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銀行自救失敗美國"超級基金"胎死腹中

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年12月25日 08:44

盧錚

    由于市場流動性危機有所緩解、加之其它銀行無意提供資金支持，美國三大銀行提出的“超級基金”計劃日前宣告解體。這也意味著美國政府為穩定次貸危機所做的努力之一正式宣告結束。但三大銀行同時表示，如果形勢惡化，將恢復該計劃。

    流動性基本恢復

    8月以來，由于全球信貸市場資金變得緊俏，投資者擔心華爾街金融機構下屬的結構投資載體（SIV）將被迫匆忙拋出資產，從而造成大規模虧損。SIV是一種投資工具，由銀行機構發行短期票據和中期債券，所得收益投資如抵押貸款證券等高回報資產。

    在此背景下，在美國財政部斡旋下，美國銀行、摩根大通和花旗集團10月宣布組建一只名為“超級流動性增強工具”的800億美元的超級基金，并計劃交由美林下屬的黑巖公司（BlackRock）管理。其具體操作是，按照市場價格，從SIV處購買優質的短期商業票據，并出售給投資者。

    近幾周來，亞洲和中東政府背景的主權財富基金持續向美國金融機構注入了大量的資金，也提振了華爾街的信心。

    此外，為了應對次貸危機，布什政府本月與抵押行業達成協議，批準新的抵押貸款，或者凍結部分抵押借款人的浮息按揭貸款的利率。此外，美聯儲也做了不少努力，推低短期利率，增強市場流動性。

    由于市場流動性得以緩解，黑巖公司宣布，不再需要成立該基金，但如果形勢惡化，銀行將恢復該計劃。

    資金支持難保障

    除了市場流動性得以緩解的原因外，美三大銀行的自救計劃也遭到了外界的廣泛質疑。美國無黨派智囊——對外關系委員會的Benn Steil表示，政府上述計劃基于一個錯誤的想法，即成立的超級基金所起的作用將超過銀行本身。“這樣的想法沒有變成現實，我一點都不覺得奇怪。我從不覺得這個計劃有多大的可行性�！彼f。

    此外，由于很多投資SIV的經理人已經采取其它措施，以挽救自己的財務狀況，不少SIV對于將資產出售給這只超級基金也興趣日減。

    花旗集團此前宣布，已將旗下7個投資實體的SIV列入資產負債表，作價490億美元。匯豐控股、法國興業銀行、西德意志州銀行此前也已經將各自的SIV并入資產負債表內。出于風險擔憂的考慮，投資者目前除國債以外，對其它企業票據都非常謹慎。據美聯儲此前數據顯示，8月份以來，SIV賴以生存的資產抵押商業票據市場萎縮了34%，是2005年10月以來的最低水平。

來源：中國證券報

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