時(shí)近歲末,基金業(yè)的發(fā)展空間迎來(lái)突破,
11月30日,<基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法>出臺(tái),公募基金獲許進(jìn)入私募領(lǐng)域。
12月2日,第六屆證券投資基金論壇上,證監(jiān)會(huì)副主席桂敏杰表示,應(yīng)"積極推動(dòng)<證券投資基金法>修改,擴(kuò)展基金業(yè)發(fā)展的法律空間"。
"2004年6月1日實(shí)施的<證券投資基金法>確立了基金業(yè)運(yùn)作的法律框架,有力地推動(dòng)了基金業(yè)的規(guī)范和發(fā)展。隨著金融體系改革不斷深化、資本市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性變化和基金業(yè)快速發(fā)展,法律滯后的現(xiàn)象開(kāi)始顯現(xiàn)。"桂敏杰說(shuō)。
"綜合分析和考慮各方面因素,修改<基金法>的時(shí)機(jī)和條件已成熟,應(yīng)積極推動(dòng)立法機(jī)關(guān)對(duì)<基金法>修改完善,并相應(yīng)調(diào)整、補(bǔ)充和修改配套的法規(guī)、規(guī)章和規(guī)則。"桂敏杰表示。
基金盛市危言
"基金業(yè)已走完十年發(fā)展歷程,認(rèn)真分析當(dāng)前形勢(shì),我們依然有理由相信,基金業(yè)仍處在快速發(fā)展的機(jī)遇期。"桂敏杰指出。
"但必須看到,只有十年歷史的基金業(yè)也存在一些影響行業(yè)持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題。"
從1998年3月第一只規(guī)范化的封閉式基金成立至今,基金業(yè)取得了令人矚目的成就。
十年以來(lái),基金業(yè)從封閉式基金為主發(fā)展為開(kāi)放式基金為主,產(chǎn)品種類日漸豐富,由單一的股票型基金發(fā)展為多元化基金品種,并開(kāi)始了海外投資理財(cái)產(chǎn)品的試點(diǎn)運(yùn)行工作;基金資產(chǎn)總規(guī)模增長(zhǎng)迅速,現(xiàn)已超過(guò)3萬(wàn)億元,年均復(fù)利增長(zhǎng)率超過(guò)90%,基金持股市值已占A股流通市值28%;市場(chǎng)參與主體由最初的5家基金管理公司、2家托管銀行,發(fā)展到目前的59家公司(其中,中外合資公司29家)、12家托管銀行、81家代銷機(jī)構(gòu),基金凈值復(fù)合年增長(zhǎng)率超過(guò)30%,累計(jì)分紅超過(guò)2000億元。
基金成為普通居民增加財(cái)產(chǎn)性收入的重要方式。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前基金持有人賬戶總數(shù)已超過(guò)1.1億,扣除重復(fù)計(jì)算的因素,估計(jì)約有25%的城鎮(zhèn)居民家庭參與了基金投資。
目前,基金業(yè)雖已是資本市場(chǎng)運(yùn)作最規(guī)范的機(jī)構(gòu),管理層卻保持清醒認(rèn)識(shí)。
桂敏杰坦言基金兩大缺陷:在投資方面,"基金投資的市場(chǎng)空間還不夠大,不利于基金規(guī)模的擴(kuò)張和產(chǎn)品的創(chuàng)新;基金資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不盡合理,偏重公募基金產(chǎn)品,機(jī)構(gòu)客戶理財(cái)比重過(guò)低;對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)投資缺乏有效引導(dǎo),固定收益類產(chǎn)品規(guī)模小且不穩(wěn)定"。
