中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京1月17日訊 “新三板”昨日在北京證券所掛牌開板，預(yù)計(jì)未來幾年陸續(xù)將全國(guó)88個(gè)高新區(qū)納入試點(diǎn)范疇，五年內(nèi)新三板掛牌公司將達(dá)到2800家左右，按每家市值規(guī)模4億-5億元計(jì)算，新三板總市值將超萬億元。

    鈕文新在其博文中指出，目前新三板還存在著三個(gè)死穴。第一死穴是市場(chǎng)，弱小的市場(chǎng)必須附之于強(qiáng)大的市場(chǎng)，北京證券交易所需要大力度培育市場(chǎng)，尤其是市場(chǎng)需求方面的培育。過程中會(huì)伴隨著各式各樣的底線被破以及違規(guī)。

    第二個(gè)死穴是理念。新三板的本名是“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，顧名思義，上市公司絕大部分都是中小民營(yíng)公司，而這些中小企業(yè)的背景實(shí)際如何不得而知。鈕文新?lián)�心�?huì)有不知底細(xì)的公司侵害投資者權(quán)益。

    第三個(gè)死穴是交易制度。目前新三板使用的是“按照時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先，自由報(bào)價(jià)、自動(dòng)撮合”的最簡(jiǎn)單、最傳統(tǒng)的交易方式。這種制度不支持小市值公司的市場(chǎng)交易，會(huì)導(dǎo)致股價(jià)大起大落，無法進(jìn)行有效的資本定價(jià)。

    在這樣的條件下，新三板會(huì)像創(chuàng)業(yè)板當(dāng)初那樣出現(xiàn)兩大危害。小市值公司股份過少，持有者人數(shù)也少，成交的概率就會(huì)很低。而且股價(jià)就會(huì)因很少的買盤而大幅上漲，因很少的賣盤而大幅下跌。另外，個(gè)別大戶投資者的買賣行為會(huì)嚴(yán)重干擾股價(jià)預(yù)期，侵害其他投資者的利益。

    鈕文新認(rèn)為，解決問題的方法就是參照納斯達(dá)克的成功基礎(chǔ)，采用“競(jìng)爭(zhēng)性做市商交易制度”，如此才能保護(hù)持股人利益，保障市場(chǎng)交易順利進(jìn)行。

    原文地址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_470dbd1d0102e3mg.html

    作者介紹：
    鈕文新，央視證券資訊頻道執(zhí)行總編輯兼首席新聞評(píng)論員。