一级国语特黄毛片,国产高清女人流白浆,亚洲最大AV资源网在线观看,欧美成年黄网站视频

股指期貨推出后股市波動如何？

2008年06月10日 08:05 來源：上海證券報信誠基金郝淵侃

[發表評論] [推薦朋友] [關閉窗口] [打印本稿]

    股指期貨的推出，將對股票現貨市場產生怎樣的影響呢？

    大家或許首先關心的是，期指推出前后現貨市場會漲會跌？此后現貨市場的波動會變得更大還是更小？

    在這里先回答第二個問題，第一個問題的答案就會相對清晰。

    長期來說，現貨市場的價值決定了期貨市場的走勢；而股指期貨在短中期對現貨指數有助長助跌作用，換句話說，它可以加速現貨市場的價值發現。

    因此，預估股指期貨推出前后現貨市場的表現，需要看股市本身的價值偏離程度，再結合股指期貨可能令成分股產生溢價這一點：

    推出前，若A股本身的價值偏離程度有限，現貨指數可能因為機構投資者加速戰略布局成分股而有所上漲；若現貨指數本身低估厲害，那難免迎來一波較大的漲勢；若現貨指數被高估太多，那么需要對比戰略布局成分股對股指的拉動、和股指期貨加速現貨市場價值發現這兩者的作用力大小。

    而股指期貨推出后對股指的影響比較容易回答，中長期考慮現貨市場的價值即可。

    舉幾個先于我們推出股指期貨的股市的例子：

    美國于1982年4月21日推出S&P500指數期貨，推出前，現貨指數小幅上漲，推出后6個月，現貨指數上漲20％以上，那時，美國經濟處于嚴重衰退向強勁復蘇的轉折時期，一系列刺激經濟增長的政策出臺——減稅、削減政府開支、改革社保制度、放松管制、并在股指期貨推出前后大幅調低聯邦利率水平。

    英國的FTSE100指數期貨于1984年5月3日推出，推出前1個月，現貨市場有所下跌，這可能與1984年頭兩個季度英國GDP短期增速放緩以及英格蘭銀行調升利率的預期有關，而推出后，FTSE100指數持續上漲，且在期指上市后加速上漲，反應了撒切爾夫人執政下英國經濟持續增長的基本面——1981至1989年GDP平均增長率為3.6%，通脹率由1979年的13.3%下降至1983年的5.1%、1988年的4.9%。

    日本、德國、香港、韓國……其現貨市場在股指期貨推出后，無一沒有反映經濟的基本面情況，可見經濟仍是現貨指數表現的根本。

中國經濟網聲明：股市資訊來源于合作媒體及機構，屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。