金市評論銀鉑鈀黃金飾品黃金現貨黃金期貨

　　里昂證券分析師14日在接受中國證券報記者采訪時表示，大多數大宗商品的供應仍然非常充足，但需求并非十分堅挺，因此整個大宗商品類資產價格沒有大幅上漲的趨勢，中長期仍看好金價表現，銅價表現也會相對較好，但不看好鐵礦石和鋁。

　　里昂證券資源行業研究部主管金安德指出，在連續十年上揚之后，金價在過去幾個月出現大幅下跌，全球各國央行大量發行貨幣，同時通脹率和利率水平較低等，都是造成金價下降的因素。目前金價已經跌到技術支撐點位，考慮到全球經濟復蘇以及非常寬松的貨幣政策環境將推升通脹預期，預計明年下半年黃金作為通脹套期保值的工具會再次發揮作用，屆時黃金價格會有所恢復。

　　里昂證券資源研究部研究員孟凡杰也表示，看好黃金中長期的表現。他建議短線投資者謹慎觀望，如果是長期投資者，則任何的價格回調都會帶來買入機會。

　　對于其他類別的商品，里昂證券大宗商品策略分析師姚英恩表示不看好鐵礦石和鋁，上述商品需求已經放緩，但供給的增加才剛剛開始。姚英恩表示，鋼鐵供應過剩的情況已經持續很多年，最近幾年不會有太多的變化。鋼鐵產能沒有充分利用，對鐵礦石的需求必然會下降。未來幾年鋼鐵價格會進入一個下行區間，預計從明年中期開始，來自澳大利亞的鐵礦石供應將進一步增加，這將使鐵礦石價格降到每噸100美元以下。

　　對于鋁，姚英恩認為中國仍在繼續增加低成本的鋁生產能力，隨著越來越多生產商投入鋁生產的大軍中，利潤率下降將是必然趨勢。

　　姚英恩認為銅價表現將相對較好，未來幾年在中國需求的支撐下，銅價表現將比較堅挺。目前銅和原油市場都存在供給不足的狀況，一旦需求回歸，價格就會走強。

　　黃金ETF有限利好金價

　　近期，市場傳出黃金ETF有望推出的消息，分析人士認為，這可能會吸引投資者參與其中，對金價提供一定利好，不過目前還不足以對金價弱勢產生實質性強支撐。

　　黃金ETF推出意義大

　　4月中旬的重挫余威猶在，美聯儲提前退出QE3的消息又使空頭如虎添翼，近期貴金屬市場可謂空頭氛圍濃厚，黃金ETF將于近期推出的消息或能給短線投資者帶來一些做多底氣。根據，黃金ETF目前各項準備工作都已完成，手續基本完成，只待監管部門最后簽發。

　　“海外第一只黃金ETF自2003年問世以來，由于投資門檻低、交易便捷、安全性高、流動性強、緊跟黃金走勢，迎來迅猛發展，黃金持有量便持續上升，在全球引發了認購熱潮。相比之下，我國黃金市場的發展尚處起步階段，黃金投資品種單一，我國推出黃金ETF具有重要意義。” 中信建投期貨分析師朱遂科指出，黃金ETF 的推出，第一能夠最快速度地擴大“藏金于民”的規模，從而增加國家廣義黃金儲備；第二，境外黃金ETF 規模變動是國際金價的重要風向標，而我國黃金ETF 的創新發展，將加快推動國內現貨黃金市場和期貨黃金市場的共同發展，提升中國在世界黃金定價中的國際影響力；第三，可豐富投資渠道與工具選擇。將黃金證券化并在證券交易所上市，便于場內資金直接進行黃金交易，提高資產配置效率，成為機構投資者配置黃金的工具產品，填補投資者直接持有黃金ETF 的空白。

　　安信期貨貴金屬首席分析師趙菁菁則認為，對國內黃金市場而言，ETF是被動追蹤金價走勢的工具，黃金ETF如果能夠推出，利于提高黃金投資的參與度；對廣大投資者而言，則增加了貴金屬投資標的，使其省去保管、儲藏等費用，也規避了相關環節可能存在的風險；此外，ETF這種一二級市場連接的有效工具能把黃金更好的引入國內資產配置的備選領域。

　　短期有限利好金價

　　“黃金ETF屬被動追蹤金價走勢的投資產品，因此，在國際金價呈現弱勢的情況下，其本身的走勢也呈現弱勢。我們更關注黃金ETF的持金量，這雖然也有被動成分，但是它卻代表了投資資金對于金價走勢的看法。前期資金持續流出黃金ETF，近期資金流出的速度明顯放緩，但是仍舊未見資金流回。” 趙菁菁說。

　　黃金ETF持倉規模變動是國際金價的重要風向標，是國際大型機構對黃金投資態度的直觀表現。而近期，大型投資機構出現了減持黃金的勢頭，這無疑將影響投資者信心。據朱遂科介紹，最大的黃金ETF-SPDR黃金持倉量至5月13日已下滑至1051.65噸，較今年年初已減持接近300噸，相比歷史高點的1353.35噸已經回落超過了20%。

　　“SPDR倉位降至5年以來最低水平，主要是歐美投資者普遍基于美國經濟好轉的判斷，從而看空黃金所致。他們并不十分重視亞洲方面黃金實物需求高漲的狀態，或認為需求好轉持續性可能不強。”中證期貨分析師項楠表示，中國推出黃金ETF后，持金量瞬間到達國際較高水平(1000噸)可能性不大，最有可能是在2-5年內提升至100-200噸，如果實現了這一規模，將顯著提升我國對黃金價格的影響力。

　　中國證券報記者采訪多位貴金屬分析師發現，大部分研究人士對貴金屬短線走勢整體并不樂觀。

　　趙菁菁目前便持看空中線金銀的觀點。她認為，美國退出QE及縮減赤字為美元指數提供支撐，這是金銀承壓的重要因素，美元上行的趨勢已成，在這種狀態下金銀重拾升勢只能期待一些風險因素的出現。

　　朱遂科則看調整，他認為，盡管全球當前仍然實行寬松的貨幣政策，但由于美國經濟前景優于其他發達經濟體，強勢美元將打壓黃金持續維持弱勢。

　　項楠的觀點則是看震蕩，他認為COMEX黃金接下來將在1260-1500美元區間維持較長時間的震蕩，因為1260-1300美元區域是全球黃金生產商的成本區間，一旦價格再往下，礦產商可能會減產。(中國證券報)