今年前兩個月,房地產行業延續回暖趨勢,銷售和新開工增速都大幅回升。然而,房地產調控新政給房地產的回暖再次蒙上陰影。
我們從兩個角度分析此次地產調控對建筑行業的影響:
上市公司受調控沖擊較小
第一,地產調控不利于房屋建設、地產園林和住宅精裝等行業。這幾個行業都直接和房地產投資及房地產項目進度相關,會直接受此次調控影響。但我們預計上市公司受到的沖擊會相對較小。普邦園林(客戶多為大型地產龍頭,前五大客戶業務占比接近50%)受調控影響會相對較小;棕櫚園林的市政園林業務開始加速,一定程度上會彌補地產園林業務的下滑;廣田股份精裝業務以恒大地產等龍頭開發商為主,受調控影響會相對較小,同時公司積極向公共裝飾拓展并取得成效,公裝訂單占比已達到50%。
第二,地產調控的實施有助于基建景氣的進一步回升。受財政約束,政策重走老路大規模基建刺激的可能性雖小,但在地產受控的情況下,保增長的著力點必將傾向于基建領域,公路、水利水電、鐵路、城軌、公共設施,對蘇交科、中國水電、隧道股份等構成利好。