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暴跌中大盤真的見頂了嗎？

　【進入論壇】　【推薦朋友】　【關閉窗口】 2007年10月22日 09:09

蔡仁潭

    割肉，又要割肉。

    與5·30大盤暴跌被迫忍痛割肉所不同的是，這次是大盤一舉沖上6124.04點的歷史頂峰之時：10月16日。這讓林曉有點無奈："5·30割肉損失了20%，這次，要忍痛割ST羅牛了，我是9月7日高位買進的，之后一直在跌，付出的機會成本太大了，所以決定割肉，轉買另外一只行業龍頭股。也有可能先觀望，看市場走勢如何再做決定。因為指數這么高了，很多人都說見頂了，我怕大盤會跌。"

    果然，林曉擔心的事情發生了：10月17日，上證指數跌55.78點；緊接著10月18日，上證指數暴跌211點，收于5825.28點，較前一交易日跌3.50%，全天振幅高達4.15%。是日，ST羅牛已經從9月7日的7.39元跌到6.47元，與之構成強烈反差的是，在此期間，上證指數已經從5277.18點震蕩爬升至5825.28點。大盤：為何創高？

    對于這一輪的股指上漲，市場普遍認為，從盤面上看，功勞完全在于大盤藍籌股。

    據統計，從8月23日上證綜指首次站上5000點，至10月15日收盤報6030.09點，指數漲幅達21%。然而在此期間，跑贏上證綜指的A股僅有280只，占比約二成；與此同時，689只A股不漲反跌，占比接近五成。此數據表明權重指標股是近階段市場運行的主導力量，同時一些中小市值的個股再度面臨被"邊緣化"的風險。

    于是市場甚至驚呼："二八現象"已經有加劇為"一九現象"的趨勢。

    這背后，有著傳聞近期將推出的股指期貨的影子。

    市場人士分析，大盤藍籌如此瘋狂上漲，主要是由于后期股指期貨的推出引起的。因為目前的中國證券市場進入了一個機構博弈的時代，在牛市不斷升級的過程中，市場的股指也將不斷尋求突破，那么市場的風險也不斷加劇。然而，在股指期貨這種能做空機制的背景下，市場機構為了能在后期的市場實現對沖，在下跌的市場也能享受市場的收益。他們就只能在目前爭取更多的市場籌碼，特別是具有話語權的籌碼，也就是大盤藍籌品種。

    "在這種情況下一味看點位意義不大。"廣發證券分析師馮冠17日接受《證券導報》記者采訪時認為，"從9月份到現在一直都處于調整期，做多的能量還沒有得到釋放，還沒有進入加速上漲階段。也就是說市場本身沒有上漲，只有進入普漲、輪漲才會進入調整。"

    翌日，也就是18日，上證指數暴跌211點，一根粗粗的大陰線高高掛起。

    "看樣子風險正在加劇，風險是越來越近了。"面對著"滿屏綠色"，林曉說了一句。風險：越來越近？

    今年尤其進入五月份以來，市場上四處響起"風險逼近"的聲音，但股指就是在一路風險聲中力克高地，屢創新高。那么，18日的暴跌是否意味著16日的6124.04點真的是見頂了？

    對此，廣發證券海口和平大道證券營業部副總經理李君華持不贊同觀點："目前市場運行節奏挺好的，上市公司業績正常，(股指)上漲的動力沒有消失，市場上漲趨勢不會改變。"

    就18日的暴跌，李君華認為："這是正常消化。大盤在6000點左右整理，是對快速上漲的一種技術性消化。"

    但一些數據卻值得警醒和思考。據統計，截至10月12日，滬深兩市的A股靜態市盈率已高達87.75倍，即便以實施新會計準則后今年上半年的上市公司業績計算，我國股市動態市盈率也達到了49倍。我國股市的估值水平已經超過了上世紀80年代正處于泡沫時期的日本、韓國和泰國等地股市的估值水平。有機構測算，在目前指數不變的情況下，即便A股上市公司盈利以50%的速度增長，也要連續3年才能將市盈率降到國際市場整體的20倍左右。

    此外，"股神"巴菲特第五次減持中石油H股，淡馬錫、李嘉誠、美國鋁業等陸續出售中資公司股票，也都成了人們關注的一個焦點。

    10月16日，上證指數曾一舉沖上歷史高點：6124.04點。

    10月17日，上證指數跌55.78點。

    10月18日，上證指數暴跌211點。

    10月19日，兩市高開，低走。上證指數繼續下調，跌7.23點。

    各種聲音已經出現。18日，央行行長周小川在十七大會議間隙表示："最近這些年，央行吸收流動性的措施起到了作用，但總體力度還不夠，還可以加大力度。"

    還是在18日，國家發改委副主任朱之鑫表示，9月CPI同比增長為6.2%。市場人士分析："四季度或再加息。"

    據中信證券統計，18日全市場凈流出資金237.9億元，創近20個交易日之最。其研究員曲曉興認為：大跌印證了前期資金流向顯示出的警示信號。

    對于市場，見仁見智。馮冠認為："目前風險在于個股，系統風險還不是很大。由于機構過熱追捧，藍籌股還是有風險的。"散戶：如何避險？

    10月18日，在金元證券有限責任公司海口南寶路證券營業部，姚女士剛買進中國石化600028  ，股指就往下跌。不過她堅信："它(中國石化)會漲上來的。"她告訴記者："現在滿倉。"

    但"散戶"林曉卻擔心："雖然很多人都說，經濟高速增長、上市公司業績高增長、流動性充裕不改、人民幣升值加速，有這些因素撐著，沒有理由不看好股市。但他們越唱多我就越擔心，起碼近期我很擔心。"

    像林曉這樣背著"散戶"身份的，在中國有幾千萬，他們在股市里，和機構、莊家博弈。但股市的二八定律注定了處于弱勢的散戶，想獲利不是那么簡單容易。

    "散戶應該多掌握一些基本知識，用心研究整個市場和個股，把功課做足、做實。"海南大學中國現代經濟理論研究所所長王毅武教授建議，"在牛市里，千萬要理性，切忌盲目投資。"

    有市場人士出謀劃策：面對市場近日的異樣格局，投資者應理性地對待，理性地看待股指的上漲。一定要有"留得青山在，不怕沒柴燒"的戰略思想，無論大盤怎么運行，都要記住"輕大盤，重個股"的07年操作原則，秉承以價值投資和策略投資為主，做好倉位控制和資金管理。

    浙江利捷分析師孫皓提醒投資者："不可盲目追漲目前領漲市場的大盤藍籌股，一旦領漲的大盤藍籌股熱度退卻，將迎來較大的調整。"對此，李君華也建議："大盤進入階段性調整，股民應適當跟市場拉開距離，先觀望一下。"

來源：證券導報

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