自央行上調存款準備金率以來，A股市場已維持了連續(xù)三日的迅猛跌勢。截至昨日收盤，上證綜指跌破3000點關口，報收于2957.53點，單日跌幅達2.21%。市場信心已極度低迷。究竟何處是底部？機構投資人如何觀后市？數家基金針對近日市場發(fā)表了自己的觀點。
緊縮政策不會放松
工銀瑞信稱，當前的實體經濟可謂“內憂外患”，股市震蕩則反映了這一預期。該公司表示，此次存款準備金率的上調有繼續(xù)穩(wěn)定通脹預期的作用，但最終效果仍待觀察。與此同時，來自周邊市場的金融動蕩，使得投資人信心更加脆弱。
高通脹似正在亞洲諸國蔓延開來。越南高達25％的通脹率幾令經濟陷于崩潰，悲觀人士驚呼“需警惕金融危機再次來臨”。與此同時，油價再創(chuàng)新高，美國金融類股再現險情，各國央行紛紛緊縮銀根，但在此番因石油等原材料上漲帶來的通脹形勢面前，似收效有限。
近期公布的5月PPI數據已創(chuàng)下2004年11月以來的新高。建信基金表示，考慮到油與電的價格管制，以及國際大宗原材料的持續(xù)高漲，未來成本推動將繼續(xù)對價格產生壓力，而這或許意味著企業(yè)利潤空間受壓縮。
“防止通脹仍將在相當一段時期內成為宏觀調控的核心目標之一，貨幣緊縮的力度應不會放松�！苯ㄐ呕鸱Q。
金融地產承壓
前期的“大眾情人”——金融地產板塊無疑成為存款準備金率上調以來承壓最大的領域。地產股6月10日幾乎全線跌停；金融類股亦多維持了持續(xù)三天的凌厲跌勢。招商銀行近三日的跌幅分別為：9.95%、4.76%、2.89%。
國海富蘭克林基金管理公司表示，1％的準備金率上調幅度將輕微收窄銀行的息差，尤其在目前的存款利率水平下，預計部分銀行的存款成本已經超過1.89%的法定準備金收益率，商業(yè)銀行的利潤增速將有輕微的影響。
該公司表示，市場更深層次的隱憂來自于銀行信貸的緊縮政策是否會帶來房地產領域資產質量的下降。銀行資金的再次抽緊，無疑卡住了資金鏈條已極度緊繃的地產商的咽喉。
何處是底部
3000點政策底已經被擊穿。在此投資人信心極度低密的市場面前，究竟何處是底部？
國泰基金表示，從市場的心態(tài)和投資者的情緒看，很難說某一點位是下跌的底線，政策面和資金面等都將對市場產生影響。
工銀瑞信則表示，股票市場在經歷了大幅下挫之后，市盈率大約在20倍左右,已經進入了相對合理的價值投資區(qū)間，但在目前宏觀經濟和企業(yè)盈利都存在不確定的情況下，市場還會延續(xù)區(qū)間震蕩的格局。 |
