行情回顧

　　周二白銀開盤3938元/千克，最高3988元/千克，最低3928元/千克，收于3946元/千克，日內波幅60點，較上一個交易日上漲0.10%�？傮w來看，白銀全天呈現沖高回落的格局，最終以帶長上影的小陽線報收。

　　基本面分析

　　美國里奇蒙德聯儲3月25日公布的數據顯示，美國3月里奇蒙德聯儲制造業指數降至-7(負7)，前值-6;3月里奇蒙德聯儲制造業裝船指數降至-9，前值-6;3月里奇蒙德聯儲服務業收入指數升至+5，前值0;3月里奇蒙德聯儲零售收入指數降至+10，前值+15。

　　美國諮商會3月25日公布的報告顯示，美國3月諮商會消費者信心指數升至82.3，創2008年1月份以來新高;3月諮商會消費者現況指數降至80.4;3月消費者預期指數升至83.5。美國消費者信心在2014年3月份大幅上升，創逾六年來新高，主要受到預期指數的提振。

　　美國商務部3月25日公布的數據顯示，美國2月新屋銷售總數年化44.0萬戶，低于預期的44.5萬戶，創五個月來最低水平，降幅超出市場預期，此為惡劣天氣及抵押貸款利率上升破壞房市復蘇的最新跡象。

　　3月25日公布的一份備受關注的調查報告顯示，經季節調整后，美國1月獨棟房屋價格上漲并略為超出預期。美國1月S&P/CS 20座大城市季調后房價指數月率上漲0.8%，預期為上漲0.7%，10座大城市房價指數月率亦上漲0.8%。

　　俄羅斯外長拉夫羅夫3月24日在參加核安全峰會間隙同烏克蘭外長Andriy Deshchytsia舉行了對話，這是克里米亞危機以來的第一次。拉夫羅夫表示，希望進行國與國之間良好的對話。

　　機構持倉

　　黃金白銀持倉量方面：全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至3月26日黃金持倉量報817.77噸，較前一日減倉2.70噸，近日黃金ETF--SPDR Gold Trust倉位變動頻繁，整體來看加倉較多。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust白銀持倉量報10164.74噸，較前一日倉位保持不變，白銀ETF--iShares Silver Trust已經較長一段時間倉位保持不變。

　　技術分析

　　從白銀日線圖上看，MACD指標綠柱縮小;KDJ指標J線低位走平;均線系統中MA20、 MA5、MA10向下，MA60向上。從4小時圖上看，MACD指標紅柱放大;KDJ指標死叉，均線系統中MA5、MA10、MA20、MA60向下發散。

　　綜合分析

　　證金貴金屬研究部認為，周二美國公布的經濟數據好壞不一，烏克蘭局勢進一步緩解，白銀技術反抽后回落。我們認為美國經濟數據中個別數據不理想主要還是之前暴風雪的影響，但這不影響美國經濟整體向好的判斷，而且隨著暴風雪的遠去，這部分經濟數據也將逐步改善，隨著美國經濟數據的逐步走好，白銀中期走弱的可能性較大。近日的消息不斷證實烏局勢的緩解，我們認為烏克蘭危機已經遠去，白銀避險需求削弱。白銀依舊處于下跌途中，雖然白銀此輪調整已經持續較長一段時間，但目前并無企穩跡象，激進的抄底具有較大風險，建議輕倉逢高做空。預期白銀今日窄幅震蕩偏空，震蕩區間【3900-3970】，激進投資者可3970附近空單進場，止損30點，目標盈利50點，注意嚴格止盈止損。