近幾個月以來，中國太保(601601)股價走勢猶如“坐過山車”。先是從低位反彈，反彈幅度到接近50%后又一路走低，截止3月22日收盤，報收18.86元。周日晚間，公司公布了其2012年年報。公司去年盈利50.77億元，同比下滑38.9%。

    車險業務增長14.6%

    年報顯示，2012年公司共實現營業收入1714.51億元，同比增長8.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為50.77億元，同比下滑38.9%；基本每股收益0.59元，同比下滑39.2%。同時公司擬按每股0.35元(含稅)進行年度現金股利分配，共計分配31.72億元。

    中國太保指出，凈利潤下降主要受投資業務收益率下降，保險業務增速放緩和綜合賠付率上升的影響所致。

    2012年公司共實現保險業務收入1632.28億元，同比增長5.3%；其中，壽險業務收入934.61億元，同比增長0.3%；產險業務收入696.97億元，同比增長13%。產險綜合成本率95.8%，同比上升2.7個百分點；投資資產凈值增長率5.5%，同比上升4.3個百分點。

    按險種看，意外險、責任險和商業車險的收入同比增長幅度最快，分別為23.7%、16.2%和14.7%。此外，機動車輛險和交強險的收入增幅也高達14.6%和14.2%。而增長最慢的則為企財險和貨運險，分別為3.3%和4.9%。2012年，公司車險業務平穩增長，實現收入543.33億元，同比增長14.6%；商業車險續保率61.9%，同比提升4.6個百分點；非車險業務收入153.64億元，同比增長7.6%。

    從前十大流通股東的情況來看，除第一大股東增持了4.62億股外，其余股東持股情況均未發生變化。

    投資價值凸顯

    對于2013年，公司稱雖然壓力存在，但是長期來看，中國保險業的發展仍處于可以大有作為的重要戰略機遇期，伴隨著城鎮化水平的不斷提高，人民群眾的消費能力增強和消費需求升級以及社會管理的創新，養老、健康、環保、涉農和食品安全等保險產品和服務需求將不斷延展，未來發展的潛力巨大。

    從2013年前2月的情況來看，公司盈利已有所改善。2013年1月公司實現保費收入111億元，同比下滑9.02%。其中，產險1月實現收入85億元，同比增長25%；壽險銀保保費持續下滑40%，但期限結構改善，銀保期繳新單保費僅下滑30%左右。2月實現保費88億元，同比下滑10.2%。

    太保資管在信用債和另類投資上領先于同業，而且在注重配置策略的同時提升交易策略的有效性，依托保險主業，通過市場化管理向泛資產化轉型，并通過中長期定位服務于機構投資者及聚焦相對有效投資策略，將走出異于銀行、券商資管等的差異化道路，成為集團資產管理的支柱。國金證券分析師陳建剛道。

    華泰證券分析師莎華預計公司2013年一季報盈利將出現高增長，對市場情緒將是一個很好的提振，并且這種盈利上的好轉將有所持續。而且，一旦稅延型養老保險推出，公司將直接受益于其子公司長江養老在此次試點中的競爭優勢而得到估值上的提升。2013年業績改善較為確定，投資收益率有望再創佳績，資本金充足保障業務迅速開展，維持公司的“買入”評級。