中國經濟網編者按：對于創業板上市公司來說，業績變臉已經不是什么新鮮事。而天澤信息這家公司不但上市后業績重挫，連招股書承諾的募投項目也遙遙無期，公司管理層似乎更喜歡通過股權買賣游戲，來消耗掉“多余”的募投資金。我們將聚焦這家公司的諾言與現狀之間巨大的反差。
天澤信息產業股份有限公司(以下簡稱“天澤信息”，股票代碼300209)作為一家2011年登陸A股的上市公司，自上市以來業績下滑速度驚人，2012年公司凈利潤487.4萬元，較2011年同期的5395.26萬元下降90.97%。而今年一季度凈利潤繼續下滑31.58%。
同招股書中對于其公司和募投項目前景大加溢美之詞不同，上市兩年多來，天澤信息的募投項目時間不但延長了一倍，而且5.87億元的剩余募集資金還安放在銀行里。形成鮮明對比的是，天澤信息三次使用超募資金收購小型的軟件公司，而且還曾經試圖花8000萬高價購買金礦企業股權，不知道公司管理層為何要“丟了西瓜揀芝麻”。
業績暴跌招股書成“反面教材”
2012年年報顯示，天澤信息實現營業收入13115.41萬元，較2011年同期下降18.13%，其中主營業務收入12761.51萬元，較2011年同期下降18.35%�？鄢墙洺Ｐ該p益后，天澤信息去年僅有凈利潤74.71萬元，較2011年同期下降了98.52%。
而在其招股書中，天澤信息2008、2009、2010年的營業收入及凈利潤的年復合增長率分別為 42.69%、54.84%。并且號稱是工程機械車輛遠程管理信息服務領域最主要和最有競爭力的企業之一，在挖掘機車輛遠程管理信息服務細分領域公司的市場占有率第一。
天澤信息在招股書中對于工程機械領域車輛遠程管理信息服務業務的良好前景描述頗多，并且稱這項核心業務一直保持較高的毛利率，2010年達到77.14%。然而2012年年報中，核心業務的毛利率就下降至68.85%。
對于業績下滑，天澤信息認為主要原因有三：一是國家持續對包括房地產在內的多個行業實施宏觀調控，國內工程機械銷量受較大影響；二是公司新拓展多個重要知名客戶，在滿足新客戶深度定制需求上持續投入，從而在經營成本上增加較大，而相應的收入產生有一定的滯后性；三是公司繼續吸引高端人才，加大研發投入，導致管理費用有較大幅度的提升。
但更深層次的原因是天澤信息的客戶過于集中，中聯重科、徐工集團等前五大客戶占總銷售額的36.69%，而整個工程機械行業的不景氣蔓延至整個產業鏈條。特別是其2012年末的應收賬款3877.11萬元，較2011年2326.52萬元增長了66.65%，更顯示出天澤信息過度依賴大客戶，在現金回流方面的弱勢地位。
正業變“副業”管理層“丟西瓜撿芝麻”
與2011年上市時的財報數據相比，天澤信息的營業利潤下降107%，經營活動產生現金流由7000萬降至虧損2000萬，降幅達128%。而在主業不振同時，天澤信息卻利用超募資金收購多家小型軟件公司，并且還企圖購買金礦股權來扮靚業績。
去年12月22日天澤信息發布公告稱，擬8000萬認購靈寶金源礦業公司2.82%的股權，并向湖南省聯合產權交易所繳納了1200萬的保證金。天澤信息在公告中稱，公司目前尚未涉入礦山機械領域，為快速拓展新的細分領域市場，公司有必要選擇礦山類戰略合作伙伴，共同探索礦山機械物聯網技術和應用。
但事實上靈寶金源主要是以黃金采選冶、精深加工、網上交易為主體，以黃金生產、硫鐵化工、多金屬開發為主導產業，天澤信息的收購大計或更多是為了黃金礦產股權的豐厚回報。
在收購金礦股權的公告一出，隨后的12月24日，天澤信息開盤即報漲停，股價從9.26元/股飆升至10.38元/股，但幾天之后，天澤信息就發布公告稱競買失敗，股價也迅速回落到8.6元的區間內。
除此之外，天澤信息多次使用超募資金收購企業股權，2011年11月21日，天澤信息使用750萬超募資金收購無錫捷瑪物聯科技有限公司70%股權，2012年2月27日，使用600萬超募資金增資上海鯤博通信技術有限公司60%股權。
而在2012年年底，天澤信息又使用960萬超募資金收購了鄭州圣蘭軟件科技有限公司(以下簡稱“圣蘭軟件”)，而這家公司的注冊資金只有60萬元，原控制人呂進毅在成立時出資只有6.75萬元，而天澤信息收購價則達到了135萬元，圣蘭軟件從天澤信息手中“收獲”了20倍的溢價投資。
在募投項目從24個月延長至44個月的時候，在公司業績變臉嚴重、經營壓力不斷增大的時候，天澤信息卻不斷以高價收購小企業，并且收購的這三家公司在2012年沒有實現任何收益。對于這種“丟了西瓜揀芝麻”的行為，不知道是否能為天澤信息糟糕的業績帶來一絲轉機。
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