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上市公司趨向愛上"發(fā)債" 銀行傳統(tǒng)地位面臨挑戰(zhàn)

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年09月03日 09:20

    目前，大型企業(yè)正在充分利用國家最近放松債券發(fā)行融資規(guī)定的大好機會，今年8月份已有14家上市公司公布了各自的債券融資計劃。有專家表示，這一趨勢的出現(xiàn)表明直接融資正挑戰(zhàn)間接融資的壟斷地位，可能最終削弱國內(nèi)銀行長期以來在企業(yè)融資方面的優(yōu)勢。

    證監(jiān)會8月14日正式頒布實施  《公司債券發(fā)行試點辦法》，這標志著中國公司債券發(fā)行工作的正式啟動。就在該辦法剛剛頒布的兩周多時間里，一些大型企業(yè)就迫不及待將原定的向銀行融資轉(zhuǎn)向債券融資。天相行情統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日，先后已有14家上市公司公布各自擬利用債券融資的計劃，總規(guī)模達到318.8億元。而這一趨勢，經(jīng)濟學家們稱將隨著公司對資金的需求日益增大，上市公司由銀行貸款融資轉(zhuǎn)向債券融資將成趨勢。

    據(jù)專家介紹，公司債券目前在國內(nèi)債券市場所占的比例僅略高于5%，公司債券發(fā)行的擴張也將受到那些除政府債券外還想投資其他債券的投資者的歡迎，這個投資群體不僅包括個人投資者，還包括如保險公司等機構投資者。“對于投資者來說，購買公司債券不僅可以到銀行抵押貸款，而且風險小、利率也相對較高，尤其是購買債券比購買股票風險要小得多，這些也是公司債券倍受追逐的原因。”一位個人投資者如是說，該投資者剛剛從股票市場退出，目前正準備投資公司債。

    在我國，長期以來，銀行是企業(yè)貸款的最主要渠道。盡管隨著近幾年證券市場的發(fā)展，這一狀態(tài)已有所改觀，但公司類貸款在銀行依舊占據(jù)主要方面。13家上市銀行半年報顯示，銀行存款主要去向依然是公司，該項貸款平均占到貸款總額的比例達74.93%，中信銀行甚至占到了95.42%，最低的工商銀行也達69.92%。而根據(jù)央行的數(shù)據(jù)，2006年股票和債券融資已占非金融企業(yè)融資額的12%，盡管較2003年的5.4%已有大幅提升，但依然和公司類貸款無法相提并論。不過分析人士稱，此比例在未來幾年里只可能上升，因為國內(nèi)股市變得更加活躍，而監(jiān)管層也在積極推動債券市場改革，意欲壓縮銀行長期存貸款份額。

    而對此說法也有不同聲音，有專家表示，因為債券融資有信用評級要求，不少企業(yè)在這個標準上還是有難度，很大程度上還是會依賴銀行。現(xiàn)在很多銀行也在拓展企業(yè)貸款范圍，將貸款目標鎖定至中小企業(yè)和那些未上市的優(yōu)秀企業(yè)。所以，從短期看，資質(zhì)好的上市公司轉(zhuǎn)向債券融資對銀行的業(yè)績影響不會很大，但長期來看，銀行對公司貸款的壟斷地位遲早會削弱，銀行拓展零售等其他渠道勢在必行。

來源：每日經(jīng)濟新聞

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