中國太保（601601.SH；02601.HK）3月24日下午發(fā)布了2018年年報(bào)。年報(bào)顯示，去年，集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入首次突破3000億大關(guān)，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長22.9%。

　　這也是該公司啟動(dòng)轉(zhuǎn)型2.0后第一個(gè)完整年度的年報(bào)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者了解，2018年，其圍繞核心業(yè)務(wù)、組織架構(gòu)和新領(lǐng)域布局三大關(guān)鍵，啟動(dòng)了13個(gè)轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，成效初步顯現(xiàn)。

　　凈利潤同比增長22.9%

　　“中國保險(xiǎn)業(yè)粗放式高速增長階段已然過去，如何深化供給側(cè)改革，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展成為行業(yè)和公司所共同面臨的新課題。”中國太保董事長孔慶偉在年報(bào)中表示。

　　在行業(yè)整體轉(zhuǎn)型的趨勢下，早一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大型上市險(xiǎn)企表現(xiàn)突出。

　　中國太保年報(bào)顯示，2018年集團(tuán)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入首次突破3000億大關(guān)，達(dá)到3218.95億元，同比增長14.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤180.19億元，同比增長22.9%；截至2018年末，管理資產(chǎn)17035.17 億元，較2017年末增長20.1%；內(nèi)含價(jià)值3361.41 億元，較2017年末增長17.5%；總客戶數(shù)達(dá)到1.26億，連續(xù)三年保持增量過千萬。

　　中國太保在年報(bào)中表示，凈利潤的增長主要是由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大所致，同時(shí)也有準(zhǔn)備金假設(shè)變動(dòng)造成的影響。2017年由于準(zhǔn)備金假設(shè)變動(dòng)致使其當(dāng)年利潤總額減少90.24億元，而2018年的準(zhǔn)備金假設(shè)變動(dòng)則增加了4.97億元的利潤總額。

　　隨著凈利潤的上升，中國太保的分紅水平也有所上升，擬按每股1.00 元（含稅）進(jìn)行年度現(xiàn)金股利分配，現(xiàn)金股利分配總額占凈利潤的比例為50.3%，而2017年其分紅方案為每股0.8元。太保數(shù)據(jù)顯示，上市以來其平均分紅率為48%。

　　壽險(xiǎn)方面，在去年壽險(xiǎn)公司普遍“開門紅”負(fù)增長的情況下，上市險(xiǎn)企的壽險(xiǎn)增長均遇到了不少的挑戰(zhàn)，新業(yè)務(wù)價(jià)值增長率大幅回落，中國平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長率從2017年的32.6%下降至2018年的7.3%，中國太保也不例外。年報(bào)顯示，2018年太保壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值271.20億元，同比增長1.5%。而2017年，中國太保的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長高達(dá)40.3%。

　　太保壽險(xiǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)表示，該公司逐漸弱化“開門紅”效應(yīng)，在一季度負(fù)增長的不利局面下，采取強(qiáng)化保障型產(chǎn)品訓(xùn)練、加強(qiáng)業(yè)務(wù)節(jié)奏管控、創(chuàng)新產(chǎn)品服務(wù)、夯實(shí)基礎(chǔ)管理等多項(xiàng)舉措推動(dòng)業(yè)務(wù)均衡發(fā)展，業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)“先抑后揚(yáng)”走勢，二、三、四季度新保增速明顯回升。

　　年報(bào)顯示，中國太保長期保障型新業(yè)務(wù)首年年化保費(fèi)達(dá)304.99億元，同比增長7.7%，占比提升7.4個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到49.1%，推動(dòng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)剩余邊際余額較2017年末增長25.0%，達(dá)2854.05億元；同時(shí)，第一財(cái)經(jīng)從太保壽險(xiǎn)處了解到的數(shù)據(jù)顯示，2018年太保壽險(xiǎn)客均重疾保額同比提升15.6%，推動(dòng)其新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比提升4.3個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)43.7%。

　　孔慶偉在年報(bào)中表示：“2018年壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)節(jié)奏更為均衡，新業(yè)務(wù)價(jià)值增速逐季回升，在行業(yè)整體面臨增長壓力的情況下實(shí)現(xiàn)了全年1.5%的正增長，實(shí)屬不易。”

　　產(chǎn)險(xiǎn)方面，在經(jīng)歷了幾年前的承保虧損之后，近兩年太保產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率不斷走低。2018年年報(bào)顯示，其產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率98.4%，同比下降0.3 個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)第一財(cái)經(jīng)從太保產(chǎn)險(xiǎn)了解到的數(shù)據(jù)顯示，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)綜合成本率98.3%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)于行業(yè)，且優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。非車業(yè)務(wù)保費(fèi)收入同比增長29.9%，占比提升3.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)26.2%，綜合成本率為99.2%，相比上年同期下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，且連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)承保盈利。

　　權(quán)益市場下行拉低總投資收益率

　　而在投資方面，和其他幾家已公布年報(bào)的上市險(xiǎn)企一樣，由于2018年權(quán)益市場的下行影響，中國太保的總投資收益率也有所下降，2018年其實(shí)現(xiàn)總投資收益率4.6%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。這一總投資收益率水平與新華保險(xiǎn)2018年相同，低于中國平安在可比舊準(zhǔn)則下5.2%的總投資收益率。

　　總投資收益率的下降主要由權(quán)益市場下行造成的公允價(jià)值變動(dòng)損失增加所致。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國太保2018年的權(quán)益投資類總投資收益率同比下降6.5個(gè)百分點(diǎn)，僅為1.1%。

　　在此情況下，上市險(xiǎn)企紛紛在去年降低權(quán)益類資產(chǎn)的比重。中國太保數(shù)據(jù)顯示，截至去年末，其權(quán)益類資產(chǎn)在投資資產(chǎn)中占比12.5%，較2017年末下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，其中股票和權(quán)益型基金占比5.6%，較2017年末下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。而另一方面，非標(biāo)資產(chǎn)投資2486.99億元，在投資資產(chǎn)中的占比達(dá)到20.2%，較2017年末上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　太保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在低迷市場環(huán)境下，該公司選擇估值合理、業(yè)績可靠的優(yōu)質(zhì)股票積極布局，重點(diǎn)增配高股息、低估值、可持續(xù)經(jīng)營能力強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌，逐步增持估值被錯(cuò)殺的長期成長行業(yè)龍頭，努力提升投資收益的穩(wěn)定性和持續(xù)性，為中長期收益提供保證。長期業(yè)績方面，2012～2018年，其權(quán)益組合投資七年累計(jì)收益率為134.47%，在365只基金的可比池中，七年累計(jì)凈值增長率排名第28位，位于前8%。

　　另外，中國太保凈投資收益率4.9%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；但考慮計(jì)入其他綜合損益的可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額后的凈值增長率為5.1%，同比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，增長的主要原因是債券類資產(chǎn)浮盈變動(dòng)導(dǎo)致。