1月新增信貸破萬億，創3年新高，帶動社會融資總量創歷史最高位。經濟之聲評論：央行未來將增強靈活應變和相機抉擇的能力。同時評論：節后第一周25家公司迎來解禁高峰、解禁市值958億元。

　　據經濟之聲《央廣財經評論》報道，節后第一周，滬深兩市迎來限售股解禁高峰。根據滬深交易所的安排，節后首個交易周(2月18日至22日)兩市共有27家公司共計96.82億解禁股上市流通，解禁市值約958億元，目前計算為今年限售股單周解禁次高水平。

　　對于春節后首周，解禁市值958億元，經濟之聲特約評論員銀河期貨宏觀經濟研究員趙先衛認為并不會對市場產生非常大的沖擊。

　　趙先衛：從整個數量上來看的確很大，它對于市場的潛在的影響應該是有，但是并不會產生非常大的沖擊。市場當中大家經常關注的解禁股一般有兩種情況：一種是當市場處于不好的狀態，這部分解禁股會對市場產生沖擊；另外整個上市公司出現一些資金的時候，解禁股解禁拋壓也會對市場產生影響。解禁股是市場潛在的一種壓力，但并不一定會對市場形成一種打壓，因為市場本身的走勢是根據自己的宏觀經濟面和市場的周期來判斷。

　　蛇年第一個交易日市場的收盤沒有出現期盼中的開門紅，趙先衛覺得跟958億元的解禁數字沒有直接的關系。

　　趙先衛：沒有一定的聯系，并不是說今天沒有實現開門紅是由于解禁股量比較大產生的。一方面，春節過后大部分的資金并沒有回來。第二，在外盤期間外圍尤其是春節期間外圍美股維持一個高位，已經快接近前期的高點，這個位置上市場相對來說比較謹慎。再加上春節之前股票市場漲價了很長時間了，在這樣一種形勢不明朗的情況下，市場選擇一個回調是可以理解，而且從今天整個量來看并沒有說出現一個大幅放量的下跌。

　　如市場所料，1月份信貸投放不僅取得"開門紅"，而且創3年新高。央行公布的數據顯示，1月人民幣貸款增加1.07萬億元，分別比上月和去年同期多增6157億和3340億元。與此同時，貨幣供應量增速出現大幅反彈，尤其是M1增速達15.3%，比上年末高8.8個百分點。這兩個數據大幅增加的原因，趙先衛認為銀行在年初有放貸的沖動。　　

　　趙先衛：對于1月份的整個信貸，對于銀行而言早放貸早收益，一般而言銀行在年初有放貸的沖動，整個1月份信貸出現大規模的上漲也比較正常。還有，由于在年初實體經濟出現企穩，對于整個貨幣的需求增加。另外，去年1月份考慮到春節一個季節性的因素也是我們所需要考慮的。　

　　1月社會融資總量高達2.54 萬億元，創下歷史最高位，從這個數據能不能判斷出金融對實體經濟的支持力度進一步增強？趙先衛認為目前整個經濟增長對于信貸和社會融資的需求仍然比較重。　　

　　趙先衛：金融對于實體經濟的支持力度一向比較大，我們知道對于當下的中國經濟增長的模式而言，雖然有很多專家說對于金融的信貸依賴度是非常大的，這種情況下尤其是社會融資額出現后，不是對于金融的依賴度很大，目前整個經濟增長對于信貸和社會融資的需求仍然比較重。

　　有評論認為1月社會融資規模創出歷史新高。除季節性因素外，從任何一個角度看，這個規模都是偏大的，再結合當月信貸投放規模、外匯結余量的增長，說明當前的流動性非常寬裕，甚至有點過于寬松了。隨著節日因素的消除，央行將采取適當措施來回收一部分流動性，其中逆回購資金到期將起到重要的調節作用。 　　

　　趙先衛：現在整個流動性相對來說比較寬松，整個shibor利率無論是拆借利率還是回購利率都出現了一個大幅的下滑，顯示出目前整個市場的資金量是比較充裕的。2013年我覺得對于央行的整個操作而言，雖然說年初有放貸的沖動，但是對全年而言整個貨幣政策的總量上保持穩定，也就是說保持適度的平穩應該是主基調，但是對于2013年更多期待的是會不會出現一種新的操作模式。　　

　　對于未來的貨幣政策，交通銀行判斷，央行未來將更為倚重公開市場操作來調節流動性，以增強靈活應變和相機抉擇的能力，利率和準備金率的使用則會較為謹慎。而在貸款利率已經趨于下行、物價重新上行的復雜局面下，加之對中外利差過大加劇資本流入的擔心，基準利率保持穩定的可能性較大。準備金率方面，新增外匯占款有所回升降低了準備金率下調的必要性，但仍不能完全排除在上半年信貸需求較大時小幅下調的可能，之后有望保持穩定。　　趙先衛：基本上是這樣的，從2013年整個央行的總體操作節奏上而言，跟2012不會出現太大的變化。