基市爆發貧血癥 QFII謹慎離場次新基金破凈成風

2008年06月11日 11:13 來源：東方早報肖莉

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·機構預測明日大盤走勢

    新基金發行不利，QFII基金因凈值嚴重受損遭遇贖回，央行緊縮重拳出擊，市場資金供應正面臨前所未有的挑戰。

    新基金發行慘淡

    雖然今年以來新基金的發售空前密集，但市場反應極度冷淡，不少基金發行被迫延期，甚至部分規模領先和口碑較好的基金公司也未能幸免。日前，又有兩家新基金公告延長募集期，至此，自今年以來，新基金宣告延長募集期的新基金累計已達11家。

    截至目前，獲批發行的各類基金已經達到54只之多。5月份，有13只開放式基金陸續成立，但是募集資金合計只有110.85億元，還不及基金受追捧時單只募集金額的一半，平均每只基金募資額只有8.53億元。這是自2006年以來，每月平均單只基金募資金額首次低于10億元。

    正在發行的南方優選價值基金經理談建強昨天表示，如南方優選價值基金如期結束募集，在目前較低的市場點位，可迅速完成建倉，在下一波反彈行情之前搶占先機。其建倉方向為“抗跌類”和“反彈類”兩大類型的股票。

    然而，搶反彈也不是新基金最好的出路。資料顯示，多只新基金在市場反彈前點位較低時成立，成立后進行了較快建倉。據統計，今年成立的13只偏股型（含股票型和配置型）次新基金，已有12只的最新凈值全部跌至1元以下。

    認購新基金的投資者遭受打擊，虧錢效應蔓延使原本就已十分艱難的新基金發行再次蒙上陰影。據初步估算，6月又將有15只偏股型基金成立，基金建倉更為密集，從目前整體銷售情況來看，市場整體回暖跡象不明顯。

    QFII遭遇凈贖回

    市場另一主力QFII的遭遇也不容樂觀。

    國際知名基金評級機構理柏昨天發布最新研究報告指出，A股QFII基金5月平均下跌7.29%，與國內股票基金表現在伯仲之間；今年以來，QFII基金平均仍大幅虧損了近28%，小幅優于國內股票基金。

    從最近公布的資產數據分析，外國投資者對于QFII基金的態度再度轉為保守。在理柏的統計中，納入統計的9只已公布資產數據的QFII基金當中，僅有2只呈現凈申購，剩余7只持續出現凈贖回。

    其中單月凈申購成長幅度最高者為保誠中國龍A股基金C級，達15.58%；怡富中國先鋒A股基金小幅增長2.78%。至于此前凈申購大幅增長的iShare新華富時A50中國基金及標智滬深300中國指數基金，上月轉呈凈贖回，不過幅度不大，分別為9.67%及7.70%。目前19家QFII基金的最新資產規模由83.07億美元縮減至78.37億美元，整體單月減持幅度為5.66%。

    A股昨日大幅回落，有市場人士認為，QFII大規模撤離，是導致A股這輪大跌的主要因素。不過，理柏中國大陸及臺灣研究主管馮志源分析，一般資金出現大規模撤離，主要是基金出現大規模凈贖回所致。

    馮志源認為，分析QFII基金最近資產數據，即使A股重新回落至印花稅調降政策出臺前的低點，QFII基金的整體資產數據也與年初規模相當，并未出現大幅度回落，顯示QFII暫時并未出現大規模撤離的現象，境外投資者仍在靜心等待A股彈升契機，并不急于大規模撤守。

    資料顯示，QFII的投資額度現已由100億美元擴大到300億美元。根據證監會統計，截至4月底，累計共批準54家QFII資格，外匯額度105.70億美元。其中，2008年以來累計批準2家，外匯額度5.75億美元。

    央行回籠4000億資金

    宏觀緊縮措施，令市場資金面更是雪上加霜。

    央行7日決定上調存款準備金率1個百分點，交銀施羅德基金公司計算，準備金每提高0.5個百分點，央行可以回籠2000億元左右的資金，而提高1個百分點，就是4000億元的資金。5月份央行通過公開市場操作一共投放了約4000億元的資金，1個點的調整，正好可以收攏這部分資金。

    交銀施羅德認為，在這次上調以前，估計銀行的超額準備金有1.7%左右，經過這次上調，銀行估計只有0.7%-1%的超額準備金比率，應該還有再次上調的空間，但銀行的資金面將相當緊張。

    “在央行連續緊縮政策打擊下，流動性泛濫的局面已經得到有效遏制，未來通貨膨脹絕不僅僅‘只是貨幣現象’，而是供給與需求、國際因素與國內因素綜合的結果。”富國基金人士稱。

    本輪牛市最流行的詞“流動性泛濫”，當其在市場中突然“消失”后，股市該走向何方？

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