大盤四連陰后短期喘息 A股資金再現(xiàn)“圍城”現(xiàn)象

　　A股在連收5根陰線后，雖然昨日市場小幅上漲，但成交量大幅萎縮，追漲情緒很低。而記者發(fā)現(xiàn)，在整個大盤走勢不定下，資金上演股市版“圍城”：一方面場外資金積極準(zhǔn)備入市；另一方面，場內(nèi)資金卻明顯撤離。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，目前大盤反彈壓力依然存在，何時止跌啟動第二輪上攻時間難定。

　　“跌了這么多了，是不是該買一點(diǎn)降低成本呢？”一位依然被套的股民昨日對本報記者表示。而根據(jù)記者了解，不少普通散戶近期都有趁回調(diào)補(bǔ)倉的沖動，銀證轉(zhuǎn)賬進(jìn)入股票賬戶的資金明顯增加。但與此同時，場內(nèi)的資金包括QFII和基金都有減倉撤離的跡象。截至昨日收盤，滬指仍無明顯反彈跡象，縮量微漲0.28%，而3月份已經(jīng)大跌了4%。

　　周四A股在五連陰后呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)態(tài)勢，通訊、醫(yī)藥、煤炭等板塊表現(xiàn)活躍，中小盤個股相對積極。不過，市場交投清淡，追漲非常謹(jǐn)慎，滬市成交量創(chuàng)下近兩個多月新低。截至收盤，上證指數(shù)報2270.28點(diǎn)，上漲0.28%，成交692.2億元；深成指報9087.25點(diǎn)，上漲0.15%，成交612.0億元。而今年3月份上證指數(shù)已經(jīng)累計下跌了4%。

　　資金分歧明顯

　　在大盤頻繁向下調(diào)整中，資金分歧明顯，場內(nèi)資金有撤離跡象，而場外資金卻做好入市準(zhǔn)備。中金公司分析師汪超表示，目前增量資金入市現(xiàn)象仍在持續(xù)，主要體現(xiàn)在春節(jié)后新發(fā)基金中偏股型基金的數(shù)量上升以及股票賬戶數(shù)的顯著增長。中國證券投資者保護(hù)基金公司最新數(shù)據(jù)顯示，上周證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為1929億元，減少額為1661億元，兩者相抵凈流入268億元。與此同時，中登公司13日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周滬深兩市新增A股開戶數(shù)為17.0374萬戶，比前一周新增開戶數(shù)增加9%。持倉A股賬戶數(shù)5480.24萬戶，較前一周增加8.86萬戶。

　　但值得投資者注意的是，不少場內(nèi)資金卻在悄悄撤退。偏股型基金倉位已從前期91.38%的相對高點(diǎn)持續(xù)回落，目前降至86.68%。從板塊增減倉位情況來看，房地產(chǎn)、能源和交運(yùn)板塊主動型增倉明顯。而本輪反彈的主力軍金融板塊則繼續(xù)表現(xiàn)為主動型減倉。根據(jù)汪超的統(tǒng)計，近期機(jī)構(gòu)資金也呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)。另據(jù)港交所數(shù)據(jù)，在香港交易的4只RQFII基金均出現(xiàn)了規(guī)模縮水，CSOP富時中國A50ETF、易方達(dá)中證100A股指數(shù)ETF、華夏滬深300指數(shù)ETF和嘉實MSCI中國A股指數(shù)ETF的規(guī)模分別比春節(jié)后第一個交易日縮水8.47%、9.63%、7.25%和20.02%。

　　漲利率香港地產(chǎn)股承壓

　　昨日上證指數(shù)小幅企穩(wěn)回升，不少觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著各個方面不確定性消除，市場短線有望絕地反彈。但多數(shù)分析人士依然表示，宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭低于預(yù)期，貨幣政策態(tài)度將引導(dǎo)A股方向。另外，由于匯豐和渣打銀行在香港提升房貸利率，使得地產(chǎn)股和整個恒生指數(shù)承壓，預(yù)計可能傳導(dǎo)給A股。因此，在股指震蕩中，搶反彈的股民還是要小心翼翼。

