在IPO暫停后，增發融資依舊火爆。統計顯示，2012年10月以來，A股市場增發融資共計1465.26億元，較2011年同期增長15.17%。從市場表現看，相關個股自增發實施后至今的平均漲幅為10.17%，說明在市場環境向好的背景下，供給增加并未顯著抑制個股股價表現。但同時應該注意的是，增發融資總額的同比增長，說明當前投資者感受到的供給壓力減輕更多來自IPO暫停，后市一旦IPO重啟，市場或將隨之面臨一定考驗。

　　增發融資增長一成半

　　自2012年9月28日浙江世寶（002703）招股后，A股市場在截至目前的近4個月時間內迎來了新股發行暫停期。市場供給壓力由此減輕，而大盤也以此為契機實現了一輪較大幅度的反彈。但是，IPO暫停并不意味著市場融資完全停止，實際上，增發融資在這期間仍然較為火爆。

　　據統計，從2012年10月1日至今，A股市場共有69家公司實施了增發，增發募集資金總計為1465.26億元，融資總額較2011年10月1日至2012年1月24日期間同比增長了15.17%。

　　從增發方式看，在這69家公司中，除了報喜鳥（002154）和廈工股份（600815）為公開增發外，其余67家公司的增發方式均為定向增發，涉及大股東、機構投資者、大股東關聯方以及境內自然人等主要投資群體。從增發募集資金總額看，興業銀行（601166）募集資金最多，達到236.71億元；京能熱電（600578）、大有能源（600403）和粵電力A（000539）增發融資規模也都超過了70億元。與之對比，報喜鳥融資總額最少，只有4600萬元；而紅日藥業（300026）和江西水泥（000789）的融資額也都低于2億元。此外，從行業屬性看，醫藥生物、機械設備和交運設備行業內的增發股最多，分別有9只、8只和7只。

　　增發背后“一喜一憂”

　　盡管增發融資額較此前同期增長了15%，但從市場表現看可以欣喜的發現，增發供給的增加并未給短期市場帶來顯著壓力。

　　一方面，去年10月之后，大盤雖然繼續出現下跌，但明顯構造出了空頭陷阱，自2012年12月4日后，市場出現了明顯的大幅反彈，也帶來了較為廣泛的賺錢效應。統計顯示，去年10月以來，滬綜指累計漲幅為10.37%。

　　另一方面，從個股角度看，增發導致的供給增加也沒有給相關個股走勢帶來明顯壓力。統計顯示，去年10月以來實施增發的個股，截至目前的平均股價漲幅為10.17%，雖然小幅跑輸大盤，但總體表現仍然不錯。其中，東華能源（002221）、ST泰復（000409）、ST天成增發后至今的漲幅均超過了60%，分別達到68.38%、64.78%以及61.22%；相對而言，亞寶藥業（600351）、麗鵬股份（002374）以及置信電氣（600517）增發后至今下跌幅度較大，分別為20.27%、17.45%以及10.22%。

　　但是，隱憂同樣存在。從本輪市場反彈的動因看，風險偏好上行帶來的估值修復應是市場上漲的最大動力；而從市場角度看，導致資金風險偏好上行的重要原因之一就是供給壓力的緩解。但從對IPO暫停后的增發融資額統計看，除去新股發行后，市場融資水平并未明顯下降。也就是說，一旦IPO重啟，則供給壓力非常有可能重新抑制市場的階段走勢。從這個角度看，對于未來IPO何時重啟，投資者還是應該保持高度關注。