美國(guó)公布5月份就業(yè)崗位增加17.5萬(wàn)個(gè)，好于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)給拋出貴金屬提供了理由。COMEX黃金期貨大跌2.3%，白銀期貨大跌4.2%，均為自4月15日金價(jià)崩潰以來(lái)的最大跌幅。

　　伯南克曾表示，就業(yè)市場(chǎng)改善可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)的某次會(huì)議中決定放慢第三輪量化寬松（即QE3）腳步。美聯(lián)儲(chǔ)將于6月、7月、9月召開(kāi)會(huì)議，這自然是接下來(lái)的市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　但是，就業(yè)報(bào)告中的增長(zhǎng)情況并不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)本月就開(kāi)始縮減QE3的規(guī)模。盡管就業(yè)崗位顯著增加，失業(yè)率還是從7.5%上升到7.6%，但這反映人們?cè)诨貧w就業(yè)市場(chǎng)，是經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)而不是走弱的信號(hào)。就業(yè)人數(shù)增加，失業(yè)不降反升是因?yàn)閯趧?dòng)力參與率從63.3%上升至63.4%，為去年10月以來(lái)首次上升。因?yàn)槿藗冎胤稻蜆I(yè)崗位，導(dǎo)致勞動(dòng)力大軍總數(shù)增加42萬(wàn)人，失業(yè)率因此不降反升。

　　在過(guò)去的6個(gè)月里，總的非農(nóng)就業(yè)崗位已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了平均每月20萬(wàn)個(gè)的增長(zhǎng)，而之前的六個(gè)月里，平均每月只有不到14萬(wàn)個(gè)的增長(zhǎng)。一方面，17.5萬(wàn)個(gè)低于過(guò)去6個(gè)月20萬(wàn)個(gè)的平均水平，另一方面，這兩個(gè)數(shù)據(jù)都要好于QE3啟動(dòng)時(shí)的水平。如果就業(yè)增長(zhǎng)高于20萬(wàn)個(gè)并對(duì)過(guò)去的數(shù)據(jù)往上修正，同時(shí)就業(yè)市場(chǎng)在面臨財(cái)政拖累情況下仍然強(qiáng)勁，那么放緩QE的條件就已經(jīng)成熟了。但5月的就業(yè)數(shù)據(jù)并沒(méi)有很好地達(dá)到這個(gè)效果。美聯(lián)儲(chǔ)可能需要更多的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的證據(jù)才考慮縮減QE規(guī)模。

　　從美指日線圖上看，受到拋壓后偏空，在84.5點(diǎn)位見(jiàn)頂后持續(xù)下跌，近期形成頭部形態(tài)，而金價(jià)日線圖上看，依舊承壓于前高壓力下繼續(xù)偏空。從目前黃金基金的持倉(cāng)來(lái)看，自4月末5月初連續(xù)9個(gè)交易日，機(jī)構(gòu)基本處于小幅減持階段，此時(shí)市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)正是耳熟能詳?shù)摹爸袊?guó)大媽”搶金的炒作，而金價(jià)反彈乏力，走勢(shì)上仍然是空頭占優(yōu)勢(shì)。

　　現(xiàn)在金價(jià)已經(jīng)展開(kāi)第三次探底的走勢(shì)，試探前期底部1322點(diǎn)位的支撐，前期第二次探底止步于1337點(diǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，敏感區(qū)域的多空價(jià)格爭(zhēng)奪戰(zhàn)考驗(yàn)的不僅僅是能否突破的問(wèn)題，更多地可能來(lái)自于后市市場(chǎng)群體的跟隨行為模式。觀察1795點(diǎn)以來(lái)的走勢(shì)，每一次主要趨勢(shì)下行之后的回抽，然后再次恢復(fù)原來(lái)的趨勢(shì)所展開(kāi)的三次調(diào)整時(shí)間，基本告一段落，當(dāng)前跌破上升趨勢(shì)線，多頭這次的反攻已經(jīng)失敗，從時(shí)間周期上決定了這次突破向下的行情已經(jīng)展開(kāi)。

　　與此同時(shí)，黃金近期一直在帶動(dòng)白銀價(jià)格的運(yùn)行，從兩者的相關(guān)性看，或可預(yù)示后市貴金屬發(fā)展的方向，結(jié)合目前整體黃金和美元走勢(shì)來(lái)看，美指打壓黃金下行，但力度其實(shí)不大，這更多的是主力洗盤(pán)。需要注意的是，黃金自2013年一月下旬以來(lái)萎靡不振，目前又處于黃金消費(fèi)傳統(tǒng)意義上的淡季，因此多頭仍需謹(jǐn)慎。但技術(shù)上看，下方空間不會(huì)太大，目前也許是一個(gè)筑底的過(guò)程，多頭不必過(guò)分悲觀。

　　(作者系金頂集團(tuán)總裁 李珩迪)