　　根據(jù)媒體報道，匯豐控股和渣打銀行已經(jīng)上調(diào)了香港抵押貸款利率，這是自2011年以來首次。此舉或引發(fā)中銀香港等跟進(jìn)。匯豐控股和渣打銀行各自在其對外發(fā)布的一份電子郵件聲明中表示，從本周四開始把以最優(yōu)惠貸款利率計價的香港本地住房貸款利率上調(diào)25個基點(diǎn)。匯豐銀行與最優(yōu)惠貸款利率掛鉤的利率水平將會從之前的2.6%至2.9%上調(diào)至2.85%至3.15%。

　　適當(dāng)控制倉位

　　受此影響，香港地產(chǎn)指數(shù)大幅走低，恒生地產(chǎn)分類昨日早盤暴跌1071點(diǎn)，跌幅接近4%。香港恒生指數(shù)昨日雖然尾盤拉升，以陽線報收，但恒生指數(shù)此前已經(jīng)連續(xù)兩天大跌，股指從今年最高的23944.74點(diǎn)，下跌到昨天最低點(diǎn)的22305.54點(diǎn)，跌幅接近7%。因此，有分析認(rèn)為，恒生指數(shù)未來能否超跌反彈將影響到A股市場走勢。實際上，昨日港股地產(chǎn)股大跌已經(jīng)讓A股市場地產(chǎn)指數(shù)承壓。

　　“金融和地產(chǎn)是引領(lǐng)A股的兩大權(quán)重板塊，如果地產(chǎn)不作為，金融再表現(xiàn)一般般，大盤可能會繼續(xù)維持震蕩或者下行。”一位基金人士告訴本報記者。因此他認(rèn)為，由于金融股盤子太大，如果沒有地產(chǎn)股配合，大盤再上一個臺階的難度較大。

　　申銀萬國魏道科指出，將來A股究竟在何處止跌較難預(yù)料，指數(shù)在2253點(diǎn)附近反彈，并不意味著此次調(diào)整結(jié)束。因此，投資者搶反彈也應(yīng)該小心翼翼，適當(dāng)控制倉位。

　　潛力板塊

　　四主線投資建設(shè)美麗中國

　　去年入冬以來我國范圍的霧霾天氣引發(fā)了全社會對環(huán)保問題的高度關(guān)注，強(qiáng)力整治刻不容緩。建設(shè)生態(tài)文明，實現(xiàn)美麗中國夢想，既能調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長，還能惠民生、奔小康，得到了國家政策和財政的強(qiáng)力支持，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)被列為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之首，凸顯國家對相關(guān)行業(yè)的態(tài)度。

　　建設(shè)美麗中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)非常廣泛，是包括節(jié)能、環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和生態(tài)建設(shè)等眾多領(lǐng)域的“泛節(jié)能環(huán)保”產(chǎn)業(yè)。

　　成長股投資的煩惱

　　長期成長投資并非一時的概念炒作。我們認(rèn)為中國的泛節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)已發(fā)生基本面的根本性改變，全社會的環(huán)保意識和政策落實將推動行業(yè)景氣度快速上升且長期持續(xù)。泛節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資是今年一個極為重要的成長主題，需要持續(xù)關(guān)注。市場質(zhì)疑相關(guān)股票估值比較高，但估值高是高成長投資不得不付出的代價。對于成長股而言，根據(jù)我們的研究，估值并不是買賣時點(diǎn)的敏感指標(biāo)，估值高作為不參與的理由可能會失去較多機(jī)會。

　　當(dāng)前優(yōu)質(zhì)公司雖然較少，投資機(jī)會不多，但這也是成長投資的煩惱，當(dāng)行業(yè)高速成長的時候一大批優(yōu)秀公司可能會脫穎而出，投資機(jī)會也會越來越多。

　　（）