行情回顧

　　周三白銀開盤4105元/千克，最高4128元/千克，最低4039元/千克，收于4053元/千克，日內波幅89點，較上一個交易日下跌1.12%。總體來看，白銀全天呈現震蕩下行的格局，最終以大陰線報收。

　　基本面分析

　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)于3月19日公布利率決議，宣布維持0-0.25%基準利率不變，并再次將月度QE縮減100億美元。美聯儲在考慮加息這一問題上放棄了6.5%失業率門檻，宣布當決定如何保持美聯儲0-0.25%低利率時，會評估2%通脹率和諸多就業指標。

　　美聯儲3月19日發布的政策決議中稱，在美聯儲徹底結束QE購債措施之后，美聯儲將會把當天超低的政策利率水平再延續上“相當一段時間”。而耶倫也確實提到稱，“相當長一段時間”的具體時間跨度可能會是在六個月左右，因而美聯儲開始加息的時間點也因而仍與結束QE的具體時間密切相關。按當前每次會議縮減100億美元QE月度購債規模的進度，美聯儲徹底結束QE的時間會是在今年年底的最后一次會議上，這就意味著市場各界所預期的美聯儲在明年7月首度加息這一前景基本符合事實。然而，一旦美聯儲在此后加快縮減QE進度，那么首度加息時間也就會隨之提前到2015年春季。

　　美國商務部3月19日報告顯示，由于出口增加，美國經常帳赤字在2013年第四季度大幅收窄。第四季度經常帳赤字規模為811.2億美元，創1999年第三季度以來的最小值，占國內生產總值之比為1.9%。另外，2013年經常帳赤字規模降至3792.8億美元。

　　俄羅斯交通部長索科洛夫3月19日表示，俄羅斯將在今年年底前制定完成建立通往克里米亞半島的永久性交通聯系的計劃。美國副總統拜登3月19日表示，如果俄羅斯在接受克里米亞加入俄羅斯聯邦版圖上“一路走到黑”，恐怕就會在政治和經濟上面被進一步孤立。

　　機構持倉

　　黃金白銀持倉量方面：全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust截至3月20日黃金持倉量報812.78噸，倉位保持不變，黃金ETF--SPDR Gold Trust前日減倉量較大，后續需關注減倉動作會否持續。全球最大的白銀ETF--iShares Silver Trust白銀持倉量報10164.74噸，較前一日倉位保持不變，近期白銀ETF--iShares Silver Trust增減倉位較為頻繁，整體來看加倉略多。

　　技術分析

　　從白銀日線圖上看，MACD指標綠柱放大;KDJ指標空頭發散;均線系統中MA20、 MA5、MA10向下，MA60向上。從4小時圖上看，MACD指標綠柱縮小;KDJ指標金叉，均線系統中MA5、MA10、MA20、MA60向下發散。

　　綜合分析

　　證金貴金屬研究部認為，周三烏克蘭局勢較為平淡，而美國公布的經濟數據較好，議息會議結果和我們之前預期一致，耶倫講話鷹派十足，受此影響白銀繼續下挫，走出三連陰。我們判斷美國經濟數據將進一步證實美國經濟正在走出暴風雪影響，繼續對白銀形成壓力。就烏克蘭局勢而言，后續可能更多的是口頭上的爭吵，局勢逐步緩解的可能性較大，市場有望再度進入美國數據時間。白銀三連陰，利空兌現，短線有修整需求，下方有60日均線支撐，預期白銀今日窄幅震蕩修整，震蕩區間【4020-4090】，激進投資者可4090附近空單進場，止損30點，目標盈利50點，注意嚴格止盈止損。