上周股指連續(xù)飆升，延續(xù)探底反彈格局。延續(xù)上周的慣性，上證綜指昨日上午繼續(xù)上攻2250點強壓力位，但由于市場觀望氛圍濃厚，量能配合不足，制約了股指反彈的力度。最終，滬深股指上攻乏力，上證綜指以微跌0.22%報收，深證成指也以0.63%報收。短期上證綜指下方受到5日、10日均線的支撐，上方面臨2250點的壓制，呈現(xiàn)上下兩難的尷尬境地。

    在板塊方面，航天軍工、衛(wèi)星導航、船舶制造等高端裝備概念股昨日表現(xiàn)搶眼，位居兩市漲幅榜前列。同時，上周持續(xù)走強的鋰電池、傳媒娛樂等板塊昨日呈現(xiàn)“退燒”態(tài)勢，投資者應小心短線震蕩風險，最好逢高積極減倉，守住現(xiàn)有利潤為宜。此外，券商、保險、煤炭、地產(chǎn)等強周期性大盤藍籌股走勢繼續(xù)疲軟，位居兩市跌幅榜前列，對短期大盤維持強勢整理格局構(gòu)成負面影響。在昨日兩市漲停的20只個股中，創(chuàng)業(yè)板與中小板個股仍是漲停板的主力軍，小盤股的走強最終為市場帶來一定的賺錢效應。

    在消息面上，近期并沒出現(xiàn)可以影響股指發(fā)生方向性改變的實質(zhì)性利好或利空消息，多空雙方的博弈仍處于勢均力敵的狀態(tài)。上周五，中金所公布持倉席位的三個合約凈空單超過1.9萬手，創(chuàng)出歷史新高。期指總持倉逼近高位，表明多空雙方分歧巨大；凈空單創(chuàng)出歷史高位，則意味著做空階段的臨近。

    不過也有好消息對上述利空進行了對沖。此前市場普遍預計IPO將在5、6月間重啟，但有媒體獲悉，IPO重啟時點將晚于此前預期，從而削弱了市場對資金面緊張的擔憂。同時，作為市場風向標之一的機構(gòu)開戶數(shù)又流露出積極信號，4月份社保基金、基金專戶、QFII等三類機構(gòu)的入市步伐有所加快。由于機構(gòu)投資者具有較強的市場判斷能力，此次各類機構(gòu)紛紛加大開戶力度，恰恰預示目前股市已具備一定的投資價值。

    截至目前，滬市平均市盈率為11倍左右，分別低于前兩次歷史大底，即2005年6月6日998點時的16.52倍和2008年10月28日1664點時的12.25倍，在全球市場中處于較低水平，特別是績優(yōu)藍籌股的估值水平創(chuàng)下歷史新低。因此，目前上證綜指處于5年調(diào)整后的大底區(qū)域，未來提升空間巨大。

    據(jù)上述分析，預計短期市場仍將在一個相對底部的區(qū)域運行，延續(xù)構(gòu)筑底部形態(tài)。短線大盤將“以時間換空間”的形式，在相對底部區(qū)域進行窄幅震蕩蓄勢，為向上突破2250點的壓制尋找機會。金證顧問首席分析師 陳自力