據(jù)測算，各類主動操作的開放式股票方向基金的平均倉位已降至約66%，成為2006年牛市以來平均股票倉位首次低于70%大關(guān)，接近2004年底熊市時的平均倉位水平。

    股票基金平均倉位約66%

    6月10日，由于市場上1000多只股票跌停，而限制跌幅的個股僅142只，因此，基金重倉股的跌幅與大盤出現(xiàn)難得的一致性。除極個別股票外，基本所有重倉股跌幅都一致，個股配置差異對當日基金凈值影響很小，基金凈值表現(xiàn)差異主要是基于股票倉位的不同。基于此，可以粗略地通過6月10日當日基金凈值變化率，除以市場的整體跌幅來估算基金的股票倉位。

    根據(jù)上述方法測算的數(shù)據(jù)顯示，目前，各類主動操作的開放式股票基金的平均倉位已降至約66%，成為2006年股市走牛以來基金平均股票倉位首次低于70%大關(guān)，比一季度末76%的平均倉位減少了一成。

    按銀河證券基金研究中心分類，6月10日，開放式基金中，133只主動型股票基金的平均股票倉位為68.93%，16只指數(shù)基金的平均倉位為92.11%，57只混合型偏股基金的平均股票倉位為68.56%，25只混合型平衡基金的平均股票倉位為57.83%。

    部分基金倉位低于契約下限

    雖然不排除部分基金重倉持有的個股停牌或異動，導(dǎo)致測算的倉位不準確，部分基金實際倉位高于測算結(jié)果，但是，僅從測算數(shù)據(jù)來看，目前，開放式股票基金平均倉位已接近2004年底的水平。

    與歷史數(shù)據(jù)對比，2004年熊市環(huán)境中，基金平均股票倉位曾經(jīng)在60%左右，2004年年底基金的平均股票倉位為65%。而2006年股市牛市以來，開放式股票方向基金平均股票倉位一般在75%~80%之間。

    同時，按規(guī)定，純股票型基金的最低倉位限制為60％，目前，133只主動型股票基金的平均倉位已逼近下限。如按測算數(shù)據(jù)來看，有約24只老基金的倉位低于60%，部分測算倉位遠低于其契約下限。

    如最近表現(xiàn)抗跌，測算倉位最低的股票方向基金巨田基礎(chǔ)行業(yè)，其契約規(guī)定，股票投資比例浮動范圍為基金凈值的50%~75%，而其6月10日測算倉位只有20%。

    一線基金公司分歧較大

    從基金公司看，旗下資產(chǎn)管理規(guī)模較大的一線基金公司的倉位差距明顯，分歧較大。具體來看，華夏、博時等大基金公司保持謹慎，而上投摩根、廣發(fā)、大成則較為積極。

    德圣基金研究中心指出，基金之間策略持續(xù)分歧預(yù)示市場將繼續(xù)處在上下兩難的局面中，但由于操作積極的基金主要是中小規(guī)模的二線基金公司，使得整體上基金減持力量大于增持。