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股指低位運(yùn)行時(shí)抄底基金非常少
4月基金主動(dòng)減倉(cāng)約6個(gè)百分點(diǎn)
連續(xù)大幅減倉(cāng)基金占23.08%
上周四滬深股市放量飆升，指數(shù)接近漲停，創(chuàng)歷史第二大單日漲幅，這也為我們檢測(cè)基金倉(cāng)位變化帶來良機(jī)。我們用基金日凈值增長(zhǎng)率除以上證指數(shù)與深證成指的平均增長(zhǎng)水平來考察基金的股票倉(cāng)位，由于上周四絕大多數(shù)股票漲停，因此這一結(jié)果應(yīng)該比較準(zhǔn)確。
股票倉(cāng)位下降6個(gè)百分點(diǎn)
雖然一季度股市不斷下跌，但股票及混合型開放式基金的股票倉(cāng)位并沒有大幅下降，僅從去年底的80.41%下降到77.15%。實(shí)際上即使一季度股票及混合型基金股票不增不減，考慮到股票市值接近30%的縮水，倉(cāng)位也會(huì)自然下降到74.2%。因此，一季度該類基金并沒有主動(dòng)減倉(cāng)，倉(cāng)位下降主要是由于市值縮水造成的。而截至4月24日，我們測(cè)算到的4月份加權(quán)平均股票倉(cāng)位卻下降至71.26%，較一季度末下降了6個(gè)百分點(diǎn)左右，由于同期滬深300跌幅僅0.422%，因此這應(yīng)該是基金主動(dòng)減倉(cāng)所致。
前期主動(dòng)減倉(cāng)基金近七成
4月，基金減倉(cāng)2個(gè)百分點(diǎn)以上的基金達(dá)到66%，減倉(cāng)5個(gè)百分點(diǎn)以上的基金幾乎達(dá)到半數(shù)，增倉(cāng)在2個(gè)百分點(diǎn)以上的基金只有11%。這說明在4月指數(shù)低位運(yùn)行的時(shí)候，“抄底”的基金非常少，多數(shù)基金還實(shí)施了明顯的減倉(cāng)，顯示對(duì)后市非常看淡。
我們計(jì)算了一季度和4月份連續(xù)兩期的基金增減倉(cāng)情況，來考察基金在這段時(shí)間內(nèi)對(duì)倉(cāng)位的增減是否一致。我們把增減倉(cāng)超過2個(gè)百分點(diǎn)但低于5個(gè)百分點(diǎn)的稱為小幅增倉(cāng)或者小幅減倉(cāng)，把增減倉(cāng)超過5個(gè)百分點(diǎn)的稱為大幅增倉(cāng)或者大幅減倉(cāng)，對(duì)增減倉(cāng)在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)的基金我們認(rèn)為倉(cāng)位只是微幅變化，可能是由于市值漲跌或者申購(gòu)贖回引起的變化，基金并沒有刻意改變倉(cāng)位配置。
結(jié)果顯示，有22.65%的基金在一季度和4月份股票倉(cāng)位的變化出現(xiàn)了明顯不一致。其中一季度大幅增倉(cāng)而4月份大幅減倉(cāng)的基金比例為6.84%，在一季度大幅減倉(cāng)而在4月份大幅增倉(cāng)的比例為3.42%。這部分基金倉(cāng)位前后變動(dòng)相當(dāng)劇烈，說明其對(duì)后市看法出現(xiàn)了明顯轉(zhuǎn)變。持續(xù)明顯減倉(cāng)的基金也就是一季度和4月份均出現(xiàn)大幅或小幅減倉(cāng)的基金比例為36.32%，其中連續(xù)大幅減倉(cāng)的基金占23.08%，說明這部分基金減倉(cāng)決心較大。有18.8%的一季度倉(cāng)位變化不大的基金4月份也加入明顯減持的隊(duì)伍。有8.12%的基金在一季度和4月份倉(cāng)位始終沒有大的變化。
4月減倉(cāng)較多的基金是東吳動(dòng)力、南方隆元、光大紅利，倉(cāng)位預(yù)計(jì)分別下降39.97%、24.92%和23.33%個(gè)百分點(diǎn)。增倉(cāng)較多的是建信恒久、荷銀預(yù)算和天治核心，測(cè)算倉(cāng)位分別增加14.58%，14.09%和12.7%。
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