上周大盤繼續(xù)延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，股指持續(xù)探低，滬指不僅跌破2300點，還跌穿了60日均線。上周深證成指跌勢更為突出，全周每個交易日都創(chuàng)出調(diào)整新低，市場重心不斷下移的格局非常明顯。多少給人安慰的是，滬指后半周連收兩根陽線，短線似乎有止跌企穩(wěn)的跡象。但上周滬指依然收在60日均線之下，周K線也再收一根陰線，滬指周線兩連陰的走勢，表明目前市場弱勢格局依然沒有得到根本的改變，而成交的萎縮也意味市場情緒依然謹(jǐn)慎。在市場做多動能還沒有有效積聚的背景下，短期市場還難以擺脫弱勢整理的格局。隨著“兩會”的結(jié)束，市場消息面也面臨短暫真空，央行對貨幣政策的表態(tài)稱中性偏緊，多頭此時還難以堅定做多的信心，短線即使出現(xiàn)超跌反彈，空間和力度都有限，操作上還是要繼續(xù)控制倉位，以短線為主。

    本輪反彈起始于去年12月的1949點，之后股指不歇氣地一路走高到2444點，上漲幅度超過了25%。正因為短期大盤上沖過快過猛，因此，其獲利回吐的力度也明顯加大，春節(jié)后大盤出現(xiàn)大幅殺跌就是一個很好的證明。大盤在一浪反彈后，二浪調(diào)整正在進(jìn)行且還沒有出現(xiàn)結(jié)束的跡象，但大盤3月份會出現(xiàn)一波反彈應(yīng)是在預(yù)料當(dāng)中，只是這波反彈究竟是創(chuàng)新高的主升三浪，還僅是一個對2444點高點進(jìn)行確認(rèn)的反彈，目前還難以做出有效判斷。我們認(rèn)為，大盤重蹈去年覆轍的可能性較小。因為去年宏觀經(jīng)濟(jì)衰退，而今年宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇；從技術(shù)上來看，去年市場反彈后，5周和10周均線并沒有出現(xiàn)持續(xù)的多頭排列，而今年大盤5周和10周均線形成了明顯的多頭排列，并且20周均線也已經(jīng)明顯向上了，股指還站上了60周均線。這些均表明，今年大盤整體表現(xiàn)會強(qiáng)于去年，股指還有再創(chuàng)反彈新高的潛力。

    值得注意的是，持續(xù)陰跌的銀行板塊，上周已露出止跌企穩(wěn)跡象，滬指后半周連收兩陽，也就是因為銀行股有所表現(xiàn)。如果本周銀行股進(jìn)一步企穩(wěn)，則滬指有望出現(xiàn)短線反彈并站上60日均線，從而形成對深證成指的向上帶動。所以，銀行股的動向還是大盤未來走勢的風(fēng)向標(biāo)，投資者可參考銀行股的表現(xiàn)來對大盤運作做出判斷。目前來看，雖然股指已有一定跌幅，權(quán)重股也在努力企穩(wěn)，但從資金流向看，主力機(jī)構(gòu)實際上依然處在倉位的去庫存階段，新的市場風(fēng)格還沒有明顯形成。因此，在大盤沒有出現(xiàn)明顯走強(qiáng)之前，操作還是要偏謹(jǐn)慎。國盛證券 程榮慶