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基金的風險是什么?

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2008年01月10日 11:18

季凱帆

    投資開放式基金到底有沒有風險？這是個非常有趣的問題。開放式基金，尤其是股票型基金，本質上還是投資股票市場。大部分人說有風險，也有人說沒風險。我認為這兩個答案都對。實際上正確的答案是：短期有風險，而且風險很大；長期則無風險，或者風險很小。

    股票市場的波動經常是整體的波動，雖然用投資組合的辦法，可以平衡一些個股之間的差異，但長期的、系統的波動只有一個辦法來平衡——時間。在一個長時間的期限內，這種波動就變得很小，完全被長期的大趨勢壓制下去，只是一些“小毛刺”而已。時間越長，這種“毛刺”的影響就越弱、越不起眼。

    看準大趨勢

    在投資領域，我們都知道一句話“過去的業績不能用于預測未來”。但未來是沒有數據的，我們也只能依賴過去的數據去預測未來，或者用其他國家的數據預測中國的市場。看看1925-2002年美國77年的股票交易歷史。如果1925年投資1美元在大公司股票上，到2002年，收益是1775美元。在這77年中，包含了多次股市崩潰，最終的收益依然是1775倍，而同期通貨膨脹是10倍。如果你真能投資77年，顯然大大地賺了一筆，平均每年收益12.2％。

    這種平均12％的收益就是大趨勢。但這77年中，如果我們獨立地看每一年，卻有23年是虧本的，也就是說有30％的年份是虧錢的。最大一年的虧損達-43.34％，而在其余的盈利年份，最賺的年收益是53.99％。70％的年份是賺錢的，而且賺錢的幅度也比虧損的大，所以最終是賺錢的。但這些盈利年份和虧損年份是非常隨機的，也沒有任何規律可以尋找，市場是根本沒有辦法把握的。所以我們如果任意投資一年，我們有30％的可能會虧錢，70％的可能會賺錢。

    但如果我們連續任意投資5年，平均下來虧本年份的可能性就降到了接近10％。最虧的年平均收益為-12％，最賺的為24％，波動明顯變小；如果連續投資10年，平均下來虧損的概率只有3％。最虧的年平均收益為-0.9％，最賺的為20％，波動更加減小；如果連續投資20年，平均下來最少的年平均收益為3.1％，最賺的為17.7％。也就是說，即便你運氣非常非常糟糕，在一個非常高的點位進行了一次性投資，20年后也不會虧，只是賺得少。

    所以，按美國的股市歷史，如果你僅僅進行一年的投資，你虧的可能性是30％；如果做5年的投資，虧的可能性是10％；如果做10年的投資，虧的可能性是3％；做20年投資，就不會有虧損。

    我沒有算過也沒有見到資料。如果只進行小于1年的投資，3個月或者1個月虧錢的概率有多大，我猜應該和拋硬幣差不多吧。所以我認為：短期有風險，而且風險很大；長期則無風險，或者風險很小。

    增加投資期限降低風險

    對于基金來說，股票型基金顯然是一種激進的、高風險高收益的基金。對于配置型基金，投資股票的份額越大，風險就越大；投資債券的份額越大，風險就越小。所以一定要記住，風險和收益是一個共生關系，沒有高收益低風險的事情。要降低風險，只有增加投資期限，或者買債券基金，但收益也低。

    投資股票基金的話，最好是一筆長期的資金，用來養老和子女上大學，有接近或者超過20年的投資周期，就算虧也不會有多大，這其實也是基金投資的根本目標。如果你3-5年就要結婚買房子，我建議你投債券基金吧；如果你只想投個三個月、半年，那還是買貨幣基金吧。

    基金留言板

    問：我打算按照您上期的說法，將全部資金按年齡數30％存入銀行，將（100－年齡數30）％的資金用來長期投資基金。但銀行的利息與通貨膨脹率相比，大概每年要縮水3-5％，所以我只想將10％的錢存銀行活期，備不時之需，其余原應該存銀行的那部分都去買債券基金或者混合基金。這樣做法的風險大嗎？有什么弊病？

    答：債券和混合型基金都是有風險的，這點你必須明確。如果10％的錢足夠你應付突發事件，當然也沒有問題啊。你可以把其他的錢分散到不同風險類型的基金中，從短債、普通債券到保守配置等。關鍵是不要萬一突發事件來臨的時候措手不及啊。

    問：我下半年要裝修房子，現在的錢還在閑置，請推薦一個高收益的基金。

    答：這種基金恐怕沒有。也許你現在選擇一個激進的股票基金，在下半年裝修房子前有很好的收益，但這要冒很大的風險。要知道1年的投資不虧本的概率只有50％，更千萬不要被現在火爆的股票市場和基金市場迷惑啊。

來源：證券市場紅周刊

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