昨日，滬深股指繼續走低。終盤，上證綜指和深證成指分別報收2263.97點和9073.22點，跌幅均為0.99%；兩市成交量萎縮25%。至此，上證綜指在最近5個交易日已經連收五根陰線，并且還沒有任何止跌企穩的跡象。

    從近期熱點表現來看，市場總體處于調整格局中，地產、銀行、煤炭等權重板塊的走勢對大盤走勢形成掣肘，前期走勢良好的環保、醫藥等板塊在逆勢表現后也有所回調，此前一度出現小盤股崛起勢頭不再，創業板指數更是在上周四開始快速回落。從主流機構今年的運作動向看，“喝酒”行情不再，但“吃藥”行情依舊，表明機構們對醫藥板塊的基本面還是充滿信心的。因此，雖然從板塊橫向比較來看，醫藥板塊的動態市盈率比較高，但醫藥板塊中的研發能力強、在細分行業中占據優勢地位的公司，還是具有較為確定的中線價值。另外，近日市場對題材股的挖掘既快又狠，如擬增發收購厚地稀土的中科英華、摘帽并擬收購礦業資產的西藏珠峰、可能因油價下跌而受益的PTA概念、石墨烯概念及輝鉬材料概念等，與上述概念相關的個股均呈直線拉漲停的走勢。這說明，當前市場仍具有一定的可操作性，一部分具有吸引力的題材還能夠吸引足夠的游資流入。

    實際上，上周出現的反彈及連續回落，主要緣于三方面的因素：一是對IPO重啟的擔憂反復發酵；二是2月份經濟數據不及預期，令市場投資情緒繼續降溫；三是央行周二重啟260億元正回購操作，市場流動性可能被進一步收緊。另外，為調控房地產出臺的“新國五條”及地方細則尚存在很多不確定性，也令投資者對后市的操作心存謹慎。在這種格局下，A股市場延續調整將是十分正常的反應。

    從最具代表性的上證綜指的走勢來看，技術上進一步走弱的跡象十分明顯。首先，昨日上證綜指擊破60日均線，這也是此輪上升波段確立以來的首次擊穿60日均線。其次，昨日上證綜指擊穿了3月4日的低點，創出2月中旬調整以來的新低。最后，昨日上證綜指刺破了1月11日和3月4日低點的連線，初步呈現“頭肩頂”的下跌形態。由此判斷，在基本面仍然偏空，尤其是在“新國五條”地方細則尚待落地的背景下，大盤總體將呈現震蕩向下的走勢。不過，持續的下跌有可能會帶來短線的指標修復要求，從而引發一次對頸線和60日均線的反抽。在操作上，建議總體保持輕倉運作，可少量加大對業績增長明確、動態估值不高的中小盤股的配置比例。

    申銀萬國徐明

    ●華訊投資

    縮量下跌暗藏殺機

    昨日股指微幅低開，盤中受鐵路基建、券商板塊回調影響，股指震蕩下探，最后報收縮量小陰線，表明市場人氣較為低迷。從個股漲跌家數來看，昨日下跌個股家數遠多于上漲家數，兩市整體明顯呈現弱勢格局。

    總體來看，上證綜指從2月18日至3月4日構筑完成下降通道以來，一直維持震蕩回調，短期股指距離2235點附近的缺口越來越近，回補缺口的壓力較大。預計后市股指仍將延續震蕩回調走勢，有可能會回補前期的跳空缺口。在操作上，建議適當降低股票倉位，以規避系統性風險。

    ●廣州萬隆

    大盤回踩年線概率大

    近期市場利空云集，短期內創業板和中小板指數收復20日均線的概率非常低，這意味著，中小盤股可能會迎來一波幅度較大的中期調整。現在唯一對大盤形成正面支撐的力量是銀行、券商等兩大板塊，但由于這兩大板塊前期漲幅較大，本身也面臨很大的調整壓力，再加上銀行利潤的顯著減少，銀行股潛在的殺跌沖動可能會拖累指數，并對市場整體走勢形成壓力。

    上證綜指連續兩次下探至60日均線，短期跌破60日均線、回踩年線的概率較大。操作上，建議保持謹慎態度，逢高減持手中漲幅較大的個股，輕倉觀望為主。

    ●博眾投資

    解禁大小非成做空主力

    近日A股市場劇烈震蕩，連續下挫，讓不少投資者措手不及。不知不覺中，上證綜指已從春節前的2445點高位跌至2260點附近。此輪調整中，大多數投資者并未真正意識到市場的風險，仍在滿倉或重倉操作，結果損失很大。

    最近，關于主力資金套現或減倉的報道頻繁見諸報端。有統計數據顯示，今年以來，滬深兩市共有375家上市公司的重要股東在凈減持，累計減持21.34億股，套現金額208億元；而增持的上市公司只有112家，增持金額僅42.3億元。由此可見，“大小非”減持已成為做空A股的主要力量。