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6000點(diǎn)賣5000點(diǎn)買機(jī)構(gòu)投"基"做波段

　【進(jìn)入論壇】　【推薦朋友】　【關(guān)閉窗口】 2007年12月25日 08:12

祁和忠

    在6000點(diǎn)附近贖回，在5000點(diǎn)附近申購(gòu)，以保險(xiǎn)公司為代表的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)重新入場(chǎng)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》最近獲悉，與很多散戶投資者在市場(chǎng)處于狂熱狀態(tài)時(shí)高位搶進(jìn)、在市場(chǎng)暴跌時(shí)又緊張贖回相反，與基金經(jīng)理們保持密切溝通的機(jī)構(gòu)卻能先知先覺(jué)，通過(guò)市場(chǎng)的暴漲暴跌賺取更多的差價(jià)。現(xiàn)在，他們又已買進(jìn)了。

    隨著機(jī)構(gòu)資金的重新進(jìn)場(chǎng)，滬深大盤終于突破底部盤整區(qū)域，展開(kāi)持續(xù)反彈。而基金公司的銷售人員也正在為如何利用本輪反彈行情去說(shuō)服更多的投資者去購(gòu)買他們的基金，而辛勤地籌劃著。當(dāng)然，這一切都將以鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資和保護(hù)投資者利益的名義；但在各種光鮮的名義之下，一個(gè)同時(shí)需要予以提醒的可能是：這將是一頓由基金烹制的最后的晚餐。

    機(jī)構(gòu)資金跑步進(jìn)場(chǎng)

    “買基金不需要選時(shí)”，這是很多基金公司在做投資者教育時(shí)，向廣大散戶反復(fù)宣講的經(jīng)典語(yǔ)錄。然而，一直能得到基金公司投研團(tuán)隊(duì)密切指導(dǎo)的保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者，他們?cè)谏曩?gòu)或贖回基金時(shí)，卻很講究時(shí)機(jī)的選擇。

    據(jù)悉，在6000點(diǎn)附近時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了明顯的贖回操作，而在大盤跌破5000點(diǎn)，他們又開(kāi)始申購(gòu)，一進(jìn)一出就相當(dāng)于多賺了20%。而散戶投資者在最近的暴跌行情中，虧損10%至20%的卻比比皆是。即便是基金管理公司自身固有資金的投資，其實(shí)也都很重視時(shí)機(jī)的選擇。在6000點(diǎn)附近時(shí)，沒(méi)有一家基金公司用固有資金去申購(gòu)旗下基金，但在大盤跌至5000點(diǎn)附近時(shí)，這樣做的基金公司卻有六、七家。

    因此，在一個(gè)波動(dòng)劇烈、機(jī)構(gòu)都在賺快錢的市場(chǎng)，就不能過(guò)度迷信“長(zhǎng)期投資無(wú)需選時(shí)”的教條。密切關(guān)注機(jī)構(gòu)的動(dòng)向，并在第一時(shí)間采取行動(dòng)，才能趨利避害。在具體選擇基金時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者的偏好也值得借鑒。

    業(yè)內(nèi)人士透露，機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)基金，有著一套比較嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，主要指標(biāo)包括歷史業(yè)績(jī)、公司品牌、基金規(guī)模等。從基金規(guī)模角度看，80億元以上的基金，機(jī)構(gòu)一般不會(huì)考慮，因?yàn)楝F(xiàn)在大盤藍(lán)籌股的泡沫已經(jīng)比較大，下一波行情將是成長(zhǎng)股唱主角。當(dāng)然，規(guī)模在10億以下的基金，機(jī)構(gòu)通常也不會(huì)考慮，因?yàn)橐?guī)模太小的基金不利于機(jī)構(gòu)進(jìn)出。

    基金烹制最后晚餐

    一位業(yè)內(nèi)人士表示，在一個(gè)估值已經(jīng)很高、風(fēng)險(xiǎn)不斷加大的市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者在申購(gòu)與贖回基金方面的選時(shí)操作，已成為引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)的一個(gè)導(dǎo)火索。由于機(jī)構(gòu)投資者的投資經(jīng)理與基金公司的基金經(jīng)理相當(dāng)熟稔，對(duì)市場(chǎng)的判斷也比較一致，這會(huì)導(dǎo)致機(jī)構(gòu)贖回時(shí)，基金經(jīng)理順勢(shì)減倉(cāng)，機(jī)構(gòu)申購(gòu)時(shí)，基金經(jīng)理就順勢(shì)加倉(cāng)，機(jī)構(gòu)的共謀導(dǎo)致了市場(chǎng)的共振。

    同時(shí)，基金公司竭澤而漁式的基金營(yíng)銷行為，在進(jìn)一步加大這種波動(dòng)。經(jīng)過(guò)跑馬圈地式的快速擴(kuò)張之后，基金公司已成為市場(chǎng)中的第一大機(jī)構(gòu)投資者，擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力和公關(guān)能力。正是由于基金公司對(duì)基金分拆、大比例分紅、渲染高收益等營(yíng)銷手法駕輕就熟的運(yùn)用，才導(dǎo)致大量?jī)?chǔ)蓄資金通過(guò)基金公司遍布全國(guó)的代銷機(jī)構(gòu)，源源不斷地流進(jìn)市場(chǎng)，令股指在兩年內(nèi)漲了5倍，以至一位投資者說(shuō)，現(xiàn)在的基金營(yíng)銷已更像傳銷，是讓先進(jìn)的人賺后來(lái)人的錢。

    但很大的泡沫并不代表會(huì)立即破裂，因?yàn)槭袌?chǎng)尚有未入市的“鞋童”，他們將是股市高漲期基金公司最后要著力開(kāi)發(fā)的客戶。而從多家機(jī)構(gòu)發(fā)布的08年投資策略報(bào)告看，明年一季度股市有望創(chuàng)出新高，但是其后呢？“有可能會(huì)下跌40%。”一位機(jī)構(gòu)投資者說(shuō)。

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

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