有媒體日前報道稱，自2004年開始已經有245單IPO 項目被證監會否決掉。這些IPO項目之所以被拒之門外，證監會說主要是因為它們的持續盈利能力、獨立性和成長性等方面存在缺陷。

　　盡管證監會一直在向市場釋放改革現行IPO制度的信息，但在將審核制改為市場所期盼的注冊制方面卻至今仍不見任何松動。而這個數據的出現，似乎證明，飽受詬病的審核制是有效果的，至少它擋住了245家不合資質有問題的企業進入市場，試想一下，如果這些企業通過IPO進入了A股市場，市場一定會比現在更糟糕。

　　但是，有問題的公司全部因為審核制存在而被擋住了嗎？答案顯然是否定的。前幾年爆發的綠大地欺詐案剛剛走完司法程序，它是一個徹頭徹尾的造假公司，公司高管已經鋃鐺入獄，為它提供中介服務的保薦人、注冊會計師、律師也被剝奪了從業資格。綠大地的案子剛剛處理完成，另一個同樣存在造假上市重大嫌疑的萬福生科又冒了出來。目前，證監會組織的對這家公司造假上市的調查已經接近尾聲，只要調查結果公布，等待相關人員的也將是嚴厲的懲處。但是，兩家公司的IPO都成功地通過了審核大門。

　　綠大地、萬福生科兩家公司逃過證監會的審核混進市場，相比于另外245家公司的IPO被否定，用一句老話來說，也許是一個指頭和九個指頭的關系，一個壞指頭的存在并不能拿來否定另外的九個好指頭。但是，這兩家造假公司的出現，至少證明一個事實，IPO審核制度并不能完全阻止問題公司進入市場。但是，既然發審委會錯誤地將一個問題公司領進市場，那它會不會又將一個不存在問題的公司錯誤地阻擋在市場之外呢？我們可以理解甚至原諒發審委在綠大地、萬福生科上的失誤，畢竟老虎也有打盹的時候，但是當老虎表現出亢奮情緒的時候，它同樣是不能令人放心的。

　　證監會說，那245家公司被否主要是因為它們缺乏持續盈利能力，缺乏業績的成長性。但是，看一看目前A股市場上通過IPO成功進入市場的公司，又有多少是具備了證監會所說的持續盈利能力和成長性的呢？否定一些公司，放行另一些公司，這其中的標準究竟什么？綠大地、萬福生科因為造假的動作搞得太大而露了原形，那么那些上市后走下坡路的公司，它們當年申請IPO時又有多少是如實反映了持續盈利能力和成長性的呢？

　　很顯然，這種用權力來為市場把關的審核制，只是滿足了權力的要求，不可能達到投資者所希望達到的，也是發審委所鼓吹的目標，亦即把優質的企業送進市場，同時擋住有問題的企業。權力真正希望的只是讓A股市場為企業融資提供便利，成為政府經濟調控的一個工具。正是由于這個原因，A股市場才創造了一個驚人的世界紀錄，連續多年坐在IPO數量的頭號交椅上。那些被發審委拿下的公司固然有這樣那樣的瑕疵，但是更多的同樣有瑕疵的公司卻如過江之鯽一般涌入了市場。

　　證監會副主席姚剛最近放風，IPO制度正在改革，而改革的方向是推行以信息披露為中心的審核理念。他說：“以信息披露為中心的審核理念，需要真實、準確、完整、及時地披露信息，同時，對企業可持續盈利能力不再判斷，申報材料把企業情況說清楚，由投資者判斷。”這樣的改革方向，為證監會減輕了審核IPO發行企業的業績成長性的壓力，但是，證監會又拿什么來檢驗所審核對象的申報材料是真實而準確的呢？如果做不到至關重要的這一點，證監會還有什么理由把持著審核權不肯放手呢？