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人才流失成常態(tài) 基金投資適度遠離軍心不穩(wěn)的基金

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2008年02月25日 14:23

馮慶匯

    今年以來，基金業(yè)再次掀起一輪基金經(jīng)理調(diào)整高潮。一些在人力資源上處于競爭弱勢的基金公司，近幾年頻頻遭遇人才流失的重創(chuàng)，部分基金甚至以極高頻率更換基金經(jīng)理。這類“軍心不穩(wěn)”的基金，投資者還是遠離為妙。

    今年以來，基金經(jīng)理跳槽之風(fēng)再掀高潮。盡管越來越多的基金公司開始以團隊協(xié)作規(guī)避基金經(jīng)理跳槽風(fēng)險，不過此風(fēng)難抑已是不爭的事實。一些在人力資源上處于競爭弱勢的基金公司，近幾年頻頻遭遇人才流失的重創(chuàng)，部分基金甚至以高頻率更換基金經(jīng)理。對投資者來說，這類“軍心不穩(wěn)”的基金應(yīng)適當回避。

    人才流失成常態(tài)

    自2008年元月以來，基金公司關(guān)于基金經(jīng)理調(diào)整變更的公告就一直沒有停止過，進入2月后，基金業(yè)再次掀起一輪基金經(jīng)理調(diào)整高潮。

    最令人震動的是廣發(fā)基金明星基金經(jīng)理何震的辭職。何震原任廣發(fā)基金投資管理部副總經(jīng)理，兼任廣發(fā)策略優(yōu)選基金經(jīng)理。2月15日，廣發(fā)基金正式公告稱，廣發(fā)策略優(yōu)選基金經(jīng)理改由馮永歡擔任。業(yè)內(nèi)人士紛紛猜測，何震未來投奔私募的可能性很大。

    另一位主動離職的基金經(jīng)理是原長城久富基金經(jīng)理項志群。項志群于2005年3月起開始擔任長城久富基金經(jīng)理，至今已近三年時間。據(jù)悉，項志群目前已正式離開長城基金，并投入大成基金門下，日后將負責專戶理財業(yè)務(wù)。公募基金人才流失現(xiàn)象日趨嚴重。按照wind資訊的數(shù)據(jù)，2007年全年擁有完整1年業(yè)績記錄的基金達到271只，而其中高達146只基金在2007年度中更換過基金經(jīng)理，包括增補的基金經(jīng)理。也就是說，53%的基金更換過基金經(jīng)理。

    其中較為普遍的一類基金經(jīng)理更換，主要由于原基金經(jīng)理跳槽。比如景順長城內(nèi)需成長在李學(xué)文投奔私募后，公司就任命王鵬輝為新任基金經(jīng)理。華寶興業(yè)在基金經(jīng)理欒杰離開后，寶康消費品即變更王孝德為新任基金經(jīng)理，行業(yè)精選的基金經(jīng)理則由閆旭和任志強共同擔當。博時主題行業(yè)因為詹凌蔚的離開，基金經(jīng)理更換為鄧曉峰。

    另一類屬于內(nèi)部的工作調(diào)動。一種情況是把原來的單一基金經(jīng)理制度，改為雙基金經(jīng)理，比如上投摩根阿爾法，增加了周曉文，他和孫延群一起擔任基金經(jīng)理；上投中國優(yōu)勢的基金經(jīng)理也在呂俊離開后變更為楊安樂和梁鈞。還有的基金經(jīng)理，則是因為內(nèi)部的職務(wù)調(diào)動而離開原有基金，比如易方達策略的肖堅，就是因為被調(diào)動到專戶理財部門，而離開了易方達策略。

    另外也有一種情況屬于投資總監(jiān)的“讓賢”，把原來管理的基金交給專職基金經(jīng)理管理，比如匯添富均衡成長就屬此類。當然還有很少數(shù)的，就是因為基金經(jīng)理“翻船”而導(dǎo)致的更換，比如上投摩根成長先鋒的唐健。

    為了應(yīng)對基金經(jīng)理調(diào)動所帶來的震動，不少公司調(diào)整策略嘗試使用“雙基金經(jīng)理”的管理模式。自元旦后，已有至少10只基金增聘了一名基金經(jīng)理，改由兩位基金經(jīng)理共同管理。比如春節(jié)前，長城基金公司公告由徐九龍和李碩共同擔任基金經(jīng)理，接替原基金經(jīng)理項志群離任的空缺位。

    同時也有數(shù)家公司發(fā)布增聘公告，如中海基金公司將旗下中海優(yōu)質(zhì)成長和中海能源策略2只基金的基金經(jīng)理進行調(diào)整，將原先的單基金經(jīng)理改為雙基金經(jīng)理。東吳嘉禾優(yōu)勢精選和基金銀豐也各增加一名基金經(jīng)理，兩位新增人員均是首次擔任基金經(jīng)理職務(wù)。

    此外，基金景宏、大成創(chuàng)新成長和興業(yè)全球視野等幾只基金的第二位基金經(jīng)理一職也均起用新人。培養(yǎng)新人同時防范人才流失風(fēng)險一舉多得。