在公司管理上,"基金公司組織形式和經(jīng)營(yíng)模式單一,基金產(chǎn)品與投資風(fēng)格存在相當(dāng)程度的同質(zhì)化現(xiàn)象;忽略風(fēng)險(xiǎn)片面追求投資回報(bào)和規(guī)模擴(kuò)張?jiān)谝恍┕静煌潭鹊卮嬖?行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)和能力有待進(jìn)一步提升;多元化的基金營(yíng)銷競(jìng)爭(zhēng)格局尚未形成,基金銷售隊(duì)伍理財(cái)服務(wù)意識(shí)和專業(yè)水準(zhǔn)不高;創(chuàng)新的主動(dòng)性和動(dòng)力不足,公司發(fā)展模式缺乏個(gè)性化;基金規(guī)模快速增長(zhǎng)與專業(yè)人員短缺矛盾突出,人才培養(yǎng)和補(bǔ)充成為制約基金業(yè)持續(xù)發(fā)展的瓶頸"。
"上述問(wèn)題存在成為影響基金業(yè)持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展的重要障礙,基金業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)均應(yīng)對(duì)此給予高度重視。"桂敏杰表示。
桂氏"藥方"
針對(duì)基金業(yè)存在的問(wèn)題,桂敏杰給基金業(yè)開(kāi)出了包括推動(dòng)<證券投資基金法>的修改;加大力度鼓勵(lì)業(yè)務(wù)形式、基金產(chǎn)品和營(yíng)銷服務(wù)的創(chuàng)新,支持公司多元化、個(gè)性化發(fā)展;推動(dòng)基金管理公司組織制度創(chuàng)新;積極穩(wěn)妥推動(dòng)海外投資理財(cái)業(yè)務(wù);進(jìn)一步提升行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力,提高行業(yè)社會(huì)責(zé)任意識(shí)等5方面內(nèi)容的"藥方"。
"藥方"中,修改<基金法>是重中之重。
"<基金法>的部分內(nèi)容已不再完全適應(yīng)當(dāng)前基金業(yè)發(fā)展和市場(chǎng)監(jiān)管的需要。"桂敏杰坦言。
比如,準(zhǔn)入門檻不利于形成更充分的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng),過(guò)嚴(yán)的投資限制局限了基金管理人的運(yùn)作空間,過(guò)細(xì)的基金運(yùn)作規(guī)定制約了市場(chǎng)的創(chuàng)新,過(guò)于原則的背信責(zé)任條文不利于對(duì)違法違規(guī)及背信行為查處等。
與會(huì)業(yè)內(nèi)專家深有同感。天相投資董事長(zhǎng)林義相認(rèn)為,"基金公司股東類型非常單一,90%是證券公司或者信托公司,這是<基金法>的缺陷,僅憑這一點(diǎn),我覺(jué)得<基金法>就該修改,否則基金業(yè)很難發(fā)展,因?yàn)檫@是源頭的東西。"
按照<基金法>規(guī)定,基金公司的"主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù),最近三年沒(méi)有違法記錄,注冊(cè)資本不低于三億元人民幣",這一規(guī)定成為成立基金公司最主要的門檻。
另外,林義相還重點(diǎn)提出基金公司的股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題。在他看來(lái),基金業(yè)進(jìn)入門檻太高并不利于基金公司人員的股權(quán)激勵(lì),而基金公司股權(quán)激勵(lì)是推動(dòng)基金公司組織制度創(chuàng)新的主要內(nèi)容之一。
"我個(gè)人認(rèn)為基金公司人員的激勵(lì),尤其是人員的持股,現(xiàn)在看來(lái)是沒(méi)有法律法規(guī)上太大的障礙,但問(wèn)題在于社會(huì)壓力和社會(huì)認(rèn)同。因?yàn)檫@個(gè)社會(huì)壓力和社會(huì)認(rèn)同可能跟基金業(yè)現(xiàn)在管制過(guò)度,準(zhǔn)入門檻太高,太嚴(yán)有一定關(guān)系。"林義相認(rèn)為,"門檻太高、太嚴(yán)情況下,這個(gè)行業(yè)帶有一定的專營(yíng)性或壟斷性。我認(rèn)為員工持股跟這個(gè)行業(yè)的放松管制,讓更多人進(jìn)來(lái),降低門檻,這樣員工持股大家更容易接受。"
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