基金B(yǎng)少了 2400多份。

    一年以后，基金A擁有的股票漲了10％，凈值也就到了 1.65元；基金B(yǎng)同樣也漲了 10％，凈值到了1.21元。總資產(chǎn)價(jià)值是持有份額和單位凈值的乘積，那如果我們當(dāng)初持有6667份基金 A，總價(jià)值就是6667×1.65=11000元；如果持有9091份基金 B，總價(jià)值是 9091×1.21＝11000元。可見，無論持有基金A還是基金 B，最后的基金總價(jià)值都是11000元，都賺了 10％。這說明兩只凈值不同的基金，如果投資方式一樣，那無論購(gòu)買哪只基金，都會(huì)一起漲、一起跌，和凈值高低以及份額多少?zèng)]有關(guān)系。

    有時(shí)候，有人會(huì)用絕對(duì)凈值增長(zhǎng)率來看問題，說如果凈值1元和凈值2元的基金各漲 0.1元，凈值1元的收益是 10％，而凈值 2元的基金才是5％，當(dāng)然是買凈值 1元的劃算啊。其實(shí)，這就是沒有搞清楚在同樣投資方式下，凈值的增長(zhǎng)是按相同比率而不是相同絕對(duì)值來進(jìn)行的。給大家一個(gè)例證：我隨便選擇了美國(guó)3只指數(shù)基金，他們都是追蹤美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的，所以投資策略、投資風(fēng)格、股票倉(cāng)位都是一樣的。惟一不同的是他們成立的時(shí)間不同，當(dāng)前的最終凈值也不一樣。

    可是，雖然他們的凈值有很大的差別，從10美元到 120多美元不同，差距10倍，但凈值增長(zhǎng)率基本相同（細(xì)微的差別是由管理費(fèi)不同造成的）。也就是說，這3只基金無論你投資哪只，情況都差不多，而且他們的風(fēng)險(xiǎn)也一樣。

    凈值是由基金的總資產(chǎn)除以基金的總份額得到的，基金公司經(jīng)營(yíng)的好壞，就是看總資產(chǎn)的增長(zhǎng)情況。總資產(chǎn)的增加有兩個(gè)方面，一個(gè)是基金份額的增加，一個(gè)是單位份額價(jià)格的提高（也就是基金凈值）。撇開基金總份額的變化，假設(shè)一個(gè)基金沒有新申購(gòu)也沒有贖回，那總資產(chǎn)的變化就單單反映在凈值的變化上面：資產(chǎn)增加，凈值就高，資產(chǎn)減少，凈值就低。也就是運(yùn)行好的基金，凈值就高，不好的基金凈值就低。

    前面說的美國(guó)一個(gè)很著名的基金先鋒標(biāo)普指數(shù)500基金（Van鄄guard 500 Index），現(xiàn)在的凈值是127美元，但在上個(gè)世紀(jì) 80年代末創(chuàng)立的時(shí)候是20美元。我想也許幾十年以后，我們中國(guó)也會(huì)看到凈值100元的基金，這并不是不可能的。

來源：證券市場(chǎng)紅周刊

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