      規(guī)避頻繁換帥的基金

    對投資者來說，基金經(jīng)理任職的穩(wěn)定性不僅反應(yīng)了公司的實力和用人政策，同時也是選擇基金的重要指標。

    一般而言，基金經(jīng)理對一只基金的運作起著重要作用，當然也并不是說基金經(jīng)理變更就一定會對基金產(chǎn)生負面影響，情況是多種多樣的。比如博時主題行業(yè)基金，在更換了新基金經(jīng)理鄧曉峰后，業(yè)績反而更為出色，2007年收益率高達189%，排名列入股票型基金前三甲。而倍受關(guān)注的易方達策略信任基金經(jīng)理劉志奇，據(jù)說在今年1月公告基金經(jīng)理變動前，便早已接手該基金的管理，從基金的業(yè)績來看人事交接的過渡已是相當平穩(wěn)。這些都是較為良性的案例。

    根據(jù)記者粗略統(tǒng)計，基金經(jīng)理任職穩(wěn)定性較高的公司主要有4家，包括華夏基金、富國基金、博時基金和易方達基金4家公司，均屬于“老十家”公司。由于其歷史較為悠久，因而原始資本積累也較為充分，再加上合理的激勵體制，有利于挽留人才。

    相比之下，一些如走馬燈般更換基金經(jīng)理的基金，投資者則應(yīng)重點規(guī)避。根據(jù)wind資訊提供的數(shù)據(jù)，截至2月20日，更換基金經(jīng)理6次以上的開放式基金達到16只之多，平均一年更換2次基金經(jīng)理。其中問題較為突出的是長盛基金，長盛成長價值基金、長盛同智優(yōu)勢成長、長盛同德主題增長均在歷史年限中更換基金經(jīng)理6次以上，反應(yīng)出公司在人才激勵制度方面具有某些不足。除此外，長城久恒和諾安平衡等基金也是更換基金經(jīng)理極為頻繁。

    No.1長盛成長價值

    這只基金成立于2002年9月，歷史相當綿長。5年多時間內(nèi)，歷任基金經(jīng)理達到8人，包括丁楹、王新艷、常昊、吳剛、閔昱、田榮華、裴愔愔和王寧，目前管理基金的是裴愔愔和王寧兩人，實行雙基金經(jīng)理制度。這只歷史悠久的老基金，目前被晨星評級為一星級，2007年的收益率為96.78%。2007年年報顯示，這只基金的規(guī)模僅為19.24億元，已然擠身迷你型基金。以長盛基金如此老資歷來看，這只基金運營至此，有些令人遺憾。

    不過值得注意的是，長盛成長價值基金也為基金行業(yè)培養(yǎng)和輸送了不少人才。最早的基金經(jīng)理丁楹，如今也已離開后來供職的中信基金。王新艷，如今是景順長城鼎益基金的經(jīng)理，被晨星列為四星級基金。王新艷的出色業(yè)績，也為其贏得明星基金經(jīng)理的稱謂。這兩位鳳凰涅槃的故事也再次說明，基金經(jīng)理能力和投資團隊協(xié)作之間互為因果的影響關(guān)系，投資業(yè)績恐怕還是一個系統(tǒng)性的合作的結(jié)果。

    長盛旗下的另兩只股票基金，包括長盛同智優(yōu)勢成長和長盛同德主題增長也均是更換基金經(jīng)理頻繁。不過近期長盛的投資團隊做了較大調(diào)整，投資總監(jiān)詹凌蔚從博時基金空降長盛，不知能否帶來一番新氣象，其成績有待觀察。

    No.2長城久恒

    這只基金成立于2003年，至今歷任基金經(jīng)理分別是韓浩、楊軍、韓剛、楊毅平、阮濤、目前現(xiàn)任的基金經(jīng)理是李碩，自2007年11月接任阮濤至今。韓剛和楊毅平的任期均為1年上下，而阮濤的任期僅僅長達7個月�？梢韵胍娺@只基金在如此紛擾的人事變動中，很難有穩(wěn)定表現(xiàn)。

    長城久恒基金的晨星評級為2星，2007年期回報率為77.3%，2006年為115.54%，業(yè)績在中游偏下徘徊。該基金2007年末的規(guī)模已僅剩下7.46億元，已變身為超級迷你基金。管中窺豹，可以想見長城基金在投資方面存在頗多問題。

    No.3諾安平衡

    這只基金成立于2004年5月，至今已有5任基金經(jīng)理，平均任職期限不到1年。歷任的基金經(jīng)理分別是陳晶光、趙永健、黨開宇、易軍和陸萬山，現(xiàn)任基金經(jīng)理是林健標。期間任職期限最長的是趙永健，工作年限將近2年，而黨開宇的任職期限僅為9個月。離開諾安后，黨開宇即奔赴嘉實，管理嘉實服務(wù)增值行業(yè)。顯而易見的是，對于基金公司而言，如何留住人才著實是個難題。諾安平衡基金2007年末規(guī)模為131億元，2007年收益率為85.8%。(理財周刊)

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)綜合

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