掌控75%股權(quán) 首家保險系基金有望花落中國平安

2008年06月13日 07:36 來源：上海證券報黃蕾

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    中國平安新聞發(fā)言人昨日向本報透露，過去一段時間內(nèi)，中國平安確與新加坡大華銀行一直在探討相關(guān)基金合作事宜，雙方擬建立合資基金公司，其中，中國平安持股75%，新加坡大華持股25%。他稱，中國平安設(shè)立基金公司的申請已向中國證監(jiān)會提交，目前尚待監(jiān)管部門審批。

    失之東隅，收之桑榆。在競購巨田基金失利后，中國平安自設(shè)基金公司的愿望或?qū)崿F(xiàn)。首張“保險系基金”牌照有望花落平安。

    這是中國平安首次正面回應(yīng)設(shè)立基金公司一事，也是其首次披露基金公司的具體股比結(jié)構(gòu)。目前除中國平安外，國內(nèi)尚未有保險公司明確提出設(shè)立基金公司一事。

    由平安證券代集團“出面”

    平安集團一位高層還向本報記者透露，中國平安在這家基金公司中的75%股權(quán)，將由集團旗下的平安證券出資持有，成立后的基金公司將實行扁平化管理。但他拒絕透露這家基金公司的資本金、落址等具體細節(jié)，因為在牌照尚未落袋之前，這些均屬于不能公開的商業(yè)機密。

    因為對旗下公司實行高比例持股的平安“馬氏原則”，使得業(yè)內(nèi)人士為平安基金公司的運作架構(gòu)打上兩個問號??為何選擇由平安證券出資，而非平安集團出面？為何選擇牽手新加坡大華，而非單打獨斗？

    對于平安證券出面設(shè)立基金公司的背后原因，市場人士的分析多指向以下背景??保險公司設(shè)立基金管理公司試點管理辦法尚未正式出臺，也就是說，目前保險公司設(shè)立基金公司，尚無章法可循，無政策輔以支持。

    而通過旗下平安證券發(fā)起設(shè)立基金公司，可繞過目前的政策障礙。業(yè)內(nèi)人士由此分析認為，類似平安上述操作途徑，由保險資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立基金公司，亦是可選路徑之一，可被旗下設(shè)有資產(chǎn)管理公司的其他保險公司加以效仿。

    若放在整個基金行業(yè)背景來看，平安選擇合資而非獨干，亦不難理解。從目前成立的銀行系基金公司的股權(quán)架構(gòu)來看，多為與外資金融機構(gòu)合資的形式。一位銀行業(yè)人士就此解讀為，“銀行此舉意在吸收外資合作伙伴的基金管理經(jīng)驗，光憑銀行自有的網(wǎng)點渠道優(yōu)勢，難成氣候。”

    對于以保險業(yè)務(wù)見長的平安來說，亦是如此。平安此次選擇共圓“基金夢”的合作伙伴新加坡大華銀行，旗下?lián)碛幸患胰Y子公司新加坡最大的基金管理公司??大華資產(chǎn)管理公司。平安選擇與在基金管理上長袖善舞的外資同業(yè)合作，被業(yè)界視為明智之舉。

    “一設(shè)一參”模式

    “戰(zhàn)略上利好，但對支撐平安短期股價表現(xiàn)較為有限，畢竟牌照尚未到手，即使成立后也對平安這兩年的業(yè)績貢獻有限。”一位保險資深分析師昨晚如是評價平安設(shè)立基金公司消息帶來的市場影響。

    一個容易被忽視的結(jié)果是，平安明確自設(shè)基金公司后，其“一設(shè)一參”的基金經(jīng)營模式浮出水面，這在國內(nèi)基金業(yè)確實鮮見。在今年收購富通投資管理公司50%股權(quán)后，平安間接持有了前者在國內(nèi)的合資公司海富通基金管理公司的部分股權(quán)。加上與新加坡大華共同組建的這家待籌基金公司，平安直接和間接持有兩家基金公司的股權(quán)。這為平安下一步在基金業(yè)的發(fā)展?jié)摿ζ教砹烁嗟南胂窨臻g。

    保險、銀行、證券、信托、資產(chǎn)管理，中國平安金融棋盤上一直獨缺“基金”這顆棋子。從最初和德國安聯(lián)集團旗下資產(chǎn)管理公司iance Capital Management牽手的傳聞，再到收購深圳巨田基金的未果，從2002年醞釀基金牌照開始算起，中國平安的“基金夢”整整做了6年。

    對這一路的籌備細節(jié)，平安新聞發(fā)言人僅用一句話帶過。“平安的戰(zhàn)略目標是建立國際領(lǐng)先的綜合金融集團，以保險、銀行、資產(chǎn)管理為三大業(yè)務(wù)支柱。基金是我們長期發(fā)展戰(zhàn)略的一部分，在條件許可的情況下，我們會積極考慮。”

    闡述固然簡略，行動卻已悄然展開。昨日來自市場的消息稱，近期以來，平安一直在低調(diào)招兵買馬，為即將成立的基金公司增兵囤將。有知情人士對本報記者說，“在籌備基金公司進展上，平安不久后將會公布重大進展。”業(yè)內(nèi)人士分析稱，上述人士口中所指的“重大進展”有暗指基金牌照不日落袋的可能。

    平安率先發(fā)力“保險系基金”，意味著整個保險行業(yè)投資基金領(lǐng)域指日可待。不過，保險系基金公司的內(nèi)控機制一直是一個監(jiān)管的難點。業(yè)內(nèi)人士不免擔(dān)憂，基金公司管理的多為公募資產(chǎn)，保險系基金公司如果被大股東所控制，并私下利用公募基金資產(chǎn)來向大股東的保險資產(chǎn)進行利益輸送的話，將嚴重影響行業(yè)聲譽，從而引發(fā)行業(yè)誠信危機。這將是擺在監(jiān)管機構(gòu)面前的一道新難題。